Простой путь к богатству

Твой путеводитель к финансовой независимости, свободной и богатой жизни

J L Collins

Об авторе

Сегодня меня называют писателем и финансовым блогером на jlcollinsnh.com, но так было не всегда. Я начинал с торговли мухобойками вразнос и собирания стеклотары по обочинам дорог. Мне тогда было восемь. А моей первой настоящей работой была чистка контейнеров для мороженого. Это было в 13. И платили мне 1.25 доллара в час. Затем я работал помощником официанта, посудомойщиком, сборщиком заказов, упаковщиком продуктов, кладовщиком, продавцом, заправщиком - это тот, кто заправляет бак твоей машины, протирает стекла и проверяет уровень масла (спроси своих бабушек и дедушек). Почтальоном, садовником, ландшафтным дизайнером, учредителем рекламного агентства, главным бухгалтером, продавцом рекламных площадей, советником по инвестициям, предпринимателем, консультантом, тренером по продажам, спикером, писателем, ведущим ток-шоу на радио и издателем журнала. Примерно в таком порядке, хотя некоторыми из дел я занимался по нескольку раз. И я мог забыть еще какие-то один или два пункта. По долгу службы я побывал почти во всех штатах США, а также в Канаде, Германии и Англии. К сожалению, меня не отправляли в заграничные командировки, но мне посчастливилось немного повидать планету самостоятельно: Мексику, Канаду, Ирландию, Уэльс, Англию, Грецию, Пуэрто-Рико, Таити, Венесуэллу, Кюрасао, Шотландию, Италию, Германию, Испанию, Париж, Индию, Кашмир, Гоа, Непал, Занзибар, Танзанию, Эйлютеру, Сент-Томас, Сент-Мартин, Барбадос, Антигуа, Мавританию, Эквадор, Перу, Боливию, Чили, Прагу, Гватемалу, Галапагосы. Прмерно в таком порядке, хотя в некоторых местах я бывал по нескольку раз. И я мог забыть еще какие-то один или два пункта. Я путешествовал в самолете, поезде, автобусе, корабле, метро, такси, арендованном автомобиле, на мотоцикле, велосипеде, рикше, автостопом, пешком, верхом на лошади, осле и слоне. Не только ездил на слоне, но и пас на нем носорогов в Непале. Я получил специальность по английской литературе в Университете штата Иллинойс. Они всё еще присылают мне свои письма для выпускников, как мне кажется, в надежде вдруг я стал богатым и знаменитым. Я всё еще работаю над этим. А вот мой любимый комикс: два парня стоят в кукурузном поле в ветхой одежде. Солома торчит из-под их рубашек и штанин. Они работают пугалами. Один смотрит на другого и говорит: "У меня научная степень по английской филологии. А как насчет тебя?"

“Английская филология - А что у тебя?”

Один мой приятель как-то сказал, что я выиграл в семейную лотерею. Он прав. Мы в браке с моей супругой Джейн уже 34 года. Моя дочь Джессика с отличием закончила Университет Род-Айленда. В данный момент она работает в Корпусе Мира.

О чем эта книга

Среди тёмных, запутанных и переполненных ловушками джунглей недостоверной информации и непрозрачных загадок, представляющих собою мир инвестиций, Дж.Л.Коллинз предстает покровительствующим волшебником, предлагая простой путеводитель, тёплые слова поддержки и инструменты, помогающие с уверенностью проложить свой путь. Вы не найдете другого более мудрого и сердечного советника.

Мэлекай Ремпен: художник, писатель

Эта книга получилась из серии писем к моей дочери относительно разных тем, - в основном про деньги и инвестиции, - которые она тогда еще не была готова услышать.

Поскольку деньги - это единственный самый мощный инструмент, который у нас есть для навигации в этом сложном мире, их понимание становится критически важным.

"Но папа," - сказала она однажды, - "я знаю, что деньги это важно. Я просто не хочу тратить свою жизнь на размышления о них". Это стало озарением. Я-то обожаю эту тему. Но у большинства людей есть варианты получше, на что потратить свое ценное время. Строить мосты, лечить болезни, вести переговоры, забираться на горы, создавать технологии, учить детей, руководить бизнесами.

К сожалению, пренебрежение финансовыми вопросами делает тебя уязвимым перед шарлатанами финансового мира. Теми людьми, кто специально делают тему инвестирования бесконечно сложной, потому что чем запутанней ее удается сделать, тем прибыльней для них она становится и тем дороже это нам, инвесторам, обходится.

Вот горькая правда: сложные инвестиции существуют лишь для того, чтобы приносить прибыль тем, кто их создает и продает. Для инвестора они не только дороги, но и менее эффективны.

Простой подход, который я разработал для моей дочери, а теперь делюсь им и с тобой, не только легко понять и применить. Он более эффективен, чем любые другие.

Вместе мы изучим такие темы:

• Долги. Почему ты должен держаться от них подальше и что делать, если сейчас они у тебя есть.

• Важность Фак-ю-мани.

• Как правильно думать о деньгах и почему их правильное понимание является ключом к созданию твоего богатства.

• Что не так с традиционными советами по инвестированию и что на самом деле работает.

• Что такое фондовый рынок на самом деле и как он работает.

• Почему фондовый рынок всегда растет и почему большинство людей теряют на нем свои деньги.

• Как инвестировать на безудержном бычьем или медвежем рынке.

• Конкретные инструменты для применения вышеназванных стратегий.

• Две разные фазы твоей инвестиционной жизни по накоплению и по сохранению богатства и почему они не всегда привязаны к твоему возрасту.

• Как распределение активов взаимосвязано с этими фазами и как правильно выбрать их пропорции.

• Как упростить запутанный мир счетов 401(k), 403(b), TSP, IRA и Roth.

• TRF (целевые пенсионные фонды), HSA (счет для медицинских накоплений) и RMD (минимально необходимые выплаты).

• С какими инвестиционными компаниями сотрудничать и почему я рекомендую одну из них гораздо чаще, чем остальные.

• Почему тебе надо быть очень осторожным при общении с финансовыми советниками и нужны ли они тебе вообще.

• Почему и как ты можешь стать добычей мошенников и что делать, чтобы этого избежать.

• Почему я не рекомендую усреднение цены покупки (dollar cost averaging).

• На что похожа финансовая независимость и как жить с инвестиций.

• Что такое «правило 4%», как его применять для безопасного расходования твоего капитала.

• Какая правда кроется за социальной пенсией.

• Конкретные примеры как все это можно применить в реальной жизни.

Пусть все сказанное тебя не пугает. Вот, что говорят предыдущие читатели:

«…в своем патентованном стиле без излишеств и часто с юмором, Джей Эл раскрывает тему просто и доступно».

«…эффективное послание, расказанное в наглядной, веселой манере».

«…освежающе уникальная и доступная подача темы инвестирования».

«Джей Эл Коллинз обладает талантом превращения скучных финансовых концепций в веселые и интересные».

«вместо формул по вычислению альфы и сравнению их с бетой, он просто разводит походный костёр и начинает рассказывать истории».

Приятного чтения и путешествия!

Посвящение

Эта книга посвящается моей дочери Джессике, для кого она изначально предназначалась и кто вдохновил меня ее написать. А также всем читателям и комментаторам блога www.jlcollinsnh.com, которые за прошедшие годы помогли мне полнее понять то, что хотят знать и в чем нуждаются люди, стремящиеся к финансовой независимости.

Дисклеймер

Идеи, концепции и все в этой книге является только моим собственным мнением, основанным на том, что работало для меня. Вещи могут перестать работать для меня и могут не работать для тебя. Хоть я и надеюсь, что книга отвечает на некоторые твои вопросы и предлагает ценное руководство, я не могу знать наперед все нюансы частной ситуации или потребности читателя. Как автор я не делаю никаких заявлений относительно точности, полноты, актуальности, пригодности или достоверности любой информации в данной книге, и не могу нести ответственность за любые ошибки и упущения в этой информации либо любые убытки, травмы и повреждения, вытекающие из ее показа или применения. Вся информация предоставляется как есть. Вы сами несете ответственность за принимаемые решения. Здесь нет абсолютно никаких гарантий.

Благодарности

Я заядлый читатель. Поэтому я прочитал множество страниц с благодарностями у разных книг. И всегда над ними насмехался. Ну да, думал я про себя, некоторые люди помогли немного сгладить острые углы, но основной тяжелый труд проделал сам автор, который сейчас просто старается казаться милым.

А затем я написал эту книгу.

Редакция

«Простой путь к богатству» никогда бы не появился на свет без моего редактора Тима Лоуренса (www.timjlawrence.com) и это вовсе не праздное или просто вежливое утверждение.

Его наставления несомненно помогли сделать готовый продукт гораздо лучше. Однако только его неумолимое воодушевление, настойчивость и вера в ценность и необходимость данной книги помогли мне, наконец, пересечь финишную черту. Помимо прочего он неумолимо заставлял меня поменьше употреблять мое любимое слово «неумолимый». Но поскольку он не занимался редактированием страницы благодарностей, я опять вставил его сюда целых три раза.

Эта задача оказалась настолько трудной, что ближе к завершению он сбежал в мирное убежище монастыря. Я рад сообщить, что спустя полгода он снова к нам вернулся и с тех пор ведет кочевой образ жизни.

Последнее что мне известно - он находится где-то на юго-востоке Азии. Он пишет о невзгодах и стойкости. Примечательно, что он все еще разговаривает со мной.

Дизайн обложки

С самого первого моего упоминания о работе над книгой обложка получала только восторженные отзывы. Я подозреваю, что тебе она тоже нравится. Поэтому когда я говорю, что художница Кэрол Чу (www.heycarolchu.com) проделала прекрасную работу, я делаю это без тени сомнения.

Откуда только берутся такие таланты? Я могу рассказать. В 90-е она была интерном в Белом Доме (еще до Моники Левински) и три раза меняла паспорт, попутно собирая пограничные штампы из Гаити, Эстонии, Японии, Франции, Дании, Норвегии, Финляндии и Италии. Однажды ее задержал российский пограничный патруль и отобрал паспорт.

Она работает профессиональным дизайнером более 15 лет и помимо основной работы придумала иллюстрации для трех книг, а также была автором еще двух. В качестве хобби вместе со своим мужем она реставрирует и продает средневековую мебель. Они познакомились во время снежной метели.

Всё это здорово и прекрасно, но когда речь заходит об успехе данной обложки и работе со мной, то мой кошелёк подсказывает, что ключевую роль здесь сыграли русские.

Иллюстрация обложки

Я обожаю картинку на обложке данной книги. Я дружу с Тришей Рей (www.trisharay.com) еще со времен моего ирландского велопутешествия, когда она и ее жених похитили меня и увезли на музыкальный фестиваль в Голуэй, а затем бросили одного на обочине дороги искать обратный путь самостоятельно. Разве после такого нам не суждено было стать друзьями?

Она жила и работала в 12 странах на четырех континентах, а в данный момент обитает в Нью-Мексико со своим партнером-музыкантом и беспокойным котом. После продажи своей импортно-экспортной компании у нее высвободилось больше времени на путешествия и рисунки. Я рекомендую её книгу «Назад в Лос Ранчос», где ты найдешь замечательные рисунки и рассказы о приключениях, положенных в их основу. Вот пара абзацев оттуда: «Меня арестовывали дважды. Первый раз за безрассудную парковку и второй - за рытье могилы. Я была виновна в обоих случаях».

Там даже есть история и рисунки обо мне, но не о моем похищении.

Графический дизайн

Мари Ярач работает профессиональным графическим дизайнером почти 15 лет. У нее есть награды за дизайны книг, футболок для рок-группы и рецепт домашнего печенья Орео.

Будучи легко склонной к новым вызовам она освоила разные формы искусства, включая стеклодувство, керамику, резьбу по дереву и дизайн ткани. Мари и её муж стараются не отставать от своего исторического дома постройки конца 19 века и двух сыновей. С ней можно связаться по емейлу maryjaracz@gmail.com.

Если тебе нужен дизайн для книги или просто хороший рецепт печенья Орео, я настоятельно рекомендую к ней обратиться. Надеюсь, что после работы со мной, она когда-нибудь захочет взяться за новое задание.

Коррекция

Поскольку я слегка одержим, я пользовался услугами целых двух корректоров. Каждый из них обладает больше чем просто опытом профессиональной коррекции.

• Доктор Келли Парадис имеет научную степень по атомной физике и сейчас работает медицинским физиком в крупном медицинском центре на среднем западе. Конечно, когда она заявилась ко мне в волонтеры, я сказал, что её образования было недостаточно для коррекции «Простого пути к богатству».

Её дипломная работа была посвящена использованию запутанности квантов для передачи информации, а сейчас она применяет фундаментальные основы физики для лечения рака радиотерапией, выступая с результатами своих исследований на национальных и медународных конференциях. Поэтому подумав ещё немного, я ответил: "Ну, ладно".

Помимо коррекции она также проверила все математические выкладки в книге. Вероятно потому, что она научилась подвергать сомнению любое мое мнение. За пределами лаборатории Келли, её муж и их кот Аполлон пишут блог о своей собственной финансовой независимости на www.frugalparadise.com.

• Кэри - подполковнику ВВС США в отставке - я ответил, что у него были невысокие шансы быть выбранным на эту задачу.

Он провел большую часть своей 16-летней карьеры за границей, где он работал совместно с НАТО, ООН, иностранными вооруженными и правоохранительными силами и участвовал в миротворческих миссиях. Он свободно говорит по-китайски и японски. Но для моих целей важнее всего было то, что он носитель английского языка.

Финансовая независимость - его побочное увлечение - помогла ему расплатиться за таунхаус в округе Колумбия и погасить студенческий займ за шесть лет. Также он без ипотеки приобрел несколько арендных домов. Он пишет о своем путешествии на www.richonmoney.com.

Проверка фактов

Поскольку концепции и подходы, представленные в этой книге, часто идут вразрез общепринятому мнению, для меня было особенно важным, чтобы факты были верными. Поэтому их проверкой занимались три человека.

Двое из них - умнейшие писатели на тему финансовой независимости на сегодняшний день:

• Mad Fientist(www.madfientist.com - финансовый блог вперемешку со статьями и путешествиях), всё ещё пытается сохранять анонимность, и

• Джереми Якобсон (www.gocurrycracker.com - блог о путешествиях вперемешку с финансовыми статьями), которому анонимность по барабану.

Когда я читаю их статьи, то совершенно рутинно ловлю себя на мысли: «Ух ты! Я никогда не думал об этом!» или «Я никогда не смотрел на это под таким углом». Это дорогого стоит, особенно когда ты уже так долго занимаешься инвестициями, как я.

Они оказались как никогда кстати, чтобы привести книгу в ногу со временем.

• Мэтт Беккер www.momanddadmoney.com - мой третий помощник. Мэтт - финансовый консультант, который работает только за почасовую оплату. Из книги ты узнаешь, что я довольно резко критикую их профессию. Но Мэтт - один из «хороших парней». Его идеи и предложения значительно расширили мои собственные. Они сделали эту книгу лучше.

Читатели

Когда все рукописи были собраны воедино, я хотел убедиться, что книга «зайдёт» моей целевой аудитории.

Для проверки мне нужны были определенные читатели: умные, любящие чтение, не очень разбирающиеся в личных финансах, но достаточно интересующиеся этой темой. Также мне нужны были те, кто не знаком со мной лично.

Наши общие знакомые подобрали трёх таких людей:

• Том Мюллен - путешествующий по миру консультант по менеджменту и автор нескольких книг про вино, путешествия и лидерство. Ты можешь найти его на www.vinoexpressions.com и www.roundwoodpress.com.

• Кэйт Шедингер - заядлый читатель, учитель литературы в средней школе и профессор в колледже - была прекрасным выбором для чтения моих черновых набросков. Она помогла сделать концепции из книги понятными для читателей нефинансового типа, поскольку по её собственному противоречивому утверждению она «не профессор и не специалист по финансам».

• Бринн Конрой - блогер и писатель на тему личных финансов и фриланса. На своем сайте www.femmefrugality.com она делится полезными советами и лайфхаками, в основном из области экономии и увеличения доходов. Она только недавно ступила на путь инвестиций и была идеальным читателем для данного проекта. Она умна, умеет хорошо писать и достаточно разбирается в теме, чтобы я не сбился с пути.

Предисловие

Пит Эдени, он же Mr. Money Mustache (www.mrmoneymustache.com), великодушно согласился написать предисловие к книге. Пит - главная сила в мире финансовой независимости, он давний сторонник моего блога и инвестиционного подхода. Он также был первым, кого я попросил выступить с докладом на ежегодном мероприятии Chautauqua в Эквадоре, которое он регулярно посещает с тех пор. Этих причин было достаточно, чтобы адресовать ему мою просьбу. Тот факт, что он с готовностью согласился и сразу же приступил к работе над прекрастным текстом, который далее последует - огромная честь для меня. Мой друг, я у тебя в долгу.

Эмоциональная поддержка

Процесс написания данной книги был долгим и временами напряженным. Эмоциональные американские горки иногда вгоняли меня в депрессию, иногда заставляли бредить с пеной у рта, иногда кружиться от восторга. Моя жена Джейн выдержала всё это, не зарезав меня во сне. Одно из упущений нашей цивилизации в том, что за это не предусмотрено никакой награды.

В общем, с помощью всех этих людей книга стала настолько хорошей, насколько возможно. Все оставшиеся недостатки, недочеты и неточности - это исключительно моя вина в тех редких случаях, когда я не прислушивался к их мудрым советам.

Спасибо, что читаете мою книгу.

Предисловие

В мире нет недостатка вещей, которые тебе действительно стоило бы изучить, как нет и недостатка книг об этих вещах. Все знания, на которые ты мог когда-либо надеяться, уже ждут прямо там, в какой-нибудь книге. Или на целой полке из книг. Чёрт, одними лишь книгами по инвестициям, вероятно, можно набить целый погреб гаража и всё равно ещё целая куча осталась бы лежать на полу.

Проблема большинства этих книг в том, что они очень скучные. Ты останавливаешься где-то на 25-й странице, чтобы уже никогда не возвращаться. Я заметил, что с самыми лучшими навыками и намерениями авторы большинства книг по инвестированию кажется не в состоянии решить эту проблему. Они мучительно растягивают мысли или, наоборот, пишут настолько сухо и плотно, что ты начинаешь перечитывать один и тот же отрывок снова и снова в течение получаса, пока разум блуждает по более интересным сферам.

Джей Л. Коллинз берет и полностью игнорирует такой старый стиль инвестиционных книг. Он создает материал, к которому твой разум хочет убежать, устав от чтения про акции. Вместо эзотерических формул про вычисление альфы и сравнение ее с бетой, он сравнивает весь фондовый рынок с большой кружкой пива и объясняет почему в него все еще стоит инвестировать, не смотря на непредсказуемое количество пены.

Он просто разводит походный костер и начинает рассказывать истории, и эти истории оказываются именно тем, что ты хотел узнать с самого начала, а твои новые знания становятся лишь счастливым побочным продуктом всего процесса.

Это именно то, что случилось в реальной жизни несколько лет назад, когда Джим начал писать серию статей об инвестировании на www.jlcollinsnh.com. Я прочитал их все по мере публикации и статьи были настолько хороши, что я начал ссылаться на них в собственном блоге. Моим читателям они тоже понравились и они начали распространять идеи дальше. Число читателей достигло тысяч, затем сотен тысяч.

Молва о статьях продолжает расходиться и по сей день, потому что люди действительно получают удовольствие от чтения. Несомненно, автор владеет техническими тонкостями и хорошо демонстрирует их в собственной завидной финансовой жизни. Но читатели приходят не только ради мудрости советов - они наслаждаются теплом костра и хорошим повествованием.

Я думаю, что поразительная обратная связь стала для Джима мотивацией расширить и переписать его великолепные статьи в эту еще более замечательную книгу. "Простой путь к богатству" - это революционная книга по инвестициям в акции (и финансам в целом), потому что ты действительно с удовольствием прочтешь ее до конца, а затем незамедлительно применишь полученные уроки к собственным деньгам.

Тебе будет приятно услышать, что ты можешь достичь успеха просто держа всего один фонд Vanguard на протяжении всей жизни. При желании ты можешь разнообразить эту стратегию, но оставляя вещи как можно проще, ты ничего не потеряешь, а только приобретешь.

Несмотря на то, что очень немногие придерживаются простого подхода, я лично убедился, что путь к богатству на самом деле прост и довольно приятен. Поэтому логично, что книга об этом должна иметь такие же замечательные характеристики. У данной книги это именно так.

Питер Эдени

a.k.a Mr. Money Mustache

Колорадо, июнь 2016

ОСНОВЫ

Если ты тянешься к звездам, ты можешь их не достать. Но в любом случае не останешься с горстью грязи в ладони.

Лео Бернетт

Глава 1: Вступление

Эта книга выросла из моего блога www.jlcollinsnh.com. А блог, в свою очередь, вырос из серии писем, которые я начал писать для своей дочери, когда она была еще подростком. Эти письма касались разных тем, - в основном про деньги и инвестиции, - которые на тот момент она была еще не готова узнать.

Поскольку деньги - это самый мощный инструмент для навигации по нашему сложному миру, понимание их принципов является критически важным. Если ты подчинишь их своей воле, то деньги станут твоим самым замечательным слугой. В противном случае они несомненно заставят тебя самого им подчиняться.

"Но, папа," - сказала однажды моя маленькая девочка, - "Я знаю, что деньги - это важно. Я просто не хочу тратить свою жизнь, думая о них".

Для меня это было озарением. Мне всегда нравилась тема финансов. Но у большинства других людей есть варианты получше, на что потратить свое ценное время вместо того, чтобы думать о деньгах. Им нужно строить мосты, лечить болезни, учить детей, заключать договоры, покорять горы, создавать технологии, открывать и развивать новые бизнесы.

К сожалению, такое простодушное отношение к деньгам делает тебя уязвимым для всевозможных шарлатанов финансового мира. Таких, кто специально делает инвестирование бесконечно сложным делом, потому что тогда оно будет более прибыльным для них и более затратным для нас.

Правда заключается вот в чем: сложные инвестиции существуют лишь для обогащения тех, кто их придумывает и продает. Они не только дороже обходятся инвестору, они менее эффективны.

Вот несколько ключевых принципов к размышлению:

• Трать меньше, чем зарабатываешь - инвестируй остаток - избегай долгов.

• Просто поступай так и ты станешь богат. Не только деньгами.

• Иметь долг - все равно что покрыть свое тело пиявками, почти с таким же эффектом.

• Доставай свой самый острый нож и начинай соскабливать этих маленьких кровопийц.

• Если твой образ жизни равен или, упаси бог, превышает твои доходы, то ты не более, чем раб в позолоте.

• Избегай финансово безответственных людей. Никогда не вступай с таким в брак и никоим образом не давай ему доступ к твоим деньгам.

• Избегай финансовых консультантов. Слишком многие из них преследуют только собственные интересы. К тому моменту, когда ты научишься выбирать хорошего консультанта, ты и так уже будешь знать достаточно, чтобы самостоятельно управлять своими финансами. Это твои деньги и никто не позаботится о них лучше, чем ты сам.

• Ты владеешь своим имуществом и, в свою очередь, твое имущество владеет тобой.

• На деньги можно купить много разных вещей, но ничто из них не будет ценнее твоей свободы.

• Выбор в жизни не всегда сводится к деньгам, но ты всегда должен четко осознавать финансовые последствия твоего выбора.

• Хорошие инвестиции - это простые инвестиции.

• Откладывай часть от каждого заработанного доллара.

• Чем больший процент твоего дохода ты откладываешь и инвестируешь, тем скорее у тебя появятся Ф-ю мани (Fuck-You Money).

• Попробуй откладывать и инвестировать 50% своего дохода. Без долгов это абсолютно возможно.

• У высокой ставки сбережений двойная выгода: ты научишься обходиться малым и у тебя будет больше оставаться на инвестирование.

• Фондовый рынок - это мощный инструмент по созданию богатства и ты просто обязан в него инвестировать. Но всегда помни, что рынок и стоимость твоих акций иногда будут существенно снижаться. Это абсолютно ожидаемо и нормально. Когда такое случается, игнорируй падения и продолжай покупать акции.

• Это будет намного, намного трудней, чем ты думаешь. Люди вокруг тебя будут паниковать. Финансовые СМИ будут кричать: "Продавай! Продавай! Продавай!"

• Никто не может заранее предсказать когда произойдут эти падения, даже если куча народу с экрана утверждает, что они могут. Они бредят или пытаются тебе что-то продать, или и то и другое. Не обращай на них внимания.

• Когда ты сможешь жить на 4% от своих инвестиций в год, ты станешь финансово независим.

Всё кажущееся теперь таким простым и ясным лично я вынужден был постигать тяжелым путем и это заняло у меня десятилетия. Первые письма к дочери, затем блог www.jlcollinsnh.com, а теперь книга - всё это мои попытки передать ей знание о том, что работает, где лежат подводные камни и насколько просто это может и должно быть. Я надеюсь, что благодаря этому ее путь будет глаже, ошибки реже и ее собственная финансовая независимость настанет быстрей и с меньшим количеством слез.

Поскольку ты тоже читаешь эту книгу, я желаю всё то же самое и тебе. Все эти пункты мы обсудим подробней, поэтому давай начинать. А начнем мы с притчи.

Глава 2: Притча о монахе и министре

Два друга детства выросли и разошлись по разным дорогам. Один стал скромным монахом, другой – богатым и влиятельным министром у короля. Через много лет они встретились снова. Министр (одетый в прекрасный костюм) сжалился над тощим, потасканным монахом.

Желая помочь он говорит:

«Знаешь, если бы ты научился угождать королю, тебе не пришлось бы питаться рисом и бобами».

На что монах отвечает:

«Если бы ты научился питаться рисом и бобами, тебе не пришлось бы угождать королю».

Большинство из нас занимают какую-то промежуточную позицию. Я всегда предпочтитал быть ближе к монаху.

Глава 3: Моя история. Это никогда не было ради пенсии

Я никогда не стремился к финансовой независимости только ради пенсии. Я всегда любил работать и мне нравилась моя карьера. Моей целью была возможность иметь выбор. Возможность сказать «нет».

Это было ради Ф-ю мани и свободы, которую они дают.

Я начал работать когда мне было 13 лет, даже раньше, если считать продажу соседям хлопушек для мух и собирание стеклотары по обочинам дорог. В основном мне нравилось работать и я всегда любил, когда мне платили.

С самого начала по своей природе я был экономом. Меня завораживал вид моей растущей заначки. Я не знаю с чего это началось. Может, это просто было в моих генах. Может, это была моя мать соблазнявшая меня картинкой красного кабриолета, который я смог бы купить, когда мне исполнится 16 лет. Но этому не суждено было случиться.

Мой отец тяжело заболел и вскоре то же самое произошло с его бизнесом. Мои накопления были пущены на оплату учебы в колледже и я обнаружил, что это финансово незащищенный мир. Кабриолеты были отложены на потом. Сегодня меня шокирует новость о каком-нибудь парне средних лет, уволенном с 20-летнего места поседней работы и почти мгновенно разорившемся. Как можно такое допускать? Это результат неумелого управления деньгами…

Задолго до того, как я услышал сам термин, я знал, что мне нужны «фак ю мани» (F-You Money). Если память меня не подводит, первым об этом написал Джеймс Клейвелл в романе «Благородный дом» и с того момента, как я его прочитал, моя цель обрела осязаемую форму и незабываемое имя.

В том романе молодая женщина занята задачей как обезопасить свои "ф-ю мани". Под этим она подразумевает достаточную сумму денег, чтобы быть полностью свободной от требований других людей и самостоятельно распоряжаться своей жизнью и временем. В её случае речь шла о сумме 10 миллионов - это гораздо больше, чем необходимо для простой финансовой независимости. По крайней мере для меня. Полезно оставаться внутри немного монахом.
Я быстро понял еще одну вещь: что финансовая независимость столь же связана с умением вести скромный образ жизни, как и с размером капитала, как описано в вышеприведенной притче.

В отличие от романа, для меня ф-ю мани - это не обязательно такая сумма денег, на которую можно прожить всю оставшуюся жизнь. Иногда достаточно лишь столько, чтобы можно было просто отойти на время в сторону. Впервые у меня это получилось в 25 лет, когда мне удалось накопить роскошную сумму в $5000, проработав два года на зарплате $10000 в год.

Это была моя первая "профессиональная" работа, которую мне посчастливилось найти спустя два долгих года низкооплачиваемых заработков после окончания колледжа. Но мне хотелось путешествовать. Я хотел пару месяцев побродить по Европе. Я пришел к своему боссу и попросил четыре месяца неоплачиваемого отпуска. В те дни это было неслыханно. Он ответил "нет".

Тогда я еще понятия не имел, что трудовые отношения улаживаются путем переговоров. Ты спрашивал. Твой работодатель принимал решение. Точка.

Я пошел домой и целую неделю обдумывал ситуацию. В конце концов, как бы сильно я ни любил свою работу и предполагал, как тажело будет найти другую, я решил уволиться. Я хотел поехать в Европу. Но затем случилась забавная штука. Мой босс сказал: "Не спеши. Дай мне поговорить с хозяином".

Когда пыль рассеялась, мы договорились о шестинедельном отпуске, который я потратил на велопутешествие по Ирландии и Уэльсу.

Хотя вначале я мог не понимать, что о таких вещах можно договариваться, я довольно быстро учился на ходу. Я также договорился о месяце ежегодного отпуска в следующем году. В тот раз я поехал в Грецию. Я раскрыл глаза. Ф-ю мани не только оплатили мне поездку, но и дали пространство для переговоров. Больше никогда в жизни я не был рабом.

С тех пор я увольнялся еще четыре раза и один раз попадал под сокращение штата. Я сидел без работы от трех месяцев до пяти лет. Я поступал так, чтобы сменить карьеру, сфокусироваться на покупке бизнеса, попутешествовать, и в последнем случае - вообще без планов. В последний раз я уволился в 2011 году с намерением остаться на пенсии окончательно. Но кто знает наверняка? Мне ведь нравится получать зарплату.

Моя дочь родилась во время одного из таких неоплачиваемых отпусков. Она росла рядом с отцом, который либо работал по 18 часов в день и постоянно отсутствовал дома, либо спал допоздна и расслаблялся весь день. Но она всегда знала что бы я ни делал, в основном это было то, чем я хотел заниматься в данный момент.

Мне нравится думать, что мой опыт научил её ценности денег и радости трудиться не будучи рабом.

Когда ей исполнилось два года, её мать вернулась к преподавательской работе. Это было в одну из моих фаз по поиску и покупке бизнеса и у меня было много свободного времени.

Пока её мама до вечера находилась в университете, мы с дочерью без конца смотрели мультфильм "Король Лев". Снова и снова. И снова. Вероятно, я пересмотрел этот фильм больше, чем все остальные фильмы вместе взятые. Мы до сих пор смеемся, вспоминая башни из чайных чашек и замки из конструктора Lincoln Log. Эти совместно проведенные часы заложили фундамент наших отношений, которыми мы очень дорожим.

Несмотря на то, что в это время я не получал зарплату, мы также решили, что моя жена должна уволиться с работы и посвятить своё время дому. И хотя ей понравилась идея, для нее это был непростой шаг. Как и я, она любила работать с самого детства. Ей казалось, что без работы она не делает ничего полезного.

"У нас есть ф-ю мани", - сказал я, - "Нас не волнуют дорогие тачки и большой дом. Если бы ты продолжила работать, то что бы ты могла купить на эти деньги более ценное, чем возможность быть дома с нашей дочерью?"

В таких терминах выбор был очевиден. Она уволилась. Это была наша самая лучшая "покупка". Конечно, больше у нее не было доходов. Однако за три года нашей совместной безработицы наше состояние на самом деле выросло. Тогда мы впервые поняли, что мы ушли дальше от просто ф-ю мани. Мы стали финансово независимы.

Что касается меня, то я не смог найти и купить подходящий бизнес, но мои поиски превратились в консалтинговую работу и через пару лет один мой клиент предложил мне должность с еще большей зарплатой, чем была у меня на предыдущем месте. Такова цена провала в США.

После переезда в Нью-Гемпшир мою жену взяли волонтером в библиотеку в школе, где училась наша дочь. Через пару лет школа предложила ей оплачиваемую должность. Это была не привычная корпоративная работа, но она была веселой и ненапряжной. Моя жена никогда не сожалела о своем выборе.

За все 34 года нашего брака хотя бы один из нас работал. Это позволяло ловко решать проблему медицинской страховки. В начале 1990-х, когда мы несколько лет оба были безработными, мы купили ужасный медицинский полис с высокой франшизой. Это было слишком давно, чтобы вдаваться в детали и, вероятно, уже не актуально сегодня. Но если моя жена решит уйти на пенсию до того, как нам стукнет 65 и станет доступна программа Medicare, то я поищу что-нибудь похожее. Пока что ей нравится работать с детьми в школе, а свободное время позволяет нам путешествовать.

Как я расскажу подробней далее в этой книге и как подразумевает её название, наши инвестиции очень просты по сути.

Ты также увидишь, что я не фанат школы "множества ручейков дохода" от инвестиций. Чем проще, тем лучше. Поэтому у нас нет золота, аннуитетов, роялти, рогатого скота и тому подобного.

Когда я уволился в 2011 году и мы полностью обосновались в нашей финансовой независимости, у нас все еще были остатки инвестиций из более ранних лет. Они являются последними напоминаниями о многочисленных инвестиционных ошибках, которые я совершил. Сейчас на пенсии мы сжигаем их в первую очередь, когда нам нужны наличные. В основном они появились у меня от идеи, что я был способен выбирать инвестиции, которые обыгрывали бы простой индекс акций. Осознание и принятие неверятной сложности данной задачи заняло у меня слишком много времени. В конце концов, нас спасли три вещи:

• Наша непоколебимая норма сбережений 50%.

• Отсутствие долгов. У нас никогда не было автокредита.

• Окончательное принятие индексных уроков Джона Богла - основателя группы компаний Vanguard и изобретателя индексных фондов.

Оглядываясь назад я поражаюсь как много ошибок я совершил на всем пути. И всё же эти три вещи доставили нас до пункта назначения. Это должно вдохновить всякого, кто также ошибался с выбором и кто готов исправиться.

Когда я начинал свое путешествие, я не знал ни одного человека идущего тем же путем. Я понятия не имел куда он меня приведет. Никто не подсказывал мне, что угадывание отдельных акций - это игра для неудачников, и что не обязательно прыгать на забор и обратно, чтобы достичь финансовой независимости. Один этот последний пункт мог бы спасти мои $50000, сгоревшие на провале Mariah International (мусорные акции золотодобывающей компании).

Итак теперь я (снова) на пенсии и это великолепно. Мне нравится не иметь четкого расписания. Я могу засиживаться до 4 часов утра или спать до обеда. Или я могу проснуться в 4:30 и наблюдать за рассветом. Я могу поехать на своем мотоцикле по первому зову погоды или моих приятелей. Я могу зависать в Нью-Гемпшире или исчезнуть на несколько месяцев в Южной Америке. Я пишу свой блог когда позволяет вдохновение и, возможно, напишу еще одну или пару книг. Либо я могу просто сидеть на крыльце с чашкой кофе и читать книги других авторов.
Больше всего я сожалею о том, что слишком часто поддавался беспокойству. Это пустая трата времени, но оно глубоко во мне сидит. Не делай так.

Чем старше я становлюсь, тем больше ценю каждый день. Я начал неуклонно убирать из своей жизни вещи, занятия и людей, которые больше не добавляют ей ценности, одновременно ведя поиски тех, кто добавляет.

Мир огромный и прекрасный. Деньги - только малая его часть. Но ф-ю мани купят тебе свободу, ресурсы и время, чтобы исследовать его по своим правилам. На пенсии ты или нет - наслаждайся своим путешествием.

Но прежде, пожалуйста, убедись, что внимательно прочитал следующие замечания.

Глава 4: Важные замечания

Замечание №1: Всё меняется

В некоторых местах книги я цитирую различные законы и правила и использую такие специфичные числа, как комиссии паевых фондов, ставки налогов, ограничения на пополнения инвестиционных счетов и тому подобное. Хотя эти числа были актуальны на момент написания книги, как и многие вещи в этом мире они могут измениться. Действительно, во время многочисленных переписываний рукописи я обнаружил, что их было необходимо обновлять.

К моменту когда ты прочитаешь эту книгу, что-то несомненно устареет. Поскольку числа используются исключительно ради наглядной иллюстрации представленных мною концепций, это не должно стать большой проблемой. Однако если это важно в твоей ситуации или просто из любопытства, удели время, чтобы найти наиболее актуальные числа и правила.

Замечание №2: По поводу прогнозов и вычислений в этой книге

В главах 3, 6, 13, 19, 22 и 23 ты найдешь различные сценарии из разряда "что, если".

Я в первую очередь подбирал нужный калькулятор, а затем задавал параметры. Это по определению означает, что данные сценарии предназначены только для демонстрационных целей. И хотя все вводные параметры верны, результаты не должны и не могут предсказывать каким будущее окажется на самом деле.

В каждом случае ссылка на калькулятор приводится с использованными параметрами. Например:

1.https://dqydj.net/sp-500-return-calculator/

(Используйте: реинвестировать дивиденды / игнорировать инфляцию)

2.https://dqydj.com/sp-500-periodic-reinvestment-calculator-dividends/

(щелкните на "Показать расширенно" и отметьте "Игнорировать налоги" и "Игнорировать комиссии")

3.http://www.calculator.net/investment-calculator.html

(щелкните на вкладке "Конечная сумма")

Просчитывая эти сценарии, я делал следующие предпочтения:

• Игнорировал инфляцию (она слишком непредсказуема), налоги (слишком индивидуальны) и комиссии (также могут меняться и если ты выбираешь рекомендованные мною индексные фонды, то они минимальны).

• Выбирал "Реинвестировать дивиденды", потому что обычно так поступают (и должны поступать) инвесторы при накоплении капитала.

Если ты захочешь узнать как будут выглядеть результаты при включении любых из этих переменных, то я призываю перейти по ссылкам и проделать вычисления с собственными числами и параметрами.

Часто для этих сценариев я выбираю период времени с января 1975 по январь 2015 по следующим причинам:

• Это существенный 40-летний отрезок времени, а данная книга посвящена долгосрочному инвестированию.

• 1975 - это год, когда Джек Богл запустил первый в мире индексный фонд, а данная книга посвящена инвестированию в индексные фонды.

• 1975 по случайному совпадению оказался годом, когда я сам начал инвестировать, хотя для тебя это не должно иметь никакого значения.

Так получилось, что с января 1975 по январь 2015, учитывая приведенные выше параметры, доходность фондового рынка в среднем была 11.9% в год. Как ты узнаешь из этой книги, фактическая доходность в каждый конкретный год отклонялась далеко от этого значения. Но когда пыль рассеялась за весь 40-летний период среднее значение оказалось 11.9%.

От этой величины перехватывает дыхание.

Я уже слышу как критики воют: с января 2000 по январь 2009 рынок и близко не подходил к 11.9%. Вполне справедливо. Доходность за этот период получилась -3.8%, включая реинвестированные дивиденды. Но этот отрезок времени отражает один из самых худших периодов для инвестиций за последние 100 лет.

За время одного из лучших периодов, - с января 1982 по январь 2000, - доходность взлетала намного выше 11.9%, фактически она составляла 18.5% в год. Совсем недавно с января 2009 по январь 2015 доходность держалась на уровне 17.7% в год.

На самом деле вероятность того, что рынок дважды повторит какую-то конкретную доходность в разные годы, исключительно мала. Более того, средняя доходность рынка будет сильно зависеть от выбранного периода времени.

Поэтому передо мной стояла небольшая дилемма. Действительная точная доходность за этот 40-летний период была 11.9%. Но я хочу с абсолютной ясностью заявить следующее: она никоим образом не должна использоваться для предсказания доходности в будущем.

Я никогда не предлагал рассчитывать на доходность 11.9% при планировании твоего будущего.

Мысль, что кто-то мог воспринять мои слова именно так, заставила меня серьезно задуматься.

Я попробовал брать разные отрезки времени. Но с использованными выше параметрами получались разные числа, которые также маловероятно были бы применимы к будущему.

Как вариант, можно использовать тот же 40-летний период с другими параметрами. Результаты выглядят так:

• Без реинвестирования дивидендов: 8.7%

• Без реинвестирования дивидендов минус инфляция: 4.7%

• С реинвестированием двивидендов минус инфляция: 7.8%

Однако по упомянутым выше причинам эти числа кажутся еще менее полезными, хотя и менее шокирующими.

Я подумал, что может быть лучше использовать какое-нибудь случайное здраво выглядящее число, скажем, 8%. Ты увидишь, что я на самом деле использовал 8% в паре примеров. Часто можно услышать мнение, что рынок приносит доход 8-12%, поэтому применение нижней границы этого диапазона может показаться более разумным. Но это всё равно выхватывание чисел из воздуха и кто может утверждать что на самом деле "разумно"?

В конце-концов ты увидишь, что я в основном использовал невероятные 11.9%. Как говорится, что есть, то есть. Но, давай повторим еще раз…

Я никогда не предлагал рассчитывать на доходность 11.9% при планировании твоего будущего.

Мы просто делаем здесь небольшой анализ "что, если" для изучения возможностей. Если 11.9% кажется тебе слишком большим (или слишком маленьким), ты можешь проделать собственные вычисления, используя процент или период времени, которые тебе кажутся более разумными.

Вне зависимости от твоего выбора, этот прогноз не будет повторяться каждый год, хотя он может быть верен при измерении нескольких десятков лет. Никто не способен с точностью предсказывать будущее. Ты должен всегда об этом помнить.

ЧАСТЬ 1: ОРИЕНТАЦИЯ

Волна высока, но я держусь.

Blondie

Глава 1: Долг - неприемлемое бремя

Через пару лет после окончания колледжа я впервые завел себе кредитную карту. В те дни их было непросто получить. Не так как сегодня, когда у моего безработного пуделя есть собственная кредитная линия.

В первый месяц я потратил около $300. Когда пришел счет за месяц, в нем были перечислены все совершенные транзакции с указанием торговых точек и общая сумма внизу. В верхнем правом углу был прямоугольник со знаком "$" и пустым местом рядом. Под ним жирным шрифтом было написано: "Минимальный платеж $10".

Я не мог поверить своим глазам. Я потратил $300, а они требуют оплатить всего $10 в месяц? И я могу продолжать тратить еще? Ух ты! Это же здорово!

Но в глубине я всё ещё слышал голос моего отца: "Если это выглядит слишком хорошо, чтобы быть правдой, то это именно так". Не "может быть" и не "вероятно". А именно так.

К счастью, рядом оказалась моя старшая сестра. Она ткнула пальцем в надпись мелким шрифтом. Текст, в котором говорилось, что они собирались начислить 18% на остаток долга $290, который, как они надеялись, я продолжу держать. Что? Эти люди думали, что я тупой?!

Они на самом деле так думали. Ничего личного. Они думают так о каждом из нас. К сожалению, слишком часто они не ошибаются.

Задержись на минутку и посмотри на людей вокруг, буквально и фигурально.

Если немного поскрести поверхность, то внизу ты часто увидишь принятие самого опасного препятствия на пути к богатству: Долга.

Для маркетологов это мощный инструмент. Он позволяет продавать товары и услуги намного легче и дороже.

Думаешь средняя цена нового автомобиля была бы сейчас $32 000 без автокредитов? Или стоимость высшего образования превысила бы $100 000, если бы не существовало легкодоступных студенческих займов? Подумай еще раз.

Неудивительно, что долг пропагандируется и широко принимается как абсолютно нормальная часть жизни.

Действительно, трудно поспорить, что он не стал "нормальным". В момент, когда я писал эти строки, задолженность граждан США составляла 12 триллионов долларов:

• 8 триллионов в ипотеке.

• 1 триллион в студенческих займах.

• 3 триллиона в потребительских, авто-кредитах и кредитных картах.

Когда ты будешь это читать, числа несомненно вырастут еще больше. Но больше всего тревожит, что почти никто из твоих знакомых не считает это проблемой. Наоборот, большинство видит в этом билет в "хорошую жизнь".

Но давай будем откровенны. Эта книга о том, как прийти к финансовой независимости. О том, как купить себе финансовую свободу. Она поможет тебе стать состоятельным и взять в руки контроль над своим финансовым будущим.

Еще раз взгляни на всех этих людей. Большинство из них никогда этого не достигнут и их принятие долга - самая большая тому причина.

Если ты хочешь достичь финансовой независимости, то должен начать думать по-другому. Начни с того, что долг нельзя считать нормой. Его следует считать порочным и пагубным разрушителем твоего потенциала по созданию богатства. И это действительно так. Ему нет места в твоей финансовой жизни.

У меня в голове не укладывается как многие (скорее даже большинство) будто бы счастливы закапывать себя в долговую яму. С трудом можно представить почему кому-то ещё надо объяснять отрицательные последствия долга, но я озвучу несколько причин:

• Твое качество жизни снижается. Забудь про любые стремления к финансовой независимости. Даже если твоя цель просто вести самый потребительский образ жизни, чем больше у тебя долгов, тем большую часть доходов сжирают процентные платежи. При этом (иногда значительная) часть твоих будущих доходов уже была потрачена в прошлом.

• Ты привязываешься к имеющемуся источнику дохода. Твой долг надо обслуживать. Это серьезно ограничивает спектр твоих практических возможностей, которые соответствовали бы твоим ценностям и долгосрочным целям.

• Повышается уровень стресса. Ты чувствуешь себя похороненным заживо. Эмоциональные и психологические последствия этого вполне реальны и опасны.

• Ты подвержен таким же негативным эмоциям, как и любой человек с зависимостью: стыд, чувство вины, одиночество и, поверх всего этого, беспомощность. Осознание того, что эта тюрьма построена твоими собственными руками, делает ситуацию еще сложнее.

• Стресс может быть так высок и твои возможности изменить ситуацию могут сузиться настолько, что ты рискуешь впасть в саморазрушительную спираль поведения, которая еще больше усилит зависимость от денежных трат. Возможно, ты начнешь курить или злоупотреблять алкоголем, или ходить по магазинам, что приведет к еще большим тратам. Это опасный самоповторяющийся круг.

• Твой долг заставляет концентрировать внимание на прошлом, настоящем и будущем в самом мрачном виде. Ты зацикливаешься на прошлых ошибках, сегодняшней боли и маячащей впереди катастрофе.

• Твой мозг начинает игнорировать проблему со смутной надеждой, что потом всё каким-то волшебным образом нормализуется само собой. Жизнь с долгом укореняется в твоих финансовых привычках, ценностях и поведении.

Ладно, но что делать с уже существующим долгом?

Существует бесконечное множество книг и статей на тему избавления от долгов. Если после чтения данной главы тебе всё еще будут нужны дополнительные наставления, обратись к этой литературе. Но будь осторожен, чтобы поиск подходящего метода не встрял на пути самих действий. По правде, здесь нет легких путей. Но всё довольно просто.

Вот как я поступил бы:

• Составь список всех своих долгов.

• Запрети себе любые несущественные траты. Все эти рутинные кофе за $5, обеды за $20 и коктейли по $15. Так ты высвободишь деньги, которыми нужно залить пламя долгов, сжигающее твою жизнь. Чем больше ты будешь лить, тем скорее она перестанет гореть.

• Отсортируй долги по размеру процентной ставки.

• Вноси минимальные ежемесячные платежи по всем долгам, а затем направляй все доступные деньги на погашение долга с самой высокой ставкой.

• Когда этот долг будет полностью погашен, переходи к следующему.

• Когда ты разделаешься со всеми долгами, отправь мне весточку. Я выпью в твою честь!

Вот чего я не стал бы делать:

• Я не стал бы пользоваться платными услугами помощи заемщикам. Они только увеличат твои расходы. К тому же у таких кредитных консультационных услуг всё равно нет магических формул или методов, которые сделали бы процесс менее болезненным. Ты и только ты сам должен проделать всю работу.

• Я не стал бы консолидировать разные долги в одном месте даже за более низкую ставку. Тебе нужно выплатить все долги как можно раньше. Тогда твоя процентная ставка станет Ноль. Вот твоя цель, а не снижение ставки с 18% до 12%. Сконцентрируй своё время и внимание на этом, а не на поиске более умных стратегий.

• Я бы не стал сперва выплачивать более мелкие займы ради психологического эффекта. Я знаю, что так рекомендует как минимум одна популярная стратегия. Если тебе это поможет придерживаться курса, тогда валяй. Но как ты узнаешь дальше в этой книге, я не фанат подобных костылей. Лучше подстроить себя и своё поведение под числа, чем адаптировать стратегии под свой порог психологического комфорта.

Короче, ничего модного. Просто берись за дело и закончи его.

Это не будет легко. Просто - да. Легко - нет.

От тебя потребуется значительно изменить свой образ жизни и манеру трат, чтобы высвободить деньги на выплату долгов.

Это потребует серьезной дисциплины на протяжении многих месяцев, может быть, даже лет.

Но есть и хорошие новости и они действительно чертовски хорошие:

• Когда ты встанешь на путь жизни с низкими расходами и начнешь отправлять излишки денег на выплату долгов, ты также создашь для себя платформу, с которой начнется формирование твоей финансовой независимости.

• Как только с долгами будет покончено, тебе просто потребуется перенаправить эти излишки денег на инвестиции.

• Там, где ты уже нашел удовлетворение от созерцания исчезающего долга, ты обнаружишь радость от наблюдения за растущим богатством.

Не теряй времени зря. Долг - это кризис, который требует немедленного внимания. Его выплата должна стать твоим самым главным приоритетом. Ничто другое не может быть важней.

Еще раз взгляни на людей вокруг. Для большинства из них долг - это просто часть их жизни. Но он не обязан быть частью твоей. Ты не был рожден рабом.

Несколько предостережений по поводу "хорошего долга".

Время от времени ты можешь услышать про "хороший долг". Будь с этим очень осторожен. Давай быстро рассмотрим три самых распространенных типа.

Заём для бизнеса

Некоторые бизнесы совершенно рутинно занимают деньги по целому ряду причин, например: покупка активов, пополнение оборотных средств, расширение бизнеса. При мудром применении такой долг позволяет бизнесу двигаться вперед и наращивать доход.

Но долг всегда является опасным инструментом и в истории коммерции полно обанкротившихся компаний, похороненных под грузом взятых кредитов.

Тема про грамотное обращение с таким долгом выходит за рамки данной книги. Здесь можно лишь сказать, что те, кто успешно его применяют, делают это с чрезвычайной осторожностью.

Ипотека

Ипотека - классический пример "хорошего долга". Но не будь в этом так уверен.

Легкодоступная ипотека искушает очень многих людей на покупку слишком дорогих или просто ненужных домов. Постыдно, что сами агенты по недвижимости и ипотечные брокеры часто подталкивают к таким чрезмерным тратам.

Если твоей целью является финансовая независимость, то это также подразумевает как можно меньший размер долга. Это значит, что тебе нужно искать дом, который соответствует твоим минимальным потребностям, а не самый дорогой дом, который ты технически можешь позволить себе купить.

Помни, что чем больше дом, тем дороже он обходится. Не только в виде повышенных платежей по ипотеке, но также в виде налогов, страховки, стоимости содержания, ремонта, обслуживания, мебелировки и упущенных возможностей, связанных со всеми деньгами, потраченными на недвижимость.

Большой дом также потребует покупки большого количества вещей. Чем больше вещей ты впускаешь в свою жизнь, тем больше времени, денег и жизненной энергии они будут у тебя отнимать.

Дом – это дорогая привилегия, а не инвестиция. Это нормально, когда приходит время для такой привилегии. У меня самого он когда-то был. Но не позволяй ослепить себя идеей, что владение собственным домом - это необходимость, которая по умолчанию финансово обоснована и автоматически оправдывает взятие такого «хорошего долга».

Студенческий заём

Когда я учился в колледже Иллинойского Университета с 1968 по 1972, годовая плата за обучение составляла $1200. Эти $1200 покрывали всё: обучение, книги, аренду, еду и даже немного развлечений.

Каждый год на летних каникулах я на 12 недель устраивался работать дровосеком. Мне платили $20 в день за шестидневную рабочую неделю. Я откладывал по $100 в неделю и к осени у меня накапливались необходимые $1200 для оплаты обучения за весь год.

Конечно, я жил в комнате полуразрушенного дома. Обедом два или три раза в неделю мне служили рис и кетчуп.

Перенесемся в 2010 – 2014, студенческие годы моей дочери. В среднем затраты на обучение в Род-Айлендском Университете составляли $40 000 в год. У неё на выбор был второй вариант с Нью-Йоркским Университетом, который потребовал бы ~$60 000 в год. Один мой бывший коллега однажды сказал, что это похоже будто ты купил новый BMW, поездил всего год и выкинул его на свалку. Затем купил новый. И так четыре года подряд.

Несомненно, инфляция сыграла свою роль. Если считать по CPI (индексу потребительской инфляции), получается вещь стоимостью $1 в 1970, стоила бы $6.36 в 2014. Шестикратный рост. За тот же период времени четырехлетнее образование в колледже подорожало с $4800 до $160 000. Рост в 33 раза.

Безусловно, легкодоступные студенческие займы переполнили систему деньгами. Университеты были и остаются в центре строительного бума. Дорогому образованию нужна дорогая обёртка. Средняя зарплата ректора университета в 1970 была $25 000 - 30 000 в год. Сегодня она на уровне $500 000 и может доходить до миллионов.

Это не только увеличило стоимость всего, что связано с высшим образованием, это уничтожило возможность вести дешевый образ жизни. Где тот полуразрушенный дом, в котором я жил? Снесён, чтобы освободить место под новые модные общежития. Рис и кетчуп в качестве еды? Не волнуйся, мои друзья питались тем же. Это даже было поводом для гордости. Но сегодня это стало бы причиной насмешек со стороны твоих одногруппников, направляющихся весело провести время в очередном суши-ресторане.

Кроме того, одним из самых печальных итогов раскручивающейся спирали студенческих займов и трат стало то, что они подменили саму концепцию высшего образования. Вместо научного и культурного поиска оно превратилось в подготовку к будущей работе, которая обеспечит рабочим местом и оправдает умопомрачительную стоимость образования и взятый долг.

Даже после упешного трудоустройства, когда всё очарование уже поблекнет, долг еще долго будет приковывать молодых выпускников к их работе. Молодость нужно проводить исследуя, строя и расширяя горизонты, а не побрякивая кандалами.

В отличие от всех других видов долгов, какими бы ужасными они ни были, ты не сможешь отказаться от выплаты студенческого займа.

Банкротство не поможет. Долг будет преследовать тебя до могилы. Твою зарплату и даже пенсию смогут пустить в счет оплаты.

Естественно, банки торопятся наперегонки, чтобы выдать такой заём.

Я твердый сторонник персональной ответственности и считаю, что легкомысленно взятые долги нужно отдавать. Но меня заставляет серьезно задуматься этика поощрения 17 - 18 летних ребят, которые скорее всего не слишком финансово подкованы, почти автоматически брать на себя это бремя.

Мы создаем целое поколение будущих рабов. В этом трудно обнаружить какую-то этику или пользу.

Глава 2: Зачем нужны ф-ю мани

Вскоре после 9/11 моя компания выставила меня за дверь.

А всего за полгода до этого президент нашего подразделения устраивал ужин в мою честь, чтобы отпраздновать рекордные результаты уходящего года. У нас был взрывной рост и ошеломляющая прибыль. За бутылкой прекрасного вина мы обсуждали моё светлое будущее.

Это была самая лучшая работа. У нас была великолепная команда, отличный руководитель, много драйва и я зарабатывал кучу денег. Я только что обналичил свой бонусный чек и сумма была больше, чем я когда-либо зарабатывал за целый год.

Год спустя я сидел на диване с моей маленькой дочерью и смотрел новости по телевизору. Там показывали репортаж про людей, стоящих в очереди за продуктовыми карточками, совсем как в депрессионную эру. Журналист рассказывал, что это были новые бедняки, потерявшие работу из-за мрачной экономики. Я тоже был безработным и зализывал свои раны.

«Папа», — сказала моя восьмилетняя дочь, – «Мы тоже бедные?» Она была серьезно встревожена.

«Нет», — ответил я, – «У нас всё в порядке».

«Но у тебя же нет работы», — сказала она. Несомненно, она думала, что я такой же, как эти несчастные люди в телевизоре. Кто бы мог подумать, что она вообще представляла себе что такое работа?

«Это не проблема, малышка. Для этого у нас есть деньги, которые работают за нас».

Я сказал так и подумал: «Именно поэтому я усиленно трудился, чтобы у меня всегда были “фак-ю мани” (F-you money)». На самом деле я начал работать над этим задолго до того, как узнал сам термин.

Хоть я мог и не знать названия, я знал что это значит и почему это важно. За деньги можно купить много вещей, но самое ценное из них - свобода. Свобода делать что хочешь и работать на того, кого уважаешь.

Люди живущие от зарплаты до зарплаты - рабы. Люди с долгами - рабы в еще более крепких кандалах. Даже не сомневайся, что их господин хотя бы на мгновение не помнит об этом.

Как я уже рассказывал, впервые я накопил скромную сумму ф-ю мани через два года моей первой профессиональной работы. Они помогли мне выторговать дополнительный отпуск. К 1989 году и сумма и обеспеченный ими уровень свободы значительно выросли. Возможно, не настолько, чтобы полностью уйти на пенсию, но достаточно, чтобы с легкостью сказать "пошёл ты", если потребуется.

Момент не заставил себя долго ждать. Я планировал взять перерыв, чтобы заняться покупкой бизнеса. Когда однажды утром я обнаружил, что стою в офисном коридоре и громко ругаюсь со своим боссом, мне стало очевидно, что это время пришло.

У меня никогда не было мерседеса, но я всегда был свободен. Свободен решать когда уволиться с работы и свободен от беспокойств, когда это решение принимали без меня.

Так вышло, что после 9/11 я был безработным целых три года. Находить работу у меня получается довольно паршиво.

Глава 3: Действительно ли каждый может стать миллионером?

"Мне интересно, действительно ли любой человек может к пенсии стать миллионером?"

Такой провокационный вопрос задали в моём блоге несколько лет назад. С тех пор он не даёт мне покоя.

Короткий ответ: конечно же, "Да!", это возможно для всех представителей среднего класса. Однако этого никогда не произойдет. И вовсе не потому, что математика не работает.

Числа говорят нам, что с учетом сложного процента для достижения $1 000 000 нужно инвестировать совсем немного денег. За 40 лет с января 1975 по 2015 рынок в среднем рос на ~11.9% в год при реинвестировании дивидендов (~8.7%, если все дивиденды тратились). Таким образом, $12000 инвестированные в акции S&P500 в 1975 году сегодня превратились бы в клёвый миллион ($1 077 485).

Нет под рукой свободных $12000? Не беда. Если бы в январе 1975 ты начал ежемесячно инвестировать по $130 ($1560 в год), то в январе 2015 у тебя были бы $985 102. Не совсем миллион, но и не горсть грязи тоже.

Хочешь никак не меньше одного миллиона? Добавь $20 сверху до $150 в месяц или $1800 в год и в итоге получишь $1 136 656. Вот тебе миллион и новая тесла или корвет на сдачу.

Если призадуматься, то это просто удивительно, учитывая всю финансовую суматоху последних 40 лет. Однако важно помнить, что для работы сложному проценту нужно время, поэтому желательно начинать как можно раньше.

Разумеется, миллион долларов - это очень условная цель. Возможно, было бы лучше спросить: "Действительно ли любой человек может достичь финансовой независимости?"

В таких блогах, как http://earlyretirementextreme.com/ и http://www.mrmoneymustache.com/, ты найдешь бесчисленные истории о людях со скромными доходами, которые за счет экономной жизни и целенаправленных сбережений добивались этого в необычайно короткие сроки. Например, если как автор Early Retirement Extreme, ты можешь сносно жить на $7000 в год, тогда тебе нужно накопить всего $175 000, учитывая ставку ежегодного изъятия 4% (об этом подробней в Главе 29).

С другой стороны, мне вспоминается обед с одним моим другом в канун Рождества в 1995. Он только что получил годовой бонус $800 000. Всю дорогу он жаловался на то, как невозможно свести концы с концами с такой жалкой премией. Но он был прав, учитывая его список расходов. Каждые три месяца он сжигал более $175 000. Финансовая независимость была для него несбыточной мечтой.

Деньги всегда относительны. Прямо сейчас в моём кошельке лежат $100. Для некоторых (очень богатых) людей $10 000 имеют меньшую относительную ценность. Для других (еще более богатых) $100 000. А для многих (большинства бедных людей на планете) $100 - это больше, чем они зарабатывают за целый год.

Финансовая независимость одинаково зависит как от сбережений, так и от ограничения потребностей. Она связана с доходами в меньшей степени, чем с ценностями: часто люди с высокими доходами разоряются, а с низкими – добиваются своей цели. За деньги можно купить много вещей, но нет ничего важней, чем твоя финансовая свобода. Вот простая формула:

Трать меньше, чем зарабатываешь – инвестируй остаток – избегай долгов

Как мы уже обсуждали в введении, просто делай так и ты непременно разбогатеешь. И не только деньгами. Но если твой образ жизни равен или превышает твои доходы, тогда тебе лучше оставить надежды на финансовую независимость.

Давай рассмотрим один пример. Предположим, что ты зарабатываешь $25 000 в год и решаешь стать финансово независимым. Применяя некоторые лайфхаки из вышеупомянутых блогов ты организуешь жизнь таким образом, чтобы тебе хватало $12500 в год. Это одновременно приводит к двум вещам: ты сократил свои потребности и высвободил наличность для инвестиций. Теперь воспользуемся калькулятором и прикинем разные сценарии.

Предположим, что ты станешь финансово независим, когда сможешь жить на 4% от своего капитала в год, т.е. от $312 000 ($312 000 * 4% = $12500). Инвестируя $12500 каждый год (мы инвестируем в индексный фонд Vanguard Total Stock Market) и предполагая среднегодовую доходность 11.9% последних 40 лет, ты достигнешь своей цели ($317 175) через 11,5 лет.

Предположим, что тогда ты говоришь себе: "Ладно, хватит экономить, с этого момента я буду тратить на себя всю зарплату $25 000. Но свою кубышку с $312 500 я приберегу на потом." Спустя следующие короткие 10 лет она вырастет до $961 946 даже без внесения дополнительных денег. Этой суммы будет достаточно, чтобы покрывать расходы $38 478 в год при ставке изъятия 4%. Теперь ты можешь полностью уйти с работы и при этом дать себе (довольно существенное) повышение.

Для упрощения данного примера я не учитывал налоги. Но я также предположил, что тебе никогда не повысят зарплату. Кроме того, я добавил в условие VTSAX и ставку изъятия капитала 4%. Не волнуйся, мы подробно изучим их чуть позже. Сейчас мы просто делаем небольшой анализ "что, если" для иллюстрации того, что на деньги можно купить кое-что более ценное, чем вещи.

К сожалению, лишь немногие способны разглядеть эту возможность. Есть очень мощные и всепроникающие силы маркетинга, стремящиеся затмить саму идею существования такой возможности. Нас беспрестанно бомбардируют сообщениями, которые убеждают, что нам жизненно необходима самая новая игрушка и что мы просто обязаны носить самую модную одежду из трендов текущего сезона. Нам говорят, что не проблема, если у нас нет денег. На этот случай есть потребительские кредиты и кредитные карты.

Вот почему большинству людей так трудно увидеть возможность накопления миллиона долларов при зарплате $25000. Это не тайный заговор. Это просто бизнес преследующий собственные цели. Но он смертельно опасен для твоего будущего богатства.

Научные исследования стоящие за искусством убеждения по-настоящему впечатляют, а финансовые вложения огромны. Границы между "хочу" и "необходимо" постоянно размываются. Несколько лет назад один мой приятель купил новую видеокамеру. Это была самая лучшая модель и он снимал ею каждый момент жизни своего маленького сына. В порыве энтузиазма он однажды сказал: "Знаешь, Джим, без этой штуки невозможно нормально растить ребенка!"

Э-э-э, нет. На самом деле возможно. Действительно, миллиарды детей за всё время существования человечества выросли так и не попав на видеопленку. И как бы ужасно ни звучало, многие продолжают по сей день. Включая моего ребенка.

Тебе не нужно далеко ходить, чтобы встретить кого-нибудь не представляющего себе жизнь без чего-нибудь. Возможно, ты тоже один из них. Однако если ты хочешь разбогатеть - как за счет роста активов, так и через контроль потребностей - тогда стоит проанализировать и пересмотреть подобные убеждения.

Глава 4: Как правильно думать о деньгах

Достань из кошелька одну из таких классных хрустящих банкнот:

Теперь положи перед собой на стол и подумай что она для тебя значит. Например…Ты можешь придумать как потратить её прямо сейчас. На сотню долларов можно поужинать вдвоем в хорошем ресторане. Купить пару кроссовок. Заправить полный бак машины. Купить несколько сумок с продуктами. Или, может быть, клёвый свитер? Я не покупаю много вещей, поэтому теряюсь в вариантах. Я только что купил новую лежанку L.L.Bean для своей собаки за $119. Но собираюсь вернуть обратно, потому что она не хочет там спать.

Ты можешь подумать: хм, можно инвестировать эти деньги. Статистически рынок акций растет в среднем на 8-12% в год. Я мог бы тратить этот доход каждый год, а мои $100 всегда будут оставаться нетронутыми.

Ты можешь подумать: а как же возможные падения рынка и инфляция? Лучше я инвестирую $100 и буду тратить только 4% от этой суммы в год. А остальные доходы буду реинвестировать, чтобы мои $100 и доходы от них сохраняли свою покупательную способность.

Или ты можешь подумать: я инвестирую эти деньги и буду реинвестировать все доходы от них, затем буду реинвестировать все доходы от доходов, а когда пройдут годы и сложный процент сделает своё дело, только тогда я подумаю на что их потратить.

Возможно, ты придумаешь еще несколько вариантов, но из приведенных выше уже видно, что первый образ мышления будет держать тебя в бедности, второй приведет тебя в средний класс, следующий продвинет еще на один шаг вперед и только последний сделает тебя богатым.

Вспомни про Майка Тайсона

Господин Тайсон был одним из самых грозных боксёров всех времён. Немногие достигли такого же уровня мастерства в "сладкой науке" (боксе). А вот в "мрачной науке" (экономике) он преуспел не очень. Заработав за всю карьеру примерно $300 000 000, в итоге он стал банкротом. Не помог и всем известный образ жизни с расходами по $400 000 в месяц. Я уверен, что как это часто бывает с внезапно разбогатевшими финансово неграмотными людьми, его окружали акулы, ищущие возможность откусить кусочек этого богатства. Но корень проблемы заключался в том, что тогда он понимал деньги только как средство для покупки вещей.

Я не собираюсь придираться к господину Тайсону. В таком отношении к деньгам он не был одинок. В мире полно спортсменов, артистов, юристов, докторов, директоров и прочих людей, на кого падал денежный дождь и очень часто почти сразу же стекал в другие карманы. В каком-то смысле у них не было шансов. Они никогда не учились правильно думать о деньгах.

Это несложно. Перестань думать о том, что можно купить на твои деньги. Начни думать о том, что твои деньги могут заработать. А затем думай о том, что могут заработать деньги заработанные твоими деньгами. Начав так делать, ты увидишь, что когда тратишь деньги, то не только они уходят навсегда, также исчезают деньги, которые могли бы быть ими заработаны. И так далее.

Конечно, мы не говорим о том, что теперь больше никогда не нужно тратить деньги. Лишь о том, что нужно полностью понимать все последствия. Рассмотрим покупку автомобиля за $20 000.

Даже самому финансово малограмотному человеку очевидно, что после покупки у тебя не останется этих 20 тысяч. Во всяком случае я на это надеюсь.

Однако, как ни печально, похоже большинство людей не понимают, что покупая машину в лизинг или кредит, они по сути говорят: "Боже, я не хочу платить двадцать тысяч долларов за эту машину. Я хочу заплатить намного, намного больше".

Рассмотрим упущенные выгоды

Сейчас я хочу обратить твое внимание на то, что ты, вероятно, никогда прежде не учитывал: идею, что даже при оплате наличными эта машина обойдется тебе дороже $20 000. Существует цена упущенной выгоды от того, что эти деньги не смогут больше на тебя работать. "Упущенная выгода" - это проще говоря то, от чего ты отказываешься, направляя деньги на одну вещь (автомобиль) вместо другой (например, инвестиции), и её легко посчитать.

Всё, что для этого нужно - выбрать пример, где твои инвестированные деньги могли бы присносить доход. Поскольку в данной книге я постоянно буду говорить про VTSAX (индексный фонд Vanguard Total Stock Market), давай возьмем его для примера.

Сейчас тебе достаточно знать, что VTSAX - это индексный фонд широкого рынка акций, поэтому он отражает его среднерыночную доходность 8 - 12% в год. Это даёт нам конкретное число для определения нашей упущенной выгоды. Давай будем использовать нижнюю границу диапазона 8%.

$20 000 под 8% приносят $1600 в год. Так что твой автомобиль за $20 000 на самом деле стоит тебе $21 600. Первоначальные $20 000 плюс $1600, которые они могли бы заработать. Но это только в первый год, а упущенную выгоду ты будешь терять каждый год. За 10 лет владения этой машиной получается 10 * $1600 = $16 000. И вот твоя машина за $20 000 обошлась уже в $36 000.

Однако это всё еще заниженная оценка. Мы не учли доходы, которые эти $1600 могут зарабатывать сами по себе. И те доходы, которые могли бы быть получены с их доходов. И так далее…

Как ни удручающе звучат все эти факты, помни, что $20 000 ушли навсегда, а вместе с ними также пропали $1600 ежегодных потерянных доходов. Оказывается это была чертовски дорогая машина!

Возможно, ты слышал про волшебство сложного процента. Вкратце идея состоит в том, что инвестированные деньги зарабатывают процент. Потом этот процент тоже приносит процент. Это приводит к эффекту снежного кома, когда сумма денег становится всё больше и больше. Как и снежный ком, по мере движения сумма растёт с потрясающей скоростью. Это прекрасная штука.

Одно из чудес финансовой независимости заключается в том, что у тебя по определению достаточно денег, чтобы сила капитализации процента была больше, чем упущенные выгоды от твоих расходов. Когда у тебя появляются ф-ю мани, то всё, что нужно делать - продолжать их реинвестировать, чтобы не проигрывать инфляции, а также держать расходы ниже уровня, при котором кубышка может самостоятельно восполняться.

Если ты пока еще не пришел к финансовой независимости, но рассматриваешь для себя эту заманчивую цель в будущем, тогда стоит присмотреться к своим текущим расходам через призму упущенных возможностей.

Как правильно думать о своих инвестициях

Есть одно популярное высказывание Уоррена Баффета:

Правило №1: Никогда не теряй деньги.

Правило №2: Никогда не забывай первое правило.

К сожалению, слишком многие ищут в нем буквальный смысл и приходят к выводу, что г-н Баффет нашел волшебный рецепт как запрыгивать и выпрыгивать из рынка, избегая неминуемых падений. Это не так и в одном интервью он говорит о глупости подобных попыток: "Прошлый век индекс Доу начал с 66 и закончил на 11400. Как можно было потерять деньги на этом промежутке? Многим это удалось, потому что они пытались плясать туда-сюда".

На самом деле во время краха 2008-2009 Баффет "потерял" около 25 миллиардов долларов, его состояние сократилось с $62 млрд до $37 млрд. (Имея в виду эти оставшиеся 37 миллиардов, я отвечал надоедливым друзьям в то время: "Боже, вот бы мне повезло потерять 25 миллиардов!")

Как и все мы, Баффет не умеет предсказывать рынок и знает, что это дурацкая затея, поэтому он никогда не пытался этого делать.

Но в отличие от многих, Баффет не запаниковал и не продал свои акции. Он знал, что такие события могут происходить. На самом деле он продолжил инвестировать в новые возможности, которые открылись после резкого падения. Когда рынок восстановился, как это неизбежно бывает, восстановилось и состояние Баффета. Восстановилось и состояние всех тех, кто придерживался курса. Вот почему я пишу "потерял" в кавычках.

Вероятно, у г-на Баффета было множество причин не запаниковать, видя как 25 миллиардов растаяли в воздухе. Несомненно, оставшиеся 37 миллиардов оказали поддержку. Но главная причина заключалась в том, как он думает о стоимости своих инвестиций.

Г-н Баффет рассуждает о компаниях, в которые он инвестирует, с точки зрения владельца. Иногда он владеет бизнесами полностью, а иногда только частью - в виде долей уставного капитала. Когда стоимость акций одного из его бизнесов падает, то на глубоко эмоциональном уровне он знает, что его доля в компании остается неизменной. Пока компания крепко стоит на ногах, колебания цены ее акций абсолютно несущественны. В краткосрочном горизонте цены могут расти и падать, но хорошие компании зарабатывают деньги, а значит с течением времени их стоимость будет неуклонно расти.

Мы можем научиться думать точно так же. Давай снова воспользуемся VTSAX для демонстрации этой идеи.

Представим, будто вчера ты подумал: «Хм. Эта идея владеть долей в VTSAX звучит разумно. Прикуплю-ка я немного». И ты отправляешь в Vanguard чек на $10000. Вчерашняя цена закрытия VTSAX была $53,67. Значит на $10000 ты купил 186,3238308 акций.

Если через неделю акции VTSAX будут стоить $56, ты можешь сказать: «Ого! Мои $10000 теперь превратились в $10434. Ура! Г-н Коллинз действительно умный парень!»

Однако если через неделю акции будут стоить $52, то ты скажешь: «Чёрт! Мои $10000 теперь стоят всего $9689. Этот Коллинз меня обманул».

Это типичный взгляд среднего инвестора на свои активы. Он смотрит на них как на маленькие листочки бумаги или, что более точно на сегодняшний день, как на маленькие биты данных в компьютере, стоимость которых хаотично движется то вверх, то вниз. Если в этом вся их суть, тогда падения цен в любой конкретный день могут казаться очень, очень страшными.

Но есть и другой более точный и более прибыльный взгляд. Постарайся понять чем на самом деле ты владеешь.

Неважно, за $56 или за $52, ты владеешь всё тем же самым количеством 186,3238308 акций VTSAX. Это в свою очередь означает, что ты владеешь частичкой буквально каждой публично торгуемой компании в США - их примерно 3700 на данный момент.

Как только ты по-настоящему это поймешь, то увидишь, что владея VTSAX, ты связываешь свое финансовое будущее с этой большой и разнообразной группой компаний, работающей в самой сильной, богатой и влиятельной стране на планете. Сотрудники этих компаний каждый день усердно трудятся ради процветания в нашем изменчивом мире, справляясь со всеми неопределенностями, которые он может преподнести.

Некоторые из этих компаний потерпят неудачу, потеряют 100% своей стоимости. На самом деле им даже не нужно терять всю стоимость, чтобы выпасть из индекса. Достаточно скатиться ниже определенных размеров - того, что называют «рыночной капитализацией».

Вместо них придут другие новые и более жизнеспособные компании. Некоторые из них окажутся необычайно успешными и вырастут на 200%, 300%, 1000% или более 10 000%. Верхнего предела не существует. Когда некоторые звезды гаснут, всегда загораются новые. Вот что делает индекс и, как его продолжение, VTSAX самоочищающимся.

Если бы я искал абсолютную защиту (это нечто иное, чем сглаживание большинства ошибок ради безопасности), то я держал бы 100% активов в VTSAX и тратил бы на жизнь только ~2% его дивидендных доходов.

Ничто не может быть наверняка, но я не могу придумать более верную штуку, чем эта.

Мы живем в сложном мире, для навигации в котором деньги являются самым полезным и мощным инструментом. Важно научиться правильно ими пользоваться. Для начала нужно научиться правильно о них думать. Это никогда не поздно.

Ах, да! Пожалуйста, кто-нибудь, отправьте г-ну Тайсону экземпляр этой книги. Ему это тоже никогда не поздно.

Глава 5: Инвестирование на неистовом бычьем (или медвежьем) рынке

В январе 2015 года индекс S&P500 находился на уровне 2059 пунктов, сильно выше мартовских низов 2009 года - около 677. Это по определению очень сильный бычий рынок.

Независимо от того, раздумываешь ли ты об инвестировании очередной порции наличности, оказавшейся на твоем на пути, либо о полной распродаже, чтобы какое-то время постоять в стороне, такие времена испытывают на прочность твои ключевые инвестиционные принципы и убеждения.

Вот некоторые из моих:

• Невозможно предсказать будущее рынка, невзирая на все регалии гуру с CNBC, утверждающих, что они это могут.

• Рынок – это самый мощный инструмент всех времен по созданию богатства.

• Рынок всегда растет, но это дикая и ухабистая дорога на всём пути.

• Поскольку мы не можем предсказывать падения, нам просто надо быть морально готовыми пройти сквозь них.

• Я хочу, чтобы все мои деньги отправлялись работать как можно эффективней и как можно раньше.

Но инвесторы-новички не могут не смотреть на прошлые колебания рынка и не думать: «Ах, если бы!» Ах, если бы я продал на вершине. Ах, если бы я купил на дне. Но одних только желаний недостаточно.

С первых дней запуска моего блога www.jlcollinsnh.com в 2011 году, рынок находился в одной из самых больших в истории бычьих фаз, начавшейся после одного из самых больших медвежьих крахов. Довольно регулярно читатели пишут мне с вопросами и сомнениями следующего характера:

"Хорошее ли СЕЙЧАС время для инвестирования, накануне возможного рыночного краха?"

"…многие думают, что обвал рынка уже близок".

"Я боюсь войти в рынок в неподходящее время".

"Я беспокоюсь, что инвестирую прямо перед падением рынка…"

"Мой страх удерживал меня несколько месяцев и мне кажется, что из-за промедления я упускаю возможность".

"Я просто хочу взять хороший старт".

"Возможно мне следует дождаться когда произойдёт очередной обвал, и таким образом не придётся терять часть денег."

"Не лучше ли дождаться обвала, чтобы инвестировать мои деньги с наибольшей эффективностью?"

"Я новичок во всём этом и настолько всего боюсь".

Если в этот момент рынок временно погружался в одну из своих коррекций, то вопросы и психология были практически те же:

"Стоит ли подождать когда рынок достигнет дна и тогда начать инвестировать?"

Это всё про страх и жадность - две фундаментальные эмоции инвесторов.

Несложно понять откуда берётся страх. Никто не хочет терять деньги. Но пока ты не обуздаешь свой страх, он будет смертельно опасен для твоего капитала. Он будет удерживать тебя от инвестирования. А когда ты уже инвестировал, он будет заставлять тебя в панике искать выход каждый раз, когда рынок падает. Он будет падать, и регулярно, на всём протяжении своего неумолимого пути наверх. Проклятие страха заключается в том, что он побуждает тебя к паническим продажам именно тогда, когда следует держать курс. Рынок волатилен. Обвалы, откаты и коррекции абсолютно нормальны. Ничто из этого не является концом света и уж тем более концом для неумолимого подъема рынка. Всё это - лишь ожидаемые детали процесса.

Неизбежно, как мы обсудим во второй части книги, на рынке произойдет крупный обвал, а затем еще один. Также за десятилетия твоего инвестирования случится бесчисленное количество более мелких откатов и коррекций. Для успешного инвестирования в долгосрочном периоде критически важно научиться жить в этой реальности. А успешное инвестирование по умолчанию является долгосрочным. Любое краткосрочное инвестирование называется спекуляцией.

Следовательно, раз мы знаем, что грядёт крах, то почему нам не следует воздержаться от инвестиций? Или, если инвестиции уже сделаны, почему бы нам не продать, подождать обвала и затем вернуться на рынок? Потому что мы просто не можем знать заранее когда именно начнется или закончится обвал. Никто не знает.

Не веришь мне? Думаешь, тебе это по силам? Можешь проверить себя здесь: http://qz.com/487013

Возможно, ты слышал многих, кто уверен будто крах рынка находится прямо за поворотом. Несомненно, они правы. Однако в то же самое время многие другие говорят, что мы находимся лишь в самом начале роста и больше никогда не увидим S&P500 так низко. Каждый день самые автортетные эксперты предсказывают обвал. В то же время такие же авторитетные эксперты предсказывают взрывной рост. Кто же из них прав? Я понятия не имею. Все они предсказывают вероятное будущее, но никто из них не может делать это надёжно.

Но почему тогда они вообще это делают? Просто потому что крахи и взлёты могут происходить! Если ты угадаешь время, то заработаешь себе репутацию на ТВ / Уолл-стрит! Чем экстремальнее предсказание, тем выше рейтинг. Объяви, что Доу вырастет до 25 000 или рухнет до 5 000, и увидишь как люди оживятся.

Однако для серьезных инвесторов всё это лишь бесполезный и отвлекающий шум. Хуже всего, если обращать на него внимание, то он становится опасен для твоего капитала. И душевного равновесия.

Индекс Dow Jones Industrial Average за 1900 - 2012

Исторические данные могут быть полезны, но только в самом крупном масштабе. Ты можешь увидеть это на вышеприведенном рисунке. Фондовый рынок всегда растёт. Для этого есть очень веские причины. С почти абсолютной уверенностью я могу сказать, что через 20 лет рынок будет выше, чем сегодня. Я бы даже сказал с высокой степенью уверенности, что через 10 лет он тоже будет выше. 120-летняя история рынка это подтверждает.

Но это ничего не говорит нам о том, что принесут следующие несколько дней, недель, месяцев или даже лет.

Вот в чем проблема. Невозможно узнать где во времени мы находимся.

Посмотри на график еще раз. Возможно ли повторение событий как в январе 2000-го, когда рынок достиг вершины и начал падать, потеряв почти половину стоимости? Или июль 2007, когда повторилось то же самое? Конечно, в ретроспективе легко заметить этот шаблон.

А может этот шаблон себя уже изжил и теперь рынок соответствует тому времени, когда он прошел отметку 1000 или 2000, или 3000, или 4000, или 5000 пунктов? Когда каждый из этих уровней давно потерялся в пыли и мы их уже больше никогда не увидим? Я понятия не имею.

Всё, что мы действительно знаем - каждый раз, когда рынок проходил эти отметки, многие люди как и сегодня были убеждены, что рынок находился слишком высоко и был готов рухнуть.

Давай предположим, что прямо сейчас на уровне 2102 пункта индекс S&P500 достиг вершины и вскоре должен обвалиться. Может быть, нам об этом сказал волшебный джинн.

Очевидно, что тогда мы всё продадим (или не станем покупать). Но что дальше? Нам ведь нужна прибыль, которую может дать только фондовый рынок. Поэтому в какой-то момент мы должны будем вернуться обратно. Но когда? Это будет 10% коррекция? Раз так, я захочу купить примерно на 1892.

А что если это 20% снижение, официальное определение для медвежьего рынка? Тогда вряд ли мы захотим купить раньше, чем на 1682.

Но что если мы так поступим, а в действительности всё обернётся крахом!! Чёрт! В таком случае нам лучше было бы переждать весь обвал до 1200. Где этот досадный джинн, когда теперь он нам по-настоящему нужен?!

Смысл сказанного в том, что правильно угадав удачное время один раз, тебе нужно будет сделать это и во второй: сначала угадать вершину, а затем угадать дно. В мире полно печальных инвесторов, которые правильно угадали в первый раз, а затем сидели в стороне и смотрели, как рынок восстанавливается и проносится мимо предыдущей вершины.

Нельзя выиграть в угадайку на рынке в долгосрочном периоде. Почему я в этом так уверен?

Просто потому, что:

Человек, который надёжно умел бы это делать, был бы намного богаче Уоррена Баффета и вдвойне восхваляем.

Ничто другое не может быть прибыльней, чем такая способность. Вот что делает её такой заманчивой. Вот почему так называемые эксперты постоянно заявляют, что они могут это делать, даже хотя бы самую малую толику. Но на самом деле никто не может. Ни в каком последовательном и доступном для применения виде. По сравнению с этим верить в Деда Мороза - доходней. А разводить единорогов - более вероятно.

Но меня абсолютно не беспокоит возможность выиграть в угадайку. На твоем месте я беспокоился бы о другом и давай тебе это продемонстрирую.

Предполжим, что сейчас тебе 30 лет. Впереди у тебя примерно 60 или 70 лет для инвестирования. Давай посмотрим на этот график и увидим, что 60 лет назад индекс Доу был примерно на уровне 250. В январе 2015 года он был примерно на 17823. И всё это после 60 лет неразберихи и финансовых катастроф, и всё это точно так же ждет нас в следующие 60 лет.

Или давай посмотрим на последние 20 лет из истории S&P500. В январе 1995 года он был примерно на 500. К январю 2015 года он достиг 2059 пунктов. И это учитывая 2000-2009 годы - один из худших периодов в истории рынка, закончившийся вторым по величине крахом после Великой Депрессии.

В этом и заключается всё волшебство. От способностей рынка по созданию богатства всегда будет перехватывать дыхание.

Но такими же будут и скачки на всём пути. Неважно инвестируешь ли ты сегодня или когда-нибудь в будущем, я гарантирую, что твой капитал будет уполовиниваться чаще, чем один раз в течение следующих 60 лет. Ты также будешь страдать от множества более мелких падений. Это всегда неприятно, но таков процесс и такова цена, которую ты и любой другой должны заплатить, чтобы насладиться результатами.

Поэтому на самом деле вопрос звучит не: «Стоит ли инвестировать в акции сейчас?», а «Стоит ли инвестировать в акции вообще?»

Пока ты не согласишься с вышеприведенными суровыми фактами, ответ - нет. Пока ты не будешь абсолютно уверен, что сможешь наблюдать как твое состояние складывается пополам и продолжать держать курс, ответ - нет. Пока ты не можешь комфортно переносить риск, прилагаемый к доходам, ответ - нет.

В конце концов, только тебе решать.

К счастью, инвестирование не обязано быть выбором «всё или ничего». Если ты согласен отказаться от части дохода, есть способы немного сгладить езду. Это делается при помощи распределения активов, о котором мы поговорим в Главе 14.

Замечание:

Возможно, ты заметил, что ссылаясь на прошлую доходность рынка, я прыгаю между индексами Dow и S&P. Лично я предпочитаю S&P, потому что он более широкий и более точный. Но Dow гораздо дальше уходит в прошлое и его данные полезны для долгосрочной оценки. Если ты наложишь их графики, то они в значительной мере совпадут, поэтому для наших целей между ними нет большой разницы.

ЧАСТЬ 2: КАК ПРИМЕНЯТЬ САМЫЙ МОЩНЫЙ В МИРЕ ИНСТРУМЕНТ ПО СОЗДАНИЮ БОГАТСТВА

Простота является основным принципом истинной элегантности.

Коко Шанель

Глава 6: Грядёт ужасный рыночный крах!!! И даже знаменитые экономисты тебя не спасут

Однажды несколько лет назад я поймал себя на мысли, что немного злюсь. Я только что прочитал статью в одном популярном экономическом журнале, а чтение этого журнала само по себе способно меня разозлить.

В данной статье было интервью со знаменитым экономистом, профессором финансов из столь же известного и престижного университета. В качестве иллюстрации приводилась фотография этого профессора, на которой он выглядит серьезным и импозантным.

Вторую часть нашего финансового путешествия я собираюсь начать с того, о чем рассказал этот профессор и почему он был не прав. Это типичные заблуждения под видом "здравого смысла", о которых ты можешь услышать за пределами данной книги. Исследуя их мы затронем несколько ключевых тем, которые подробней изучим в последующих главах.

Ах да, а как насчет ужасного рыночного краха? Не волнуйся. Я обязательно расскажу почему это не имеет никакого значения.

Во-первых, справедливости ради следует сказать, что я не протестую против большинства идей этого известного экономиста. Возможно, журналисты в чем-то неправильно его поняли. Вероятно, они просто некорректно расставили акценты. Может быть, когда-нибудь я и этот экономист будем смеяться над ситуацией за чашкой кофе. Или нет.

В данном интервью профессор утверждает, что давно устоявшаяся теория эффективных рынков - согласно которой, вся известная информация почти мгновенно находит отражение в ценах акций - трансформируется в то, что он называет "гипотезой адаптивных рынков". Суть идеи заключается в том, что из-за современных технологий торговли рынок стал более быстрым и более волатильным. А значит, более рискованным. Звучит вполне неплохо и правдоподобно.

Но дальше он утверждает, что «инвестиции купи-и-держи больше не работают». Правда журналист отмечает — и это делает ему честь — что даже за время «потерянного десятилетия» 2000-х годов стратегия купи-и-держи заработала бы 4%.

Профессор отвечает: «Подумайте только, как человек заработал эти 4%. Сначала он потерял 30%, потом увидел большой отскок и так далее, в итоге суммарно накопленный процент оказался… только 4%. Но большинство инвесторов не стали бы ждать, пока уляжется пыль. После первоначальной потери 25% они вероятно сократили свои вложения и только отчасти участвовали в обратном движении рынка к восстановлению. Это естественное человеческое поведение».

Черт побери! Правильный посыл, но неверный вывод! Позже мы еще вернемся к этому месту.

Журналист: - Но есть ли другой выбор?

Профессор: - Мы живем в трудный период, когда наша индустрия ещё не придумала хороших альтернатив. Лучше всего было бы держать бумаги разных взаимных фондов с относительно низкими комиссиями и попробовать управлять волатильностью в разумных пределах. Вам лучше всего диверсифицировать портфель не только по акциям и облигациями, но и по всему спектру инвестиционных инструментов: акциям, облигациям, валютам, товарам, как на местном, так и на международном рынке.

Журналист: - Играет ли правительство какую-то роль в предотвращении этих кризисов?

Профессор: - Невозможно предотвратить финансовые кризисы.

В комментариях под этой статьей читатель по имени Патрик сразу указал на слабое место: «Итак, рынки эффективны кроме тех моментов времени, когда они неэффективны. А стратегия купи-и-держи не работает, потому что большинство людей просто не придерживается её в плохие времена. Хорошо, кэп, но разве это новость?» Пять баллов, Патрик.

Хуже того, профессор даёт рекомендацию держать "весь спектр инвестиционных инструментов". Это и есть его решение для новой инвестиционной реальности "адаптивных рынков"?

Довольно странно утверждать, что стратегия "купи-и-держи" больше не работает и одновременно предлагать инвесторам купить и держать почти все известные классы активов. Не правда ли?

Предположим, профессор прав насчет того, что рынки стали более волатильными и скорее всего такими останутся. Я не уверен, что куплюсь на это, но допустим, он же дипломированный экономист. Мы также можем согласиться, что типичный инвестор подвержен панике и плохим решениям, особенно когда все эксперты из телевизора выстраиваются в ряд на карнизе. Мы, конечно же, согласимся, что невозможно предотвратить финансовые кризисы и впереди маячат новые.

Тогда значение имеет только один вопрос: Как лучше всего к этому подготовиться?

Профессор (и ему подобные) говорят:

Лечите симптомы

Он сводит всё к общеизвестной утке о широкой диверсификации активов. Он предлагает нам инвестировать во всё подряд в надежде, что пара из этих зерен прорастет. Чтобы это правильно сделать, потребуется проделать огромную работу. Тебе придется понимать все классы активов, определить какую долю средств держать в каждом из них и выбрать способ владения. Затем тебе нужно будет отслеживать цены и проводить ребалансировки. Результат всех этих усилий должен гарантировать среднюю доходность и призрачную надежду на повышенную безопасность. Мне вспоминается цитата: «Тот, кто меняет свободу на безопасность, не заслуживает ни того, ни другого».

Мое предложение:

Сделай кекс пожестче и поработай над своим плохим поведением

Это означает, что ты должен научиться замечать контрпродуктивные мысли, приводящие к плохим инвестиционным решениям - таким как панические продажи - и корректировать их в себе. С таким подходом твои инвестиции будут гораздо проще, а результаты - гораздо лучше.

Для начала тебе необходимо понять несколько вещей про фондовый рынок:

1. Крахи рынка ожидаемы.

События 2008 года не были чем-то новым. Это уже происходило в прошлом и ещё повторится опять. И опять. За последние 40 лет своего инвестирования я воочию наблюдал:

• Великую рецессию 1974-75.

• Мощную инфляцию конца 1970 - начала 1980-х годов. Поднимите руку те, кто помнит значки WIN (Whip Inflation Now - подавите инфляцию немедленно). Ставки по ипотеке тогда взлетели под 20%. Можно было купить 10-летние казначейские облигации с доходностью выше 15%.

• Печально известную на сегодняшний день обложку журнала "Business Week" 1979г. - “Смерть акций” - которая, как оказалось, ознаменовала величайший бычий рынок всех времен.

• Крах 1987 года, в том числе Черный Понедельник. Самое большое однодневное падение рынка в истории. Брокеры буквально выстраивались на карнизах окон своих офисов и больше, чем пара из них, совершили прыжок.

• Рецессию начала 1990-х.

• Крах высокотехнологичных компаний конца 1990-х.

• Теракт 9/11.

• Небольшую пыльную бурю в 2008-м.

2. Рынок всегда восстанавливается. Всегда. И если однажды этого не произойдет, тогда никакие другие инвестиции не будут в безопасности и все эти финансовые вопросы уже не будут иметь значения.

Индекс Dow завершил 1974 год на отметке 616 пунктов. В конце 2014 он достиг 17 823. На протяжении этих 40 лет (с января 1975 по январь 2015) он рос со среднегодовой доходностью 11.9% с учетом реинвестированных дивидендов. Если бы ты инвестировал тогда $1000, то в канун 2015 года получил бы $89790. Впечатляющий результат, несмотря на все вышеописанные потрясения.

Всё, что тебе нужно было сделать – пристегнуться и ехать. Подумай минутку, пусть это уляжется в голове.

Все могут делать деньги на растущем рынке. Но только от твоего поведения во время коллапса будет зависеть станешь ли ты богатым или останешься истекать кровью на обочине.

3. Рынок всегда растет. Всегда. Уверен, что никто не говорил тебе этого раньше. Но это правда. Только пойми, что это не гладкая поездка. Вовсе нет. Чаще всего это дикая и ухабистая дорога. Но он всегда, и я имею в виду именно всегда, растет. Не каждый год. Не каждый месяц. Не каждую неделю и уж точно не каждый день. Но посмотри на график фондового рынка из предыдущей главы. Тренд беспрестанно от катастрофы до катастрофы направлен вверх.

4. Фондовый рынок – это самый доходный класс инвестиций во все времена без исключений.

5. В течение следующих 10, 20, 30, 40, 50 лет случится еще немало обвалов, рецессий и катастроф, как это уже происходило в прошлом. Как сказал добрый профессор, их невозможно предотвратить. Каждый раз твои инвестиции будут под ударом. Каждый раз будет страшно до жути. Каждый раз все умные парни будут кричать: Продавай!!! И каждый раз только несколько парней с самыми крепкими нервами продолжат держать курс и богатеть.

6. Вот почему ты должен собраться, научиться игнорировать шум и плыть сквозь шторм, по пути докупая инвестиции на свободные деньги.

7. Чтобы быть достаточно стойким и держаться курса, ты должен знать, что плохие вещи произойдут - не только интеллектуально, но и на эмоциональном уровне. Это произойдет. Это будет больно. Но как и метель зимой это не должно стать сюрпризом. И пока ты не поддашься панике, это не будет иметь никакого значения.

8. Наступит большой рыночный крах!! А за ним будет еще один!!! Какие же прекрасные возможности для покупок это откроет.

Своей 24-летней дочери я говорю, что за её 60-70 летнюю жизнь инвестора ей предстоит повстречаться с финансовыми катастрофами наподобие 2008 года примерно каждые 25 лет. Это примерно два-три из таких экономических «концов света». Коллапсы помельче будут происходить даже чаще.

Штука в том, что конец света никогда не будет настоящим. Это всего лишь неотъемлемая часть процесса. Также как и окружающая его паника. Не волнуйся. Мир не прекратит своё существование в течение нашей жизни. Слишком высокомерно думать, что нам выпадет такая часть.

Конечно, в то же время она увидит несколько крупных бычьих рынков. Некоторые из них будут продолжаться сверх всякого разумного объяснения, так же как и окружающий их хайп.

Всякий раз финансовые СМИ будут заявлять, что «времена изменились», с той же самой уверенностью, с которой они провозглашали наступивший конец. Все они опять будут неправы.

В следующих главах мы подробней разберём почему рынок всегда растет и я расскажу как инвестировать на каждом этапе твоей жизни, накопить богатство и сохранить его. Ты не поверишь насколько это просто. Но ты должен оставаться стойким.

Глава 7: Фондовый рынок всегда растёт

В конце напряженного рабочего дня, который позже назвали “Черный Понедельник”, в 1987 году я позвонил своему брокеру. Тогда мы все пользовались услугами брокеров. Это было в тёмные века, когда ещё не существовало сотовых телефонов, персональных компьютеров, интернета и онлайн-торговли.

«Привет, Боб!» — сказал я весело - «Как дела?»

Последовала длинная пауза. «Ты шутишь», — ответил он — «Да?» Он звучал испуганно.

«Шучу про что?»

«Джим, у нас только что случился крупнейший обвал в истории. Весь день клиенты кричали на меня. Это паника. Рынок упал более, чем на 500 пунктов. Cвыше 22%».

В этот момент я присоединился к абсолютно ошеломленному состоянию всей остальной планеты. Трудно описать каково это было. Даже в Великую Депрессию такого не случалось. И никогда после. По правде говоря, это выглядело как конец финансового мира.

Примерно через неделю вышел журнал "Time", на обложке которого крупным шрифтом говорилось:

Крах. После безумной недели на Уолл-стрит мир стал другим

Конечно, в данном случае они были полностью неправы. Обвалы, даже такие большие как этот, являются нормальной частью процесса.

Как и любой образованный инвестор я знал, что рынок волатилен. Я знал, что в его неустанном движении вверх могут случаться резкие падения и медвежьи рынки. Я знал, что самым лучшим поведением было держаться твердо и не паниковать. Но это? Это не укладывалось ни в какие рамки.

Я стойко держался три или четыре месяца. Акции продолжили сползать еще ниже. Я знал, что это нормально, но, к несчастью, знал это только на интеллектуальном уровне. Я еще не усвоил этого глубинным чувством. В конце концов я потерял мужество и всё продал.

Просто я оказался недостаточно стойким. Тот день моей продажи хотя и не был абсолютным дном рынка, но был довольно близко. Конечно же затем, как это всегда бывает, рынок возобновил свой неизбежный рост. Рынок всегда растет.

Понадобился примерно год, чтобы рассудок снова ко мне вернулся. К тому времени рынок уже преодолел предыдущую вершину. Мне пришлось смириться с убытком и заплатить премию за то, чтобы вернуться обратно за стол. Это было дорого. Это было глупо. Это был дурацкий провал моей нервной системы. Просто я был недостаточно стойким.

Но теперь я тверд. Моя ошибка ’87 научила меня как нужно проходить все будущие штормы, включая финансовый ураган 5-го уровня в 2008 году. Она научила меня быть стойким и несомненно принесла мне гораздо больше денег, чем я заплатил за этот дорогой урок.

Один из читателей моего блога сказал: «Мы продолжали держать курс под гарниром паники». Отлично сказано и держать курс всегда приходится под гарниром паники. Вот почему ты должен оставаться стойким.

Посмотри еще раз на историческую диаграмму нашего рынка:

Промышленный индекс Доу Джонса 1900 - 2012

Видишь здесь мой всплеск ’87 года? Он там и его легко заметить, но в контексте он совсем не кажется таким страшным. Задержись на минутку и пусть этот график отпечатается в голове. Ты должен заметить три вещи:

• От катастрофы до катастрофы рынок всегда растет.

• Это дикая скачка на всём пути.

• Там есть Большое Ужасное Событие.

Давай сначала поговорим о хорошем. Мы займемся остальными пунктами позже.

Для понимания почему рынок всегда растет нам придется чуть подробнее изучить то, чем рынок является на самом деле.

Публично торгуемые компании - это компании, акции которых могут приобретаться физическими лицами и организациями. Когда ты покупаешь акцию, ты становишься владельцем частички этого бизнеса. Все публично торгуемые компании составляют фондовый рынок.

График наверху представляет собой индекс DJIA (промышленный индекс Доу Джонса). Мы рассматриваем DJIA, потому что это единственная группа акций, отражающая фондовый рынок на таком длинном промежутке времени. Давным-давно в 1896 году парень по имени Чарльз Доу выбрал 12 акций из ведущих областей промышленности США и создал этот индекс. На сегодняшний день DJIA состоит из акций 30 крупных американских компаний.

Но сейчас давай перейдем от индекса DJIA, который я упомянул лишь из-за его длинной исторической перспективы, к более полезному и всеобъемлющему индексу: CRSP U.S. Total Market Index.

Пусть тебя не пугает это сложное техническое название. Для наших целей пока достаточно знать, что в этот индекс входят практически все публично торгуемые компании в США. Гораздо важнее то, что компания Vanguard использует сейчас этот индекс для моделирования своего фонда широкого рынка акций VTSAX. По своей конструкции они представляют собой одно и то же. Поскольку мы можем инвестировать в VTSAX, далее я буду использовать его в качестве аналога для всего фондового рынка акций. Последний раз когда я проверял, в VTSAX входило 3700 компаний. Это значит, что владея VTSAX ты владеешь долей в каждом из этих бизнесов.

В 1976 году Джон Богл, основатель Vanguard Group, запустил первый в мире индексный фонд, отслеживающий индекс S&P500. При помощи одного недорогого фонда инвесторы могли владеть долей в 500 крупнейших компаниях США. Он сразу же стал самым лучшим инструментом для извлечения прибыли из неустанного роста рынка.

Затем в 1992 году Vanguard создал индексный фонд широкого рынка акций, через который инвесторы могли владеть долей не только в 500 крупнейших компаниях США, но практически всем фондовым рынком США.

Теперь небольшая заметка о том, что может сбивать с толку. Фонд широкого рынка акций Vanguard существует в различных вариациях: VTSAX, VTSMX, VTI и еще пара вариантов. Позже мы поговорим почему и чем они отличаются. Сейчас важно лишь понимать, что внутри у них находится одинаковый портфель из акций, созданный на основе индекса CRSP. По существу они ничем не отличаются. Версия VTSAX - это то, что называется адмиральскими акциями. Лично я держу свои акции фонда в таком виде и поэтому ссылаюсь на него в данной книге.

Итак, теперь мы знаем что такое фондовый рынок акций и видим из графика, что он всегда растет. Давай разберёмся почему. По двум главным причинам:

1.Рынок самоочищается.

Посмотри на список 30 акций из индекса DJIA. Попробуй угадать сколько из 12 первоначальных компаний входят в него по сей день? Только одна. General Electric. На самом деле большинства из 30 современных компаний еще не существовало в то время, когда г-н Доу создавал свой индекс. А большинство из первоначальных компаний исчезли или преобразовались во что-то новое. Это ключевой момент: рынок не стоит на месте. Компании регулярно вымирают и их заменяет свежая кровь.

То же самое относится к VTSAX. Он включает в себя акции почти всех публично торгуемых компаний на фондовом рынке США. Теперь представим доходности всех этих 3700 компаний на классической кривой нормального распределения.

Кривая нормального распределения

Самые крайние слева показывают наихудшие результаты. А справа – наилучшие. Между ними расставлены все остальные компании в зависимости от их доходности.

Какой наихудший результат может получить плохая акция? Она может потерять 100% своей стоимости и цена акции упадет до нуля. Конечно, затем компания исчезнет и мы больше никогда о ней не услышим.

Теперь посмотрим на правую часть кривой. Какой наилучший результат может показать акция? Рост на 100%? Да, это возможно. А также на 200%, 300%, 1000%, 10000% или даже больше. Не существует верхнего предела. Суммарным результатом всех компаний является сильная тенденция к росту.

Мы можем смоделировать все 3700 акций таким образом и обнаружить, что когда некоторые звезды гаснут, создаются новые компании, которые растут, развиваются и выходят на публичные торги. Этот процесс замены мертвых и умирающих компаний новыми и делает рынок (и его аналог VTSAX) самоочищающимся.

Однако нужно отметить, что это работает только для широко диверсифицированных индексных фондов. Как только "профессиональные управляющие" пытаются побить систему, шансы на успех резко падают. Они способны и часто им удается сделать вещи только хуже и они всегда берут с тебя повышенные комиссии. Мы немного поговорим об этом в одной из последующих глав.

2.Владение акциями – это владение частью живых, дышащих, динамичных компаний, каждая из которых хочет быть успешной.

Для понимания почему фондовый рынок неустанно растет требуется знание чем мы в действительности владеем через фонд VTSAX. Мы владеем в буквальном смысле долей практически в каждой публично торгуемой компании в США.

Акции – это не просто маленькие бумажные листочки. Обладая акцией, ты владеешь долей в бизнесе. Эти компании состоят из сотрудников, неустанно работающих над расширением и обслуживанием своей клиентской базы. Они соперничают в среде, которая не прощает ошибок, вознаграждает победителей и уничтожает неудачников. Именно эта интенсивная динамика делает акции и представленные ими компании самым успешным и доходным классом инвестиций в истории человечества.

Итак, теперь у нас есть доступ к этому замечательному инструменту для создания богатства, который неустанно марширует вверх, но – и это главное "но", из-за которого большинство людей в действительности теряют деньги на фондовом рынке – это дикая и нервная поездка. К тому же, может случится Большое Ужасное Событие. Мы поговорим об этом в следующий раз.

Глава 8: Почему большинство людей теряют деньги на фондовом рынке

В предыдущей главе я представил взгляд на фондовый рынок и его потенциал по созданию богатства в очень розовом свете. Всё написанное там – правда. Но также правда в том, что:

Большинство людей теряют деньги на фондовом рынке.

Вот почему:

1.Мы думаем, что можем угадать удачное время.

Хотя идея покупать дешево и продавать дорого звучит заманчиво, это почти невозможно сделать. В действительности мы обычно покупаем дорого и продаем дешево, паникуя в трудные времена и покупая, когда рынок летит ввысь.

Это относится ко всем из нас, потому что так устроены люди. За последние двадцать с лишним лет было опубликовано множество научных работ по исследованию психологии инвесторов. Результаты не обнадеживают. Кажется, мы психологически не приспособлены зарабатывать на волатильном рынке. Подробные детали исследований уходят за рамки данной книги, но самый важный вывод заключается в том, что для понимания, принятия и изменения деструктивного поведения требуются воля, осознанность и усилия.

Вот отрезвляющий факт: подавляющее большинство инвесторов во взаимные фонды на самом деле получают гораздо худшие результаты от своих инвестиций, чем результаты этих самых фондов. Пусть это зерно уляжется в твоей голове. Как такое возможно? Просто мы психологически не можем удержаться от искушения поймать «удачный момент» рынка. Мы прыгаем туда-сюда, делая это почти всегда в неудачный момент.

2.Мы верим, что способны выбрать отдельные удачные акции.

Ты не можешь предсказать какие акции будут успешными. Но не расстраивайся. Я не могу тоже. А также подавляющее большинство профессионалов. Такая способность действительно встречается настолько редко, что является ключевой причиной, почему те немногие, кому это удается, становятся настолько известными.

О, разумеется. Иногда нам удается случайно угадать и, боже, какие же удивительные эмоции это вызывает. Это невероятно заманчиво. Попытка выбрать успешные акции – интенсивный и очень захватывающий кайф. СМИ и интернет ломятся от «выигрышных» стратегий, ведомых этой иллюзией.

Я тоже не защищен от ее влияния. В далеком 2011 году мне показалось, что я поймал тренд, и за четыре месяца заработал 19% на пяти отдельных акциях. (Увы, я до сих пор подвержен этому пристрастию). Я заработал почти 60% годовых. Тем временем рынок почти целый год стоял на одном месте. Это было впечатляюще, раз я сам об этом так рассказываю. Но невозможно повторять этот трюк из года в год. Это слишком шаткая основа, чтобы пытаться сколотить на ней капитал.

Невероятно трудно обгонять индекс из года в год даже самую малость. Только горстке инвесторов удавалось довольно скромно превзойти его на достаточно длинном промежутке времени. Это сделало из них суперзвезд. Вот почему всем известны такие имена, как Уоррен Баффет, Майкл Прайс и Питер Линч. Вот почему я не позволяю случайной победе захватить мой разум. Вот почему всю тяжелую работу по росту моего портфеля я отдаю индексным фондам.

3.Мы верим, что способны выбрать успешных управляющих взаимных фондов.

Взаимные фонды акций с активным управлением (которые в отличие от индексных фондов работают под управлением профессиональных менеджеров) – это огромный и высокодоходный бизнес. Прибыльный для управляющих компаний. А для их инвесторов – не очень.

Они настолько прибыльны, что в мире больше взаимных фондов акций, чем самих акций. По данным Бюро Статистики США в 2013 году было зарегистрировано 4600 взаимных фондов акций. Я напомню, что на фондовом рынке США торгуются акции всего 3700 компаний. Ты всё верно прочитал. Да, я тоже в шоке.

Утверждается, что 7% всех фондов разоряется каждый год. С такой скоростью больше половины из них (2374 из 4600) прекратят свое существование в течение следующего десятилетия.

На кону стоит так много денег, что инвестиционные компании без конца открывают всё новые и новые фонды, параллельно хороня старые неудачные. Финансовые СМИ ломятся от историй про успешных управляющих и фонды, а также от их рекламы. Проводятся оценки прошлых результатов. Берутся интервью с управляющими. Целые компании наподобие Morningstar строят свой бизнес на исследовании этих фондов и присвоении им всяких рейтингов.

Но только горстка управляющих фондов смогут побить результаты индекса. В 2013 году Vanguard опубликовал свое исследование данной темы. Начиная с 1998 года они следили за 1540 фондами с активным управлением, существовавшими на тот момент. Через 15 лет в живых осталось только 55% из них и только 18% из выживших смогли обогнать индекс.

82% фондов провалили попытку обогнать неуправляемый индекс. Но 100% из них начислили своим клиентам высокие комиссионные за эту попытку.

Сейчас мы уже знаем победителей, но вначале было невозможно заранее предсказать какие фонды окажутся среди этих 18%. В рекламном проспекте каждого из них присутствует фраза: "Прошлые результаты не гарантируют будущую доходность". Это самая игнорируемая фраза из всего буклета. А также самая точная.

В других научных исследованиях говорится, что в долгосрочном периоде даже 18% является чересчур оптимистичной оценкой. В феврале 2010 года журнал Finance опубликовал работу профессоров Лоурента Барраса, Оливера Скайлетта и Расса Вермерса, в которой исследовались 2076 фондов акций США с активным управлением на протяжении 30 лет с 1976 по 2006 годы. Какой вывод? Только 0.6% фондов показали способность обогнать индекс или другими словами, как пишут сами исследователи, результат был "…статистически неотделим от нуля".

Они не одиноки в этой оценке. Брэд Барбер из Калифорнийского университета в Дейвисе и Терранс Один из Калифорнийского университета Беркли обнаружили, что только 1% активных трейдеров обгоняют индекс и что чем чаще они торгуют, тем хуже получаются результаты.

Ты спросишь как после такой ужасной статистики большинство из управляющих компаний, если не все из них, всё еще крутят рекламу, в которой утверждается, что они обгоняют индекс. На кону стоит очень много денег, поэтому неудивительно, что они придумали специальные уловки. Например, они могут просто в свою пользу выбрать период времени для оценки доходностей. Еще они используют в своих интересах все эти мертвые и умирающие фонды.

Управляющие компании постоянно создают новые взаимные фонды. Некоторые из них случайным образом могут показать неплохие результаты хотя бы на короткое время. Тогда они по-тихому закрывают неудачные фонды, а активы присоединяют к более успешным. Плохой фонд исчезает и компания может продолжать утверждать, что все её фонды являются звездами. Очень мило.

Фонды с активным управлением приносят кучу денег. Но только не их инвесторам.

4.Мы концентрируемся на пене.

Представь, что ты читаешь эту книгу прекрасным жарким летним вечером. Безусловно заслужив награду за приложенные усилия, ты открываешь бутылку своего любимого напитка и наливаешь его в красивый охлажденный бокал.

Если ты уже делал это раньше, то знаешь, что если аккуратно налить пиво по стенке, то оно почти полностью заполнит бокал и сверху останется только небольшое количество пены. Попробуй налить напиток быстро по центру и легко получишь бокал заполненный в основном пеной и только небольшим количеством пива.

Теперь представь, что кто-то другой вне поля зрения наполнил твой бокал, стенки которого сделаны из темного непрозрачного стекла. И ты совершенно не представляешь сколько там получилось пива и сколько пены. Вот это и есть фондовый рынок.

Видишь ли, фондовый рынок акций – это действительно две взаимосвязанные, но совершенно непохожие друг на друга вещи:Это пиво: Настоящий работающий бизнес, частью которого мы можем владеть.

Это пена: Торгуемые листочки бумаги, цены которых бешено растут и падают каждую секунду. Таков фондовый рынок из телевизора. Это рынок ежедневных отчетов об итогах торгов. Это рынок, о котором говорят от Уолл-стрит до Лас-Вегаса. Это рынок ежедневной, ежемесячной, ежегодной волатильности, которая разоряет среднего инвестора. И это рынок, который нужно полностью игнорировать, если ты умен и хочешь стать богатым.

Если посмотреть на ежедневные котировки какой-нибудь акции, то очень трудно понять сколько там пены. Вот почему стоимость компании может камнем упасть сегодня, а завтра взлететь до небес. Вот почему на CNBC ежедневно приглашают разных авторитетных экспертов, каждый из которых уверенно предсказывает куда пойдет рынок на следующий день – причем одновременно они все противоречат друг другу. Это все те трейдеры, в каждый момент времени соревнующиеся в своих предположениях о том, сколько в бокале пива и сколько пены.

Пока в телевизоре разыгрывается великая драма, для нас только пиво имеет значение. Только пиво, скрывающееся под всей этой пеной, представляет собой настоящий, действующий, зарабатывающий бизнес, который неустанно толкает рынок всё выше и выше.

Пойми также, что от этих комментаторов телевизионщикам нужна только драма. Никто не будет сидеть прилипнув к экрану телевизора, если там какой-нибудь рациональный человек начнет рассуждать о долгосрочных инвестициях. Но попробуй засунуть в ящик кого-нибудь с обещаниями, что Доу непременно пробьет уровень 20000 пунктов до конца года или, что ещё лучше, вот вот соскользнет в бездну, и у тебя сразу поднимутся рейтинги!

Но всё это просто шум, пух и пена. Для нас они не имеют никакого смысла. Мы здесь только ради пива!

Глава 9: Большое Ужасное Событие

Итак, мы узнали, что фондовый рынок акций – это замечательный инструмент по накоплению богатства, который неустанно растет. А индексный фонд широкого рынка акций Vanguard VTSAX – единственный необходимый нам инструмент, чтобы получить к нему доступ.

Но мы также узнали, что рынок чрезвычайно волатилен, регулярно обваливается и большинство людей теряют на нём деньги в силу своих психологических склонностей. Однако если мы соберемся, проедем сквозь турбулентность и проявим немного скромности к нашим инвестиционным способностям, то это несомненно является дорогой к богатству.

За одним исключением…

Промышленный индекс Доу Джонса 1900 - 2012

В 1929 году произошло Большое Ужасное Событие. Матерь всех крахов фондового рынка и начало Великой Депрессии. За два года акции рухнули с 391 до 41 пункта, потеряв 90% своей стоимости. Если бы тебе не посчастливилось инвестировать на самом пике, то твой портфель так и не восстановился бы до середины 1950-х годов, 26 лет спустя. Ой. Достаточно долго, чтобы поколебать самого стойкого инвестора.

Если бы ты покупал акции с плечом (на заемные брокерские деньги), как было очень распространено в то время, то полностью разорился бы. Так и случилось со многими спекулянтами. Целые состояния испарились в одночасье. Никогда не покупай акции на заемные деньги.

Так что же делать? Является ли возможность другого Большого Ужасного События достаточным основанием, чтобы пробить брешь в идее «соберись и плыви сквозь шторм» и сделать её бесполезной? Ответ полностью зависит от твоей чувствительности к риску и твоего желания накопить богатство. Конечно, существуют способы уменьшить риск и мы поговорим о них в следующий раз.

Пока же давай отступим шаг назад и рассмотрим несколько ключевых моментов касательно этого Большого и Ужасного:

1.Инвестор должен был оказаться редким неудачником, чтобы принять на себя всю тяжесть обвала. Нужно было постараться купить точно на пике 1929 года.

Вместо этого предположим, что ты начал инвестировать в 1926-27 году. Согласно графику это примерно на пол пути к вершине. Многие и многие люди выходили на рынок в те годы. Разумеется, их ждала судьба потерять весь свой доход, однако если бы они продержались ещё 10 лет, то баланс уже вернулся бы обратно на положительную территорию. Хотя впереди предстояла еще одна одна грубая встряска.

Предположим, что ты начал покупки с более раннего пика 1920 года. Ты сразу попал бы под удар и восстановился только пять лет спустя. А после коллапса 1929, ты был бы в плюсе уже к 1936 году. Через семь лет.

Дело в том, что при старте из любой другой точки результат скорее всего получился бы другим и не таким тяжелым как упомянутый убыток 90% от пика до дна.

2.Предположим, что в 1929 году ты только что закончил школу и начал трудовую карьеру. Допустим, что ты был один из тех 75% американцев, кому удалось сохранить свои рабочие места. Тогда у тебя было бы целое десятилетие возможностей купить акции по бросовым ценам. Иронично, но обвал в самом начале жизни инвестора — это настоящий подарок судьбы. Пока ты находишься в стадии накопления богатства, любая просадка в ценах акций - подарок. У тебя есть возможность купить больше акций за те же деньги, на распродаже, если угодно это так назвать.

3.Предположим, что в 1929 году ты вышел на пенсию с состоянием миллион долларов в акциях. К 1932 году твоя кубышка сократилась бы на 90% — до $100 000. Разумеется, это был бы тяжелый удар. Но вспомни, что Депрессия сопровождалась дефляцией. А значит, цены на товары и услуги тоже резко упали, как и стоимость акций. Поэтому твои $100 000, хотя теперь уже и не являются миллионом, обладают гораздо большей покупательной силой, чем такая же сумма до обвала. К тому же, с этого дна портфель акций начинает довольно резко расти.

4.Большое Ужасное Событие произошло только однажды за последние 115 лет. На самом деле за более длинный промежуток времени, но у нас есть данные по DJIA только с тех времен. Ничего подобного не случалось за все последующие 86 лет. Некоторые даже готовы поспорить, что внедренные после 1929 года меры контроля делают невозможным повторение такого сценария снова. Хотя мы не можем быть абсолютно уверены, мы знаем, что это было довольно редкое явление.

5.В 2008 году мы подошли к самому краю пропасти. Я думаю, ближе, чем многие люди себе представляют. Но мы не упали в неё. Мне кажется, это обнадеживающий факт.

Менее обнадеживает тот факт, что Дефляционная Депрессия наподобие 1929 года – это только одна из двух экономических катастроф, способных уничтожать капиталы в крупных масштабах.

Другой катастрофой является Гиперинфляция.

США не доводилось иметь дело с этим монстром со времен Революции 1776 года. Но не так давно в 2008 году она уничтожила экономику Зимбабве. Венгрия тоже испытала на себе один из худших примеров в истории, когда в июле 1946 года пик инфляции достиг 41.9 квадрилионов процентов. Многие также считают, что немецкая гиперинфляция 1920-х годов помогла приходу нацистов к власти в 1930-х.

Гиперинфляция – это очень плохо, столь же разрушительно, как и дефляция - и она является именно тем, чем называется: инфляцией, вышедшей из-под контроля.

Небольшая инфляция может быть очень полезной для экономики. Она помогает повышать цены и зарплаты. Она смазывает колеса экономики и является противоядием для надвигающихся дефляционных депрессий.

При дефляции выгодно откладывать покупки на потом. Если в 2009-13 году ты планировал купить дом, то мог заметить, что цены снижались, одновременно снижались и ставки по ипотеке. Заметив это, ты откладывал покупку, потому что позже мог получить и то и другое дешевле. Когда так поступает достаточно много потенциальных покупателей, падающий спрос тащит цены и ставки еще ниже. Отсрочки вознаграждаются, а действия наказываются. Если это заходит слишком далеко, то рынок начинает закручиваться в смертельном пике падающих цен.

Однако во время инфляции все твои хотелки завтра будут стоить дороже. Поэтому у тебя есть стимул купить этот дом сегодня (или автомобиль, или бытовую технику, или буханку хлеба). Отсрочки наказываются более высокими ценами, а немедленные действия вознаграждаются. Покупатели становятся все более замотивированными, а продавцы все более неуступчивыми. Но если это заходит слишком далеко, то рынок скатывается в смертельную спираль обесценивания валюты, которую люди стремятся во что бы то ни стало обменять на товары.

Правительствам нравится небольшая инфляция. Они добавляют в систему новые деньги, экономика гудит и нет надобности повышать налоги или снижать расходы. На самом деле иногда инфляцию называют “скрытым налогом”, потому что она разъедает покупательную способность нашей валюты. Также она позволяет заемщикам наподобие нашего правительства в будущем расплачиваться по долгам “подешевевшими деньгами”.

Хорошая новость в том, что акции работают довольно хорошей защитой от инфляции. Как мы уже обсудили, через акции мы владеем предприятиями. Эти предприятия производят товары и обладают ресурсами, ценность которых увеличивается вместе с инфляцией, защищая нас таким образом от снижения стоимости денег. Это особенно хорошо проявляется при низкой или умеренной инфляции.

Каждый инвестор должен решить какой риск он может себе позволить на этапе накопления. Посмотрев на последние 100 с лишним лет, ты должен спросить себя что разумней: опасаться Большого Ужасного или инвестировать в неустанный рост, преобладавший на всём протяжении истории.

Всё сказанное вовсе не означает, что Большие Ужасные События не страшны и не разрушительны. Но они очень редки и в контексте нашего приоритетного подхода (трать меньше, чем зарабатываешь -> инвестируй остаток -> избегай долгов) их вполне можно пережить.

В следующих главах мы рассмотрим конкретные инвестиции для накопления и защиты нашего капитала. Как было обещано в Первой Части, ты не поверишь насколько это просто.

Глава 10: Как всё упростить: вопросы и инструменты

Чем проще, тем лучше. Чем проще, тем легче. Чем проще, тем доходней.

Это главная мантра данной книги и то, чем я хочу с тобой в поделиться в следующих главах - суть простота. Ты узнаешь всё необходимое, чтобы получить гораздо лучшие инвестиционные результаты, чем у 82% профессионалов и активных трейдеров-любителей (согласно исследованию Vanguard из Главы 8). Ты почти не потратишь на это время и сможешь сконцентрироваться на других вещах, которые обогащают и скрашивают твою жизнь.

Но как такое возможно? Разве инвестирование - это не сложно? Неужели мне не нужны советы профессионалов?

Нет, нет и нет.

Со времен Вавилона люди придумывают различные идеи для инвестиций. В основном чтобы продавать их другим людям. Существует сильный финансовый стимул, чтобы эти инвестиции всегда оставались сложными и загадочными.

Простая правда заключается в том, что чем сложнее инвестиция, тем менее вероятно, что она будет прибыльной. Индексные фонды доходней фондов с активным управлением просто потому, что фондам с активным управлением нужны дорогие активные управляющие. Они не только склонны совершать инвестиционные ошибки, их комиссии – это непрекращающаяся течь в доходности портфеля.

Однако они очень прибыльны для управляющих компаний, поэтому их так настойчиво рекламируют. Конечно же, эти комиссионные доходы и реклама оплачиваются напрямую из твоего кармана.

Для успеха не только не нужны сложные инвестиции, на самом деле они работают тебе вовред. В лучшем случае они дорого обойдутся. В худшем – окажутся помойкой с мошенниками. Не стоит тратить на них свое время. У нас есть варианты получше.

Вот что тебе понадобится: три вопроса и три инструмента.

Три вопроса

Ты должен ответить себе на три вопроса:

• На каком этапе жизни инвестора ты сейчас находишься? На этапе накопления капитала или на этапе его сохранения? Либо, возможно, нечто промежуточное между ними.

• Какой уровень риска для тебя приемлем?

• Твой горизонт инвестирования: долгосрочный или краткосрочный?

Конечно, ты уже заметил, что все три вопроса тесно связаны между собой. Твой уровень риска будет зависеть от горизонта инвестирования. Они вместе будут определять твой жизненный этап. И все три будут связаны с твоей сегодняшней занятостью и планами на будущее. Только ты сам можешь дать на них ответ, но позволь мне сперва озвучить пару руководящих принципов.

Безопасность – это иллюзия.

Не бывает инвестиций без риска. Как только ты встанешь на путь накопления капитала, риск всегда будет присутствовать. Ты не можешь избавиться от него полностью, только выбрать его пределы. Не слушай никого, кто утверждает иначе. Если ты закопаешь все свои деньги в огороде (или на банковском вкладе с околонулевой ставкой и государственной страховкой) и откопаешь их через 20 лет, то получишь то же самое количество денег. Однако даже умеренная инфляция резко снизит их покупательную способность за это время. Если ты вложишь деньги в акции, то, вероятно, обгонишь инфляцию и сколотишь состояние, но тебе придется выдержать волатильную поездку.

Жизненный этап не обязательно связан с возрастом.

На этапе накопления капитала ты зарабатываешь, сберегаешь и вкладываешь деньги в инвестиции. Когда трудовые доходы снижаются или прекращаются, настает этап сохранения капитала. Твои инвестиции продолжают расти самостоятельно и покрывают твои расходы на жизнь.

Возможно, ты планируешь пораньше уйти на пенсию. Возможно, тебя беспокоят перспективы текущего места работы. Возможно, ты хочешь взять творческий отпуск. Ты можешь перейти на менее оплачиваемое место, чтобы заниматься делом для души. Ты можешь открыть новый бизнес. Ты можешь решить вернуться к наемной работе спустя несколько лет на пенсии. Твои этапы могут поменяться несколько раз в течение жизни. Твои инвестиционные стадии могут легко меняться вместе с ними.

«Фак-ю-мани» имеют критическое значение.

Если у тебя их нет, начинай копить немедленно. Это никогда не поздно. Будь настойчив. Жизнь непредсказуема. Работа, которую ты сегодня так любишь, завтра может исчезнуть. Запомни, что за деньги нельзя купить ничего важнее твоей финансовой свободы.

Не спеши думать краткосрочно.

Большинство из нас являются долгосрочными инвесторами. Типичный инвестиционный совет звучит так: вычти свой текущий возраст из 100. Результатом будет доля портфеля, которую следует держать в акциях. Согласно этой формуле 60-летний инвестор должен держать 40% в акциях и 60% в консервативных защитных облигациях. Нонсенс!

Проблема вот в чем. Даже умеренная инфляция уничтожает ценность облигаций со временем, а облигации не могут дать такую же доходность компенсирующую инфляцию, как акции.

Если ты начинаешь в 20 лет, то впереди у тебя еще целых 80 лет для инвестирования. Может быть, даже целый век, если продолжительности жизни продолжит расти. При хорошем здоровье даже в 60 у тебя легко может оставаться еще 30 лет в запасе. Я называю это долгосрочным горизонтом.

Возможно, у тебя есть молодая супруга. Или, возможно, ты захочешь оставить немного денег детям, внукам или благотворительному фонду. У всех свое собственное понимание долгосрочного горизонта.

Три инструмента

Разобравшись с тремя вопросами, теперь ты готов приступить к формированию своего портфеля и для этого понадобятся всего три инструмента. Видишь? Я обещал, что будет просто!

1. Акции: VTSAX (индексный фонд широкого рынка акций Vanguard). Акции обладают наибольшей доходностью в долгосрочной перспективе и служат защитой от инфляции. Это наш основной инструмент по накоплению капитала (В Главе 17 описаны разные варианты этого фонда).

2. Облигации: VBTLX (индексный фонд широкого рынка облигаций Vanguard). Облигации приносят доход, помогают сгладить дикие колебания стоимости акций и служат защитой от дефляции.

3. Наличные деньги. Всегда хорошо иметь под рукой наличность для покрытия ежедневных расходов и внезапных непредвиденных ситуаций. Наличность – это также козырь на времена дефляции. Чем сильнее падают цены, тем выше покупательная способность денег. Однако когда цены растут (при инфляции), их ценность постепенно разрушается. При современном низком уровне процентных ставок потенциальная доходность денег очень ограничена. Я рекомендую держать в наличных деньгах только минимально необходимую сумму, соответствующую твоим расходам и уровню психологического комфорта.

Раньше мы держали наличность в VMMXX (фонд денежного рынка Vanguard). Тогда процентные ставки были выше и обычно фонд был доходней банковского депозита. Но в данный момент с исторически минимальным уровнем ставок фонды приносят околонулевой доход, а банковские депозиты дают чуть выше. К тому же, банковский счет застрахован государством на сумму до $250000.

Поэтому сегодня мы держим свою наличность в нашем местном банке. Если ставки поменяются и денежный фонд снова станет доходней, мы переключимся обратно.

Вот и всё. Три простых инструмента. Два индексных фонда и фонд денежного рынка или банковский депозит. Накопитель капитала, защита от инфляции, защита от дефляции и наличность для ежедневных и экстренных нужд. Как и было обещано - низкозатратно, эффективно, диверсифицированно и просто.

Ты можешь отрегулировать доли своих инвестиций в соответствии с личными предпочтениями. Хочешь более ровную езду? Согласен мириться с более низкой долгосрочной доходностью и более медленным накоплением капитала? Просто увеличь свою долю VBTLX и/или наличных. Хочешь максимальную доходность? Добавь побольше в VTSAX.

В следующих главах мы поговорим об индексных фондах акций и облигаций. Затем мы изучим пару конкретных стратегий и портфелей, чтобы было от чего отталкиваться. А также посмотрим как выбрать доли распределения активов в соответствии со своими нуждами и темпераментом.

Глава 11: Индексные фонды подходят только лентяям, верно?

Нет. Индексные инвестиции подходят тем, кто хочет достичь наилучших результатов.

За последние пару лет мои инвестиционные идеи обросли комментариями от других писателей. При всей признательности к их словам я заметил, что желающие сделать мне комплимент, иногда называют мою позицию насчет Vanguard и индексных фондов разумным советом, но только для средних людей, которые не желают усердней поработать над своими инвестициями. По их словам, если приложить чуть больше усилий при выборе отдельных акций и/или фондов с активным управлением, то прилежные инвесторы могут получить более лучшие результаты.

Чушь!

В Главе 7 я познакомил тебя с Джеком Боглом. Мои собственные финансы подтвердят, что никто в мире не сделал для розничного инвестора больше, чем г-н Богл. Начиная от создания Vanguard с его уникальной структурой выгодной вкладчикам, заканчивая изобретением индексных фондов, он - титан финансовой индустрии, инвестиционный святой и мой личный герой.

Вот что он говорит по поводу шансов превзойти доходность рынка с высоты своего 80-летнего возраста: "Я занимаюсь этим бизнесом 61 год и не обладаю такой способностью. Я никогда не встречал того, кто умеет это делать. Я никогда не встречал того, кто встречал того, кто умеет это делать".

И я тоже.

Эту реальность он понял еще студентом десятки лет назад, работая над своей диссертацией, и последующие десятилетия её только подтверждали. А именно покупка всех акций из индекса надежно и неизменно обгоняет профессиональных управляющих, особенно если брать в расчет комиссионные расходы.

Основная концепция индексного инвестирования заключается в том, что поскольку шансы выбрать отдельные успешные акции, которые обгонят индекс, исчезающе малы, то наилучший результат будет получен, если просто купить все акции из данного индекса. Эта идея фундаментальным образом поставила под сомнение всякий смысл платить высокие комиссионные профессионалам с Уолл-стрит. Неудивительно, что отпор был быстрым и жестким. В те времена г-на Богла резко высмеивали и в некоторых кругах продолжают это делать до сих пор.

Однако за последующие 40 лет, прошедшие с запуска первого индексного фонда, правильность идеи Богла неоднократно подтверждалась.

Суровая правда в том, что я не способен выбрать отдельные успешные акции и ты не способен тоже. А также подавляющее большинство людей утверждающих обратное. Это чрезвычайно трудно, дорого и просто дурацкое занятие. Признание и принятие этого факта сотворит чудеса с твоей способностью накапливать капитал.

Существует даже мнение, что такие супер-инвесторы, как Уоррен Баффет, Питер Линч и Майкл Прайс просто удачливы. Даже такому толстокожему индексёру, как я, тяжело с этим согласиться. И всё же исследования подтверждают, что только 1% на вершине списка финансовых управляющих обгоняют индекс и в тех редких случаях, когда им это удается, трудно отличить умение от удачи.

Раз так, почему же так много людей сопротивляется идее следования за индексом? Я думаю, это обусловлено множеством психологических причин. Вот некоторые из тех, что приходят мне в голову:

1.Умным людям тяжело признать, что они не могут обогнать индекс, который просто покупает всё подряд. Ведь кажется так просто заметить хорошие компании и держаться в стороне от плохих. Но это не так. Это было моей личной проблемой и я потратил много лет и много тысяч долларов в напрасной попытке обогнать индекс.

Вспомни, что в 1960-х правительство США всерьёз рассматривало принудительное расчленение General Motors на несколько отдельных компаний. GM считался настолько доминирующим и могучим на рынке, что никакая другая автомобильная компания не могла с ним конкурировать. И это тот самый GM, который сегодня существует лишь благодаря огромной помощи от того самого правительства. С другой строны, в 1990-х "умные деньги" ставили на то, что Apple не выживет. На момент написания данной книги это самая крупная компания в США по рыночной капитализации. Сегодняшние звезды завтра утонут. А падшие - восстанут из пепла.

2.Купить индекс значит принять "среднюю" доходность рынка. Людям тяжело мириться с идеей, что в их жизни что-то является средним.

Но в данном контексте под "средним" ошибочно считают, что доходность индексного фонда лежит где-то в середине диапазона. На самом деле "средний" означает суммарную доходность всех акций из индекса.

С этим эталоном сравнивают доходность профессиональных управляющих. Как мы уже видели, в каждый конкретный год найдутся многие, кто обгонит свой целевой индекс. Но на периоде от 15 до 30 лет индекс превзойдёт от 82% до 99% фондов с активным управлением.

А значит просто купив индекс широкого рынка акций VTSAX, ты гарантированно окажешься в вверхней части списка по доходности. Год за годом. Не так уж и плохо быть "средним". Я готов жить (и процветать) с таким средним показателем.

3.В финансовых СМИ полно захватывающих историй про любителей и профессионалов, которые обгоняли индекс на протяжении года, двух или трёх. Или в очень редком случае, как у Баффета, на протяжении всего времени (я морщусь от часто встречающегося предложения просто делать то, что делает Баффет. Если бы всё было так просто!). Часто компании, в которых они работают, являются рекламодателями этих СМИ. Или потенциальными рекламодателями.

Но инвестирование - это игра на долгий срок. На протяжении десятков лет шансов выбрать и перепрыгнуть к успешному управляющему у тебя будет не больше, чем выбрать отдельные успешные акции.

4.Люди недооценивают расходы на комиссионные.

Кажется, что комиссия 1-2% фонду или управляющему - это немного, особенно в хороший год. Но не заблуждайся, этот ежегодный сбор - настоящий дьявольский шар с цепью, прикованный к твоему капиталу. Например, средний ER (expense ratio - уровень расходов - комиссия, которую платит инвестор) у взаимных фондов 1.25%. ER для VTSAX - 0.05%. Как говорит Богл, доходы приходят и уходят, а расходы есть всегда, год за годом. Год за годом. За счет сложного процента сумма расходов с течением времени становится просто огромной.

Подумай вот о чем: когда ты начнешь жить со своего портфеля, ты будешь тратить примерно 4% от суммы активов в год (мы рассмотрим правило 4% в четвертой части книги). Если 1% твоих денег уходит на комиссии управляющему, то это целых 25% твоего дохода.

5.Людям нужны быстрые результаты, азарт и возможность выпендриться. Они хотят острых ощущений и похвастаться акцией, которая утроилась в цене, или фондом, который обогнал S&P500. Позволить индексу делать свою магию на протяжении многих лет - звучит не слишком впечатляюще. Это всего лишь прибыльно.

Лично я ищу острые ощущения где-нибудь в другом месте и оставляю индексному инвестированию всю тяжелую работу по росту моего капитала.

6.Наконец, и возможно это самая большая причина - огромный бизнес стоит за торговлей советами о рыночных сделках людям, которых можно убедить в том, что реально получить доходность выше рыночной. Финансовые советники, управляющие компании, аналитики акций, новостные рассылки, блоги и брокеры - все хотят забраться в твой карман. На кону стоят миллиарды долларов, поэтому барабанная дробь идеи обогнать рынок никогда не смолкает. Короче, нам промывают мозги.

Индексирование ставит под угрозу огромные комиссионные, которые финансовые управляющие регулярно собирают с инвесторов. Они живут тем, что соблазняют тебя на тщетные поиски заманчивого грааля доходности. Неудивительно, что они пренебрежительно отзываются об индексном инвестировании на каждом углу.

Много лет назад я посещал занятия с тренером по боевым искусствам, который рассказывал нам об эффективной тактике уличного боя. По поводу высоких ударов ногами он говорил следующее: "Прежде чем использовать технику высоких ударов ногами на улице, спроси себя: ‘Разве я Брюс Ли?’ Если ответ ‘нет’, то держи свои ноги на земле". Хороший совет для тех, кто играет на все сто.

Какими бы крутыми и эффективными ни казались высокие удары ногами в кино или на соревнованиях, на улице они сопряжены с высоким риском. Если нет уверенности, что ты одновременно опытен и значительно опытней твоего оппонента (а это никогда не известно во время уличной драки или при инвестировании), то вероятней, что они сделают тебя уязвимым. Даже - и это особенно важно – если у тебя был положительный опыт в прошлом.

То же самое относится к инвестированию. Прежде чем пытаться выбрать отдельные акции и/или финансовых управляющих, спроси себя: "Разве я Уоррен Баффет?" Если ответ "нет", то оставайся на земле вместе с индексами.

Пусть это будет абсолютно ясно. Я не пропагандирую индексное инвестирование только потому, что это легче, хотя это так. Или потому, что это проще, хотя это тоже так. Я пропагандирую потому, что это эффективней и надежней для накопления богатства, чем альтернативные способы.

Я бы с радостью приложил больше усилий, чтобы улучшить результаты. Больше усилий, чтобы ухудшить результаты? Навряд ли.

Глава 12: Облигации

К данному моменту мы уже довольно много времени уделили изучению фондового рынка акций: акциям и индексным фондам, в которые будем инвестировать. На то есть причина. Они являются инструментом для накопления капитала и скорее всего будут занимать большую долю в нашем портфеле.

Но в определенный момент времени мы начнем добавлять в портфель облигации, чтобы сгладить поездку, включить постоянный источник небольшого дохода и защититься от дефляции. Давай рассмотрим это подробней.

По сути облигации являются более спокойными и надежными родственниками акций. Или кажутся такими. Но как мы увидим позже, облигации не такие уж безрисковые, как многим может показаться.

Проблема в том, что облигации – это очень БОЛЬШАЯ тема. В детали можно углубляться бесконечно и вряд ли они будут интересны читателям этой книги. Чёрт, мне они тоже не очень-то интересны! Но всё-таки если тебе достаточно верить мне на слово, то я расскажу только что это такое и почему они оказались в нашем портфеле.

Сколько информации будет достаточно? Понятия не имею. Давай поступим так. В данной главе я буду рассказывать об облигациях поэтапно. Как только ты прочтешь достаточно сведений, чтобы комфортно (или нет) держать облигации в своем портфеле, то можешь не читать дальше. Если ты доберешься до конца главы и все еще захочешь узнать больше, то сможешь найти тонны других книг по данной теме.

Этап 1

В нашем портфеле облигации служат защитой от дефляции. Дефляция – это один из двух больших макрорисков для твоих денег. Другим риском является инфляция и от неё мы защищаемся с помощью акций. Как ты помнишь, при дефляции цены снижаются, а при инфляции растут. Инь и ян.

Также по сравнению с акциями облигации обычно менее волатильны и помогают немного сгладить наш инвестиционный путь. Облигации выплачивают процент (называемый купоном), обеспечивая постоянный источник дохода. Иногда этот процентный доход не облагается налогом, например:Муниципальные облигации не облагаются федеральным налогом на доход и местным налогом на доход в выпустившем их штате.

Казначейские облигации США освобождаются от местного налога.

Этап 2

Так что же такое облигация и чем она отличается от акции?

Самыми простыми словами: Когда покупаешь акцию, ты покупаешь долю в компании. Когда покупаешь облигацию, ты даешь деньги в долг компании или правительству.

Поскольку при дефляции цены снижаются, то после возврата займа, твои деньги будут обладать большей покупательной способностью. На них можно будет купить больше вещей, чем в момент займа. Этот рост их ценности помогает компенсировать потери, которые дефляция наносит другим твом активам.

При инфляции цены растут и одолженные деньги теряют свою ценность. После возврата займа ты сможешь купишь уже меньше вещей. В таком случае лучше владеть активами - например, акциями - которые растут в цене вместе с инфляцией.

Этап 3

Поскольку мы владеем нашими облигациями через VBTLX – индексный фонд широкого рынка облигаций - то отпадает большинство рисков владения отдельными бумагами. На данный момент фонд включает 7843 выпуска облигаций. Каждая облигация имеет инвестиционный рейтинг (наивысшего качества) не ниже Bbb (смотри этап 4). Это снижает риск дефолта. Фонд держит облигации с широким разнообразием по срокам платежей, снижая процентный риск. Фонд держит облигации с широким разнообразием по срокам погашения, снижая инфляционный риск.

На следующих этапах мы поговорим об этих рисках подробней, а сейчас важно понимать следующее: если ты собираешься держать в своем портфеле облигации, то лучше всего это делать через индексный фонд. Очень немногие индивидуальные инвесторы занимаются покупкой отдельных облигаций, за исключением государственных казначейских облигаций США и банковских депозитных сертификатов, которые по сути очень похожи на облигации.

Этап 4

Процентная ставка (купон) и срок погашения - две главные характеристики облигации. Процентная ставка – это доход, который эмитент облигации (заемщик) согласился выплачивать покупателю облигации (заимодавцу – т.е. тебе или фонду, через который ты держишь облигацию). Срок – это время, в течение которого твои деньги будут находиться в займе. Поэтому если ты покупаешь у компании XYZ облигацию стоимостью $1000 с купоном 10% годовых на 10 лет, то каждый год XYZ будет выплачивать тебе $100 в виде процентов (10% от $1000) и твой доход за весь срок облигации составит $1000 ($100 * 10 лет). Если ты держишь облигацию до конца 10-летнего срока погашения, то в конце эмитент облигации обязан вернуть тебе изначальные $1000 инвестиций. В таком случае единственое, что тебя должно волновать – вероятность дефолта XYZ и невыплаты займа.

Поэтому дефолт (невозврат займа) – это самый главный риск, связанный с облигациями. Чтобы помочь инвесторам оценить риск любой компании или правительства, различные рейтинговые агентства присваивают им свои рейтинги платежеспособности. Они используют шкалу баллов от AAA до D, прямо как оценки в школе. Чем ниже рейтинг, тем выше риск. Чем выше риск, тем сложней найти желающих купить облигацию. Чем сложней найти покупателей, тем выше процент придется предложить, чтобы их привлечь. Чем больший риск берут на себя инвесторы, тем выше доходность они хотят получить.

Итак, риск дефолта – это также первый фактор, определяющий доходность облигации. Чем больше риска ты согласен принять, тем больше будет купонный доход.

Этап 5

Риск процентной ставки — это второй рисковый фактор для облигации. Этот риск начинает играть роль, если ты захочешь продать свою облигацию раньше срока погашения. Вот почему:

Когда ты решаешь продать свою облигацию, ты предлагаешь ее покупателям на так называемом «вторичном рынке». В нашем примере покупатели могут предложить тебе больше или меньше изначально уплаченной стоимости $1000. Это зависит от того, насколько сильно изменились процентные ставки с момента покупки. Если ставки ушли вверх, то рыночная стоимость твоей облигации уменьшится. Если ставки снизились, то рыночная стоимость облигации увеличится. Всё равно не стало понятней? Тогда приведу пример:

Например, ты решаешь продать свою облигацию из нашего примера. Ты заплатил за нее $1000 и получаешь доход 10% / $100 каждый год. Допустим, теперь рыночные процентные ставки поднялись до 15%, а у меня тоже есть $1000 для инвестирования. Поскольку я могу купить новую облигацию с доходом $150 в год, понятно, что мне не захочется отдавать $1000 за твою облигацию, которая приносит лишь $100. Никто не купил бы по твоей цене и ты застрял бы в своей облигации до конца срока погашения. К счастью, вторичный рынок точно вычисляет для неё более низкую цену, которая адекватна текущей ставке 15%. Тебе может не понравиться эта цена, но хотя бы есть возможность продать.

Однако когда процентные ставки падают, роли меняются. Если ставки снижаются, допустим, с 10% до 5%, то теперь на мои $1000 можно купить новую облигацию с доходом $50 в год. Поскольку твоя облигация приносит доход $100, то понятно, что теперь ее ценность выше, чем изначально уплаченные $1000. Поэтому если ты пожелаешь её продать, то рынок облигаций точно вычислит более высокую цену.

Когда процентные ставки растут, цены облигаций на вторичном рынке падают. Когда процентные ставки снижаются, цены облигаций растут. В любом случае додержав облигацию до погашения и избежав дефолта, ты получишь ровно столько, сколько изначально за нее заплатил.

Этап 6

Как ты уже, наверное, догадался, срок погашения облигации – это третий рисковый фактор и от него также зависит размер купона. Чем длиннее срок облигации, тем вероятней, что к моменту ее погашения рыночные ставки значительно изменятся, а это означает более высокий риск. Хотя цена каждой облигации устанавливается индивидуально, их объединяют по срокам погашения на три группы: короткие, средние и длинные. Например, государственные казначейские облигации США бывают следующих видов:

• Биллы — краткосрочные облигации на 1-5 лет.

• Ноты — среднесрочные облигации на 6-12 лет.

• Бонды — долгосрочные облигации на 12+ лет.

Короче говоря, процент купона у коротких облигаций меньше, поскольку их считают менее рисковыми, т.к. деньги замораживаются на более короткий срок. Соответственно, длинные облигации считаются более рискованными и купон у них больше.

Кривая купонной доходности

Аналитики облигаций переносят эти данные на график и рисуют то, что называется кривой доходности. Слева приведен довольно типичный график. Чем больше разница между процентами коротких, средних и длинных облигаций, тем круче будет эта кривая. Эта разница меняется время от времени и иногда ситуация становится настолько чокнутой, что короткие проценты взлетают выше длинных. В таких случаях график принимает форму инвертированной кривой и вызывает трепет в сердцах аналитиков. Справа на графике приведен такой пример.

Этап 7

Самый большой риск для твоих облигаций несёт инфляция. Как мы уже обсуждали, при инфляции цены на товары и услуги растут. Покупая облигации ты даешь деньги в долг, и когда деньги возвращаются обратно из-за инфляции на них можно купить уже меньше вещей, чем раньше. Покупательная способность денег снижается. Ожидаемый уровень инфляции оказывает большое влияние на определение величины купона облигации. Поскольку в здоровой экономике почти всегда присутствует некий уровень инфляции, то естественно она влияет на долгосрочные облигации. Именно по этой причине они обычно платят более высокий процент. Поэтому когда ты видишь инвертированную кривую доходности и короткие ставки процента становятся больше длинных, то это означает, что в будущем инвесторы ожидают снижение инфляции или даже дефляцию.

Этап 8

Перечислим еще несколько других рисков:

Снижение рейтинга. Помнишь, выше мы упоминали рейтинговые агентства? Например, ты купил облигацию компании с рейтингом AAA. Этот риск проявляется в том случае, если через какое-то время после покупки компания сталкивается с проблемами и ее рейтинг снижается. Цена твоей облигации падает вместе с ним.

Облигации с правом выкупа. Некоторые облигации имеют право «выкупа». Это означает, что эмитент облигации может выкупить её раньше срока погашения. Он возвращает тебе деньги и перестает платить купон. Разумеется, он так поступает только при снижении процентных ставок, поскольку теперь сможет занять деньги дешевле. Как ты уже знаешь, с падением ставок стоимость облигации растет. Но если ее выкупят — пфффф! Твой будущий доход испаряется.

Риск ликвидности. Некоторые компании не так популярны и это распространяется на их облигации. Риск ликвидности означает, что при продаже она заинтересует немногих покупателей. Чем меньше покупателей, тем ниже цена.

Все эти риски легко снижаются, если держать облигации через индексный фонд широкого рынка облигаций. Вот почему наш выбор падает на VBTLX.

Этап 9

Муниципальные облигации – это облигации выпускаемые органами государственной власти на уровне штата или ниже. Обычно их применяют для финансирования общественных проектов наподобие строительства школ, аэропортов, канализационных систем и т.п.

Хотя они предлагают более низкий процент, чем корпоративные облигации, у них есть преимущество в виде освобождения от федерального подоходного налога. Также обычно они освобождаются от местного подоходного налога в том штате, где они были выпущены. Это делает их привлекательными для людей с высокой ставкой подоходного налога, особенно если они живут в штате с высокой ставкой налога. По этой же причине эти облигации обходятся дешевле в обслуживании выпустившему их эмитенту.

У Vanguard есть несколько фондов, посвященных муниципальным облигациям, включая несколько фондов по конкретным штатам. Все заинтересованные могут изучить их на www.vanguard.com.

Этап 10

Существует целый газиллион разных типов облигаций. Их выпускают национальные правительства, штаты и муниципалитеты, правительственные агентства и компании. Сроки, процентные ставки и условия платежей ограничиваются только воображением покупателей, продавцов и регуляторов. Но поскольку книга называется "Простой путь к богатству", мы спокойно можем завершить наше обсуждение здесь.

Глава 13: Идеи для инвестиционных портфелей

В предыдущих главах мы изучили карту местности, если можно так выразиться. Теперь давай обратим внимание на кое-что повеселее. Как конкретно можно применить для накопления и сохранения капитала полученные знания? Я расскажу тебе про два портфеля, в которых используются инструменты (фонды) из нашего обсуждения.

Сначала я покажу то, что советую делать моей 24-летней дочери, чтобы ей как можно меньше пришлось заниматься своими инвестициями. С этим простым подходом ей и не придётся. Всё, что от неё потребуется – пополнять кубышку и не мешать ей расти. Через много лет она проснется богатой. За это время она обгонит почти 82% более активно вовлеченных в процесс инвесторов. Мы назовем это Портфелем для накопления капитала.

Затем я расскажу что делаем лично мы с супругой как частично пенсионерская пара. Мы назовем это Портфелем для сохранения капитала.

Вероятно, твоя личная ситуация будет отличаться от нашей. Но используя эти два примера и учитывая твои личные «вопросы», которые мы обсудили в Главе 5, ты сможешь настроить все инструменты под собственные нужды.

Портфель для накопления капитала

Этот портфель я придумал для своей дочери и вот почему.

Если ты хочешь выжить и преуспеть как инвестор, то на выбор у тебя два варианта. Ты можешь прислушаться к типичному совету из Главы 1 и погнаться за диверсификацией с широким распределением активов в надежде, что это сгладит поездку, хотя и уменьшит долгосрочную доходность.

К чёрту это! Ты молод, агрессивен и твоя цель накопить богатство. Начинай собирать кубышку из фак-ю мани как можно скорее. Тебе надо сфокусироваться на самом доходном классе активов в истории: на акциях. Тебе нужно взять правильный настрой, собраться и научиться плыть сквозь штормы.

Ты уже слышал выражение: "Не держи все яйца в одной корзине".

Возможно, ты также слышал такой вариант: "Держи все яйца в одной корзине и очень тщательно за ней следи".

Вот что тебе советует дядя Джим:

Положи все яйца в одну корзину и забудь о ней.

Самая большая ирония инвестиций заключается в том, что чем больше ты следишь и перемешиваешь свои активы, тем хуже тебе будет. Наполни свою корзину, периодически добавляй туда сколько сможешь и не вспоминай о ней всё остальное время. Скорее всего однажды ты проснешься богатым.

Вот что находится в этой корзине: VTSAX. Если ты внимательно читал предыдущие главы, то это не будет для тебя сюрпризом. Это индексный фонд широкого рынка акций, в который входят практически все публично торгуемые компании в США. А значит ты владеешь частичкой в каждом из примерно 3700 бизнесов, что делает корзину очень большой и диверсифицированной. Низкая комиссия фонда позволяет почти всем твоим деньгам работать на тебя.

Держать 100% активов в акциях считается «очень агрессивной» стратегией. Это так и так и должно быть на Этапе накопления капитала. Впереди у тебя несколько десятилетий, в течение которых ты будешь добавлять новые деньги в свой портфель. Вершины и впадины рынка не имеют никакого значения, потому что ты не станешь паниковать и продолжишь держать курс. А если вдруг случатся "распродажи акций", то для тебя они будут лишь замечательными возможностями для покупок. Возможно, через 40 лет (или когда ты соберешься начать жить со своего портфеля) ты захочешь добавить индексный фонд облигаций, чтобы сгладить поездку. Ты должен начать беспокоиться об этом только через 40 лет.

Я уже вижу, как финансовые гуру всего мира начинают собирать перья и кипятить смолу. Позволь мне объяснить.

Ранее мы выяснили, что финансовые кризисы – это неотъемлемая часть общей картины и наилучшие результаты получаются, если просто идти напролом. Ты не можешь ни предсказывать их, ни ловить удачные моменты для входа. За всю свою инвестиционную карьеру тебе придется сталкиваться с ними множество раз. Но если ты достаточно психологически крепок, то сможешь просто их игнорировать.

Итак, раз мы согласны, что нам по силам «держать свой рассудок ясным», то в чём лучше всего встречать шторм? Очевидно, нам нужен самый доходный из имеющихся классов активов. Также очевидно, что таким классом являются акции. Если рассмотреть все классы от облигаций до недвижимости, от золота до сельскохозяйственных полей, от предметов искусства до скаковых лошадей, всё что угодно, то в долгосрочной перспективе акции приносят наилучшую прибыль. Ничто другое даже близко не сравнится с ними.

Давай повторим еще раз почему это так. Акции – это не просто маленькие торгуемые листочки бумаги. Владея акцией ты владеешь долей в бизнесе. Многие из этих компаний ведут обширную международную деятельность, позволяя тебе участвовать в рынках всего земного шара.

Сотрудники этих компаний неустанно работают над обслуживанием и расширением своей клиентской базы. Они соперничают в среде, которая не прощает ошибок, вознаграждает победителей и уничтожает неудачников. Именно эта интенсивная динамика делает акции и представленые ими компании самым успешным и доходным классом инвестиций в истории человечества.

Поскольку VTSAX – это индексный фонд, то нам даже не придется беспокоиться о том, какие из компаний будут успешны, а какие – нет. Как мы уже видели, фонд "самоочищается". Неудачники отпадают, а победители могут расти безгранично.

Исследования одно за другим подтверждают, что на долгосрочном горизонте портфель из 100% акций, которым является VTSAX, имеет наивысшую доходность. Однако если ты недостаточно тверд, чтобы держать курс, если тебя охватывает страх и ты ищешь спасения всякий раз когда беснуется шторм, то ты утонешь. Но причина неудачи будет заключаться в твоей психологии, а не в изъяне этого класса активов.

Стоит упомянуть, что согласно некоторым исследованиям портфель из 10-25% облигаций и 75-90% акций будет чуть доходней, чем позиция из 100% акций. Также такой портфель чуть менее волатилен. Если ты захочешь пойти этим путем и чуть усложнить процесс периодической ребалансировкой активов для поддержания их заданных пропорций, то я не буду возражать.

Действительно ли всё настолько легко? Да. Я начал инвестировать в 1975-м году. В те времена VTSAX еще не существовал, но за 40 лет с января 1975 по январь 2015 индекс S&P500 рос со среднегодовой доходностью 11.9%. Если на этом периоде инвестировать всего $2400 в год (или $200 в месяц), то к 2015 году получилось бы $1 515 542. Если в начале периода инвестировать одной суммой $10 000 и забыть о ней, то получилось бы $897 905. И это не смотря на всю панику, обвалы, рецессии и катастрофы последних 40 лет.

К сожалению, в то время я не был достаточно умен, чтобы так поступить. Но вот как выглядит «Простой путь к богатству», который я разработал для моей 19-летней дочери: Положи все свои яйца в одну большую и диверсифицированную корзину, добавляй в неё когда появляется возможность и забудь о ней. Чем больше ты будешь добавлять, тем быстрее достигнешь своей цели. Дело сделано.

Портфель для сохранения капитала

Но постой, скажешь ты, я уже или почти вышел на пенсию. Я накопил свой капитал. Теперь я хочу, чтобы он поддерживал меня на плаву. Либо мне неуютно смотреть на волатильность в портфеле с большой долей акций. Мне хочется более спокойной езды. Что тогда?

Да, и мне тоже. Несколько лет назад я начал готовиться к собственной пенсии и расширил портфель за рамки VTSAX. Приготовься, сейчас будет по-настоящему сложно. Тебе придется добавить ещё один индексный фонд. О, боже!

Теперь мы вступаем в область распределения активов и это потребует чуть больше нашего времени. Помимо добавления дополнительного фонда нам нужно будет определить размеры долей. Затем раз в год или около того нам понадобится проводить ребалансировку, чтобы доли оставались в заданной пропорции. Это займёт примерно пару часов в год. Но ты справишься.

Как мы знаем, портфель из 100% акций - даже с широкой диверсификацией в виде VTSAX - считается очень агрессивным. Высокий краткосрочный риск (читай как: захватывающая дух волатильность) вознаграждается высокой долгосрочной доходностью. Идеально для тех, кто может выдержать поездку, постоянно инвестирует новые деньги и имеет долгосрочный горизонт.

Но не для всех. Возможно, ты не хочешь связываться с таким уровнем риска. Возможно, тебе нужно чуть больше душевного спокойствия. С возрастом тебе захочется немного сгладить езду, пусть даже за счет снижения потенциальной доходности. Тебе нужен спокойный сон.

Теперь, когда я стал финансово независим и вышел что-то типа на пенсию, мне тоже хочется чего-то такого. В портфеле у меня и моей жены есть несколько других вещей. Вот что именно:

• ~75% Акции: VTSAX (индексный фонд широкого рынка акций Vanguard). По-прежнему наш основной актив по всем ранее упомянутым причинам.

• ~20% Облигации: VBTLX (индексный фонд широкого рынка облигаций Vanguard). Облигации приносят небольшой постоянный доход, сглаживают неровную езду акций и служат защитой от дефляции.

• ~5% наличные деньги. Мы держим их в нашем местном банке.

Ты можешь настраивать доли своих инвестиций в соответствии с личными предпочтениями. Хочешь более гладкой поездки? Согласен на пониженную доходность и более медленное накопление капитала? Тогда просто увеличь свою долю в VBTLX. Комфортно переносишь волатильность? Хочешь более быстрый рост? Добавь больше VTSAX.

Теперь познакомившись с идеей распределения активов, мы рассмотрим её подробней в следующей главе.

Глава 14: Распределение по классам активов

Жизнь – это всегда баланс и выбор. Добавляешь больше одного, теряешь немного другого. Что касается инвестирования, то баланс и выбор продиктованы твоим темпераментом и целями.

Финансовые гики вроде меня являются отклонением. Здравомыслящие люди не хотят вдаваться в детали. Моя дочь помогла мне это понять почти одновременно с тем, когда до меня дошло, что самые эффективные инвестиции – это также самые простые.

Сложные и дорогие инвестиции не только не нужны - они менее доходны. Бесконечное и бесполезное копание в них почти всегда приводит к ухудшению результатов. Принять несколько здравых решений и оставить портфель в покое – вот основа успеха и дух простого пути к богатству.

Читая данную книгу ты уже знаешь об этом. Ты также знаешь, что руководствуясь простотой, мы делим нашу инвестиционную жизнь на два больших этапа и используем всего два фонда:Этап накопления капитала и Этап сохранения капитала. Либо, возможно, некая смесь из них.

VTSAX (индексный фонд широкого рынка акций Vanguard) и VBTLX (индексный фонд широкого рынка облигаций Vanguard).

На этапе накопления капитала ты работаешь и откладываешь часть дохода в инвестиции. На данном этапе я предпочитаю держать 100% в фонде акций VTSAX. Если ты тоже стремишься к финансовой независимости, то в эти годы твой процент сбережений должен быть высоким. Ежемесячное инвестирование денег помогает сглаживать дикие колебания рынка.

На этапе сохранения капитала ты уходишь со своей постоянной работы с регулярной зарплатой и начинаешь жить на доходы от инвестиций. В этот момент я рекомендую добавить в портфель облигации. Теперь облигации помогают сглаживать скачки так же, как это достигалось на предыдущем этапе за счет регулярного инвестирования свежей наличности.

Разумеется, в реальном мире эта граница не всегда заметна. Ты можешь продолжать работать за зарплату на пенсии. Либо со временем ты можешь переходить с одного этапа на другой и обратно по-нескольку раз. Ты можешь поменять высокооплачиваемую работу на другую попроще, но более любимую. Например, за свою карьеру я много раз увольнялся с работы на несколько месяцев и даже лет.

Применяя этот шаблон из двух этапов и двух фондов, у тебя есть все необходимые инструменты, чтобы найти свой собственный баланс. Возможно, для определения этого баланса ты захочешь учесть два дополнительных фактора: сколько усилий ты желаешь приложить и твою восприимчивость к риску.

Трудозатраты

Распределение 100% в акциях VTSAX на этапе накопления капитала – это дух простоты. Но как мы видели, некоторые исследования утверждают, что добавление небольшой доли облигаций - скажем, 10-25% - обгоняет портфель из 100% акций. Ты можешь заметить этот эффект играя с разными калькуляторами из интернета. Ты также можешь заметить, что слишком большая доля облигаций свыше 25% начинает вредить результатам.

Помни, что эти исследования не высечены в камне и все калькуляторы полагаются на определенные предположения о будущем. Разница в предполагаемых результатах между 100% акций и смеси 80/20 из акций и облигаций очень мала. Невозможно заранее предсказать какими получатся фактические результаты через несколько десятилетий, насколько они окажутся близки и какой портфель выйдет победителем. По этой причине я предпочитаю простоту и рекомендую 100% акций из VTSAX.

Как было сказано, если ты не против немного потрудиться, то можешь слегка сгладить дикую поездку и, возможно, улучшить результаты, добавив 10-25% облигаций. Тогда примерно раз в год тебе потребуется ребалансировка фондов, чтобы обозначенные доли активов оставались неизменными. Ты также можешь делать внеплановую ребалансировку после значительных движений рынка (20% и более) вверх или вниз. То есть тебе нужно будет продать часть бумаг опережающего актива и купить на такую же сумму бумаги отстающего.

В идеале ребалансировку лучше делать на брокерских счетах с налоговыми льготами, таких как IRA или 401(k) (мы обсудим их позже), чтобы не пришлось платить налог на доход от прироста стоимости бумаг. Возникновение налога на прирост капитала - это существенный недостаток и еще одна причина сосредоточиться только на VTSAX. Процесс ребалансировки прост, её можно делать онлайн на сайте Vanguard и большинства инвестиционных компаний. Это потребует не больше пары часов в год. Но как и смена масла в автомобиле важно, чтобы ты действительно ее делал. Если ты не уверен, что не забудешь или просто не хочешь заморачиватья, тебе может подойти TRF (Target Retirement Fund, целевой пенсионный фонд). Он позволяет выбрать аллокацию и затем будет автоматически делать ребалансировку за тебя. Из-за дополнительной платы за сервис это стоит чуть дороже, чем простые индексные фонды, но всё еще остается низкозатратным. Мы подробней обсудим это в Главе 16.

Факторы риска

Темперамент. Это твоя личная способность справляться с риском. Только ты сам можешь ее определить и лучше быть в этот момент предельно откровенным с самим собой.

Гибкость. Насколько ты готов поменять свой уровень расходов? Можешь ли затянуть пояс при необходимости? Готов ли переехать в более дешевый регион страны? Или мира? Готов ли вернуться на работу? Найти дополнительные источники дохода? Чем жестче рамки у твоего образа жизни, тем меньше риска ты сможешь взять.

Сколько денег у тебя есть? Как мы обсудим далее в Части 4, правило 4% хорошо подходит для примерного вычисления дохода, который будут приносить твои активы. Если у тебя на счету каждая копейка, чтобы сводить концы с концами, то твоя способность справляться с риском резко снижается. И наоборот, если большая часть суммы из этих 4% уходит на дополнительные хобби, например, путешествия, то ты сможешь справиться с риском побольше.

Помимо желаемых рисков и усилий тебе нужно обдумать еще несколько вопросов.

Когда следует переходить на облигации?

Это довольно тесно связано с твоей личной ситуацией и восприимчивостью к риску.

Для сглаживания перехода ты можешь начать постепенно увеличивать долю облигаций за 5-10 лет до полного ухода на пенсию. Особенно если ты держишь в уме определенную дату.

Но если ты более гибок с датой своей пенсии и менее восприимчив к риску, то можешь оставаться в акциях до последнего момента. Таким образом более высокая потенциальная доходность акций может доставить тебя к пункту назначения быстрее. Однако если рынок пойдет против тебя, то придется отодвинуть дату выхода на пенсию.

Разумеется, всякий раз когда ты перемещаешься между этапами накопления и сохранения, вероятно, ты захочешь пересмотреть распределение долей своих активов.

Баланс и выбор. Инь и Ян.

Имеет ли возраст значение?

Я предпочитаю разделять инвестиционные этапы по этапам жизни, а не использовать более типичный подход с возрастом.

Это обосновано тем фактом, что современные люди ведут более длинную и разнообразную жизнь. В частности, читатели данной книги. Некоторые уходят на пенсию очень рано. Другие переходят с более высокооплачиваемых позиций на менее оплачиваемую работу, которая полнее соответствует их ценностям и интересам. Третьи, как я, прыгают туда-сюда, уходя и возвращаясь к работе когда им вздумается, поэтому их этапы плавно меняются.

Поэтому скорее всего возраст не играет роли. Сейчас по крайней мере не так, как раньше.

Однако нельзя забывать, что возраст начинает ограничивать твой выбор со временем. В современном мире дискриминация по возрасту всё еще существует, особенно в корпоративном мире. Становясь старше ты можешь потерять возможности, которые у тебя были в юности. Если твое путешествие по жизни включает временный уход с более высокооплачиваемой работы, тебе также придется это учитывать.

Кроме того, неизбежно с возрастом у тебя остается всё меньше времени ждать, когда сложный процент от инвестиций начнет работать, а рынки восстановятся из провалов.

В таком случае оба этих факта влияют на твой профиль риска и тебе может потребоваться увеличить долю облигаций чуть раньше.

Существует ли оптимальное время года для ребалансировки?

Навряд ли. Я еще не встречал убедительных доказательств, что какое-то время года подходит лучше. Даже если однажды кто-то это вычислит, то все ринутся туда, нивелируя преимущество.

Я предлагаю избегать начало и конец года. Это популярное время для ребалансировки и многие люди заняты продажами и покупками бумаг для оптимизации налогов. Я предпочитаю по возможности избегать потенциально возможных из-за этого краткосрочных искажений рынка. Лично мы проводим свою ребалансировку в день рождения моей жены. Для других это случайная дата, а нам ее легко запомнить.

Некоторые из моих инвестиций находятся на счетах со льготным налогообложением, а некоторые - на обычных счетах. Как ребалансировать активы между ними?

Это может быть громоздко и тебе придется иметь дело с тем, что есть. Хотя лучше всего держать облигации на льготных счетах, это усложняет их ребалансировку.

Прежде всего для определения долей активов тебе следует рассматривать все свои инвестиции в целом.

Далее, как правило, лучше всего покупать и продавать бумаги на счетах со льготным налогообложением, чтобы не возникало необходимости уплаты подоходного налога. Я рекомендую так делать всегда, когда в данный конкретный год у тебя не было убыточных позиций по бумагам на обычном счете. В противном случае лучше всего зафиксировать убыток.

Например, у тебя могут быть бумаги VTSAX на обоих счетах: IRA и обычном. Если для ребалансировки в данном году тебе требуется продать их часть, тогда ты делаешь продажу с обычного счета, чтобы зафиксировать убыток. В будущем ты сможешь сальдировать этот убыток с возможной прибылью от других операций с ценными бумагами. Ты также можешь сальдировать до $3000 убытка с доходами от других источников в текущем году. А оставшийся несальдированный убыток можно перенести на будущие периоды.

(Однако будь осторожен, в течение 30 дней после продажи не покупай VTSAX снова на своём IRA или другом инвестиционном счете. Иначе налоговая служба IRS посчитает эту продажу "притворной" и не примет убыток к налоговому вычету).

Повышают ли доходоходность частые ребалансировки?

Инвестиционные компании предоставляющие услуги по ребалансировке спорят, что это возможно. Я не уверен, что разделяю их утверждение. Я больше склоняюсь к противоположному подходу, который ставит меня на сторону Джека Богла.

Г-н Богл ссылается на исследование Vanguard, в котором сравнивались портфели из акций и облигаций с ежегодными ребалансировками и без них. Результаты показали, что портфели с ребалансировками показывали более высокую доходность, но с такой небольшой разницей, что её возникновение можно приписать скорее случайности, а не стратегии. Его выводы:

"Ребалансировка - это личный выбор каждого, а не выбор, подтвержденный статистикой. Разумеется, в ней нет ничего плохого (хотя лично я ее не делаю), но также нет причин переживать из-за незначительной разницы в доходности портфеля".

Мы с супругой всё еще делаем ежегодные ребалансировки, но если бы я решил внести изменения, то предпочел бы вообще не заморачиваться этим.

Вот и все вопросы, на которые нужно ответить, и все инструменты для определения такого распределения активов, которое наилучшим образом соответствует твоей ситуации.

А теперь разберём почему я вообще не стал включать в портфель фонды с международными активами, про которые пишут все остальные авторы по инвестициям. Мы рассмотрим это в следующей главе.

Глава 15: Международные фонды

Как мы уже обсуждали в этой книге, большинство финансовых советников рекомендуют держать гораздо больше фондов и классов активов, чем те два, которые я предлагаю. Действительно, многие напуганные рыночным крахом 2008-9 теперь совершенно глупо советуют инвестировать во всё подряд в надежде, что пара зёрен всё-таки прорастет. Чтобы всё сделать правильно, потребуется уйма работы для понимания классов активов, определения долей каждого из них в портфеле, выбора способов владения, ребалансировки и отслеживания. И всё это, вероятно, лишь ради сравнительно умеренной доходности.

Тем не менее даже тем, кто разделяет преимущества простого подхода, мои два фонда из "Портфеля для сохранения капитала" кажутся недостаточными. Читатели www.jlcollinsnh.com очень проницательны и самый частый вопрос про недостающий класс активов касается международных акций.

Поскольку почти все другие примеры распределения активов, на которые ты можешь наткнуться, включают в себя международный компонент, тогда почему его нет в нашем Простом пути? По трем причинам: дополнительный риск, дополнительные расходы и у нас это уже есть.

1. Дополнительный риск

Валютный риск. Акции зарубежных компаний торгуются в валюте своих собственных стран. Поскольку эти валюты колеблются относительно доллара США, то у международных фондов есть это дополнительное пространство для риска.

Риски бухгалтерского учета. Немногие страны, особенно на развивающихся рынках, обладают прозрачными стандартами бухучета, такими как в США. Даже здесь некоторые компании наподобие Enron иногда подделывают бухгалтерские книги и взрывают своих инвесторов. Чем слабее регулирование, тем выше риск.

2. Дополнительные расходы

Уровень расходов VTSAX около 0.05%. Даже низкозатратные международные фонды Vanguard, хотя и выглядят лучше других конкурентов, имеют расходы вдвое выше этого уровня.

3. У нас это уже есть

Ключевыми причинами международной диверсификации называют снижение зависимости портфеля от экономики США и дополнительную ставку на потенциал роста классов активов не связанных с фондовым рынком США. Но у нас всё это уже есть.

Если посмотреть на 500 акций крупнейших компаний США, то они составляют около 80% VTSAX. Все самые большие из этих 500 компаний являются транснациональными корпорациями, многие из которых 50% и более объема продаж и прибыли получают из-за границы. Это такие компании, как Apple, GE, Microsoft, Exxon/Mobil, Berkshire Hathaway, Caterpillar, Coca-Cola и Ford.

Поскольку эти компании имеют прямой доступ к растущим международным рынкам, при этом мы отфильтровываем весь дополнительный риск, то я не чувствую необходимости дополнительно инвестировать в специальные международные фонды.

В качестве второй часто упоминаемой причины приводят ожидание, что поведение международных рынков не будет коррелировать с рынком США. То есть, когда один рынок падает, второй может расти. Идея заключается в том, что выделение доли портфеля под этот класс активов поможет сгладить поездку и в перспективе получить повышенную доходность за счет ребалансировок. Проблема заключается в том, что экономики разных стран мира становятся всё более зависимы друг от друга, а значит взаимосвязанность их фондовых рынков тоже увеличивается. Бесспорно, возможны исключения из-за геополитических событий, но корреляция мировых рынков наоборот усиливается.

Таково моё мнение. Однако твой взгляд на миропорядок может привести к другим выводам. Если это так и ты чувствуешь необходимость в дополнительной международной аллокации к имеющейся в VTSAX, то у наших друзей из Vanguard есть ряд замечательных опций. Вот что я посоветую:

• VFWAX: Индексный фонд FTSE all-World ex-U.S. (уровень расходов 0.13%)

• VTIAX: Индексный фонд Total International Stock (уровень расходов 0.12%)

Оба этих фонда инвестируют во всё за исключением рынка США, который у тебя уже есть в VTSAX.

Если ты предпочитаешь, чтобы по возможности всё было максимально просто, пусть и с чуть более высокими расходами, то присмотрись к:

• VTWSX: Индексный фонд на весь мир Total World Stock (уровень расходов 0.25%)

Этот фонд инвестирует по всему миру, отводя примерно 50% доле США. С ним тебе уже не придется дополнительно держать VTSAX.

Хотя лично я не вижу необходимости в международных фондах, всех остальных я не буду настойчиво отговаривать от них. Просто убедись, что ты хорошо понимаешь чем уже владеешь через VTSAX и какие дополнительные риски и расходы добавят эти фонды.

Глава 16: TRF: простейший путь к богатству

Ладно, ты дочитал до этого места и уже знаешь, что в "Портфеле для накопления капитала" нужен только один фонд и ноль усилий, а в "Портфеле для сохранения капитала" - два. И ты такой думаешь: "Чувак. Два фонда? И мне придется ребалансировать их каждый год? Это слишком сложно!" Возможно, ты даже подумаешь: "Я понял что он хотел сказать в предыдущей главе, но мне всё равно нужен международный компонент в портфеле".

Я понимаю твою боль. Тебе нужен простейший из всех возможных путей. Ты хочешь купить только один фонд и держать его до конца своих дней. Пусть всякую хрень с распределением активов сделают за тебя другие. Ты занят строительством мостов, управлением государств, творением шедевров искусства, лечением болезней, созданием бизнесов, лежанием на пляже и так далее. Здесь я могу помочь.

Важнее всего то, что Vanguard тоже пригодится со своим набором из 12 TRF (Target Retirement Funds - Целевые пенсионные фонды). У других инвестиционных компаний тоже есть аналогичные продукты, но, как ты уже знаешь, Vanguard - наш преимущественный выбор, поэтому мы поговорим об их TRF. Если в твоем пенсионном плане 401(k) есть одна из таких опций на выбор, то всё сказанное ниже также будет применимо (за исключением уровня комиссий фондов).

На сайте www.vanguard.com ты найдешь эти 12 фондов от Target Retirement 2010 до Target Retirement 2060, плюс еще один для пенсионеров, которым уже исполнилось 72 года. Идея заключается в том, что ты просто выбираешь год запланированного выхода на пенсию и находишь подходящий фонд. Тебе больше ничего не придется делать, только по возможности пополнять свой счет в течение последующих лет и настроить обратные выплаты, когда придет время уйти на пенсию. Это прекрасное и элегантное решение.

Давай посмотрим что прячется у него под капотом.

По структуре каждый из этих целевых пенсионных фондов является "фондом фондов". То есть, он держит акции нескольких других фондов с разными инвестиционными целями. В случае Vanguard в целевых фондах находятся низкозатратные индексные фонды. Как ты уже знаешь, это очень замечательно. Внутри TRF от 2020 до 2060 находятся всего четыре фонда:

• Индексный фонд акций Total Stock Market

• Индексный фонд облигаций Total Bond Market

• Индексный фонд международных акций Total International Stock Market

• Индексный фонд международных облигаций Total International Bond Market

В TRF 2010, 2015 и 2020 также входит:

• Индексный фонд краткосрочных облигаций с защитой от инфляции Short-Term Inflation-Protected Securities

Со временем, в зависимости от выбранной даты выхода на пенсию, фонды будут автоматически ребалансировать свою структуру, делая ее более консервативной и менее волатильной. Тебе самому ничего не придется делать.

В зависимости от фондов уровень затрат варьируется от 0.14% до 0.16%. На данный момент это выше, чем у простого индексного фонда VTSAX (0.05%), но всё равно приемлемо, учитывая предлагаемый взамен простой подход.

Какие здесь могут быть недостатки?

Некоторые утверждают, что фонды слишком рано становятся консервативными. Другие жалуются, что они слишком долго остаются агрессивными. На мой взгляд, Vanguard довольно близок к балансу. Возможно, он слегка излишне консервативен, т.к. я лично склоняюсь к лагерю агрессивных сторонников. Но это легко поправить. Если хочешь более консервативный подход (большую долю облигаций), то просто выбери дату до предполагаемого выхода на пенсию. Чем ближе к этой дате, тем более консервативным становится распределение активов в фонде. Если хочешь более агрессивный подход (больше долю акций), то выбери более позднюю дату.

У других инвестиционных компаний могут быть другие аллокации активов для разных дат выхода на пенсию. Поэтому, если они предлагаются в твоем пенсионном плане 401(k) или 403(b), то тебе придется самому их изучить. Но базовые принципы остаются одни и те же.

С учетом всех названных преимуществ и относительно низкий комиссий я с комфортом могу рекомендовать TRF. Это превосходный выбор для многих, если не для большинства людей. Несомненно, их результаты окажутся выше, чем у большинства активных инвестиционных стратегий.

Но всё же я отдаю предпочтение подходам, описанным в предыдущих главах. Вот почему уровень комиссий еще ниже, чем у TRF.

TRF держит внутри индексный фонд международных акций Total International Stock Market. Хоть это и замечательный фонд, как мы уже обсудили в Главе 15, я не чувствую необходимости в дополнительной международной аллокации помимо уже имеющейся в индексном фонде широкого рынка акций VTSAX.

Покупая отдельные фонды самостоятельно, я могу разместить облигационную часть на льготном брокерском счете, защищающем дивидендные и купонные выплаты от налогов. Если ты решишь держать TRF, то его тоже предпочтительнее покупать на таком счете.

Где, скорее всего, можно обнаружить TRF?

Целевые пенсионные фонды стали очень популярной опцией для пенсионных планов 401(k) и 403(b) от работодателей. В общем знаменателе это разумный выбор, т.к. TRF предлагает простое, эффективное, хорошо сбалансированное решение. К тому же, поскольку такие пенсионные планы защищены от налогов, то купоны от облигаций и дивиденды от акций копятся без уплаты налогов. Разумеется, за исключением счетов Roth 401(k) и Roth IRA, налоги не освобождаются полностью, а только откладываются до момента начала изъятий денег из портфеля.

Как тебе следует поступить?

Если в пенсионном плане твоего работодателя предлагаются TRF от Vanguard или низкокомиссионные аналоги от другой компании, то это неплохой выбор.

Если ты предпочитаешь самый простой, но всё еще эффективный портфель, то целевые пенсионные фонды всегда к твоим услугам. Они заслужили штамп с одобрением "Простого пути к богатству".

Глава 17: Что если я не могу купить VTSAX или вообще ничего из Vanguard?

На протяжении всей книги я постоянно рекомендую два конкретных взаимных фонда:

• VTSAX (индексный фонд широкого рынка акций Vanguard Total Stock Market)

• VBTLX (индексный фонд широкого рынка облигаций Vanguard Total Bond Market)

Я тоже держу эти фонды в своем портфеле. В обоих случаях в виде «адмиральских акций». В таком варианте у них самые низкие комиссии, но порог вложений - минимум $10000.

Но такие «адмиральские акции» могут не соответствовать твоим нуждам. Возможно, ты только начинаешь инвестировать и этот минимальный порог $10000 пока ещё слишком высок. Либо, быть может, такой опции просто нет в твоем плане 401(k).

Кроме того, Vanguard – это единственная инвестиционная компания, которую я рекомендую и в следующей главе объясню почему. Но, возможно, Vanguard вообще недоступен в твоей стране проживания или в твоем 401(k).

Не волнуйся. Сейчас мы изучим некоторые альтернативы.

Варианты фондов

В первую очередь надо понимать, что VTSAX и VBTLX - это фонды широкого рынка акций и облигаций соответственно. В моих примерах имеет значение только состав их портфелей, потому что Vanguard предлагает их так же в другом виде. Например, аналогичный портфель как у VTSAX можно найти в шести других фондах, которые Vanguard называет "классами". Ниже я перечислю их вместе с уровнем комиссий и минимальным порогом инвестиций:

Первые три класса предназначаются индивидуальным розничным инвесторам:Адмиральские акции: 

• VTSAX, 0.05%, $10 000

• Инвесторские акции: VTSMX, 0.17%, $3 000

• ETF: VTI, 0.05% (ETF = exchange traded fund, то есть биржевой инвестиционный фонд)

Ты можешь купить ETF как обычную акцию на свой брокерский счет на любую сумму. Обрати внимание, что уровень комиссий у ETF 0.05% - такой же, как у адмиральских акций. По этой причине выбирая из двух вариантов многие предпочитают ETF. Это разумный выбор, но будь осторожен. При покупке ETF, как и с обычными акциями, в дело часто добавляются брокерские комиссии и/или спреды. Эти дополнительные издержки могут свести на нет всю экономию на комиссиях фонда, если только у тебя не бесплатный брокерский тариф.

Следующие три класса - это "институциональные акции", и ты можешь обнаружить их в своем 401(k) или другом подобном пенсионном плане от работодателя:

• VITPX, 0.02%, $200 000 000

• VITNX, 0.04%, $100 000 000

• VITSX, 0.04%, $5 000 000

Поэтому когда я упоминаю VTSAX, ты можешь подставить вместо него любой из этих доступных вариантов. Главное, что таким образом ты покупаешь бумаги индексного портфеля на широкий рынок акций Vanguard Total Stock Market.

Такие же варианты есть у VBTLX с его индексным портфелем на широкий рынок облигаций Total Bond Market. Зайди на сайт www.vanguard.com и, задав в поиске VBTLX, получишь ссылки на его инвесторские и ETF версии.

Если Vanguard нет на выбор в твоем пенсионном плане

Vanguard очень активно развивает институциональный бизнес по обслуживанию пенсионных программ. Тем не менее, он может быть недоступен в твоем плане 401(k). Однако даже в таком случае тебе всё равно стоит в них участвовать хотя бы в пределах сумм, которыми ограничено софинансирование твоих взносов работодателем. После увольнения с текущего места работы ты легко сможешь перевести эти инвестиции на свой счет IRA в Vanguard.

Таким образом, даже без Vanguard вопрос сводится к выбору наилучшего из вариантов, которыми, как ты знаешь, являются низкозатратные индексные фонды акций и/или облигаций.

Хорошая новость в том, что, благодаря жесткой конкуренции со стороны Vanguard, теперь почти все другие крупные управляющие компании взаимных фондов предлагают низкозатратные индексные фонды. Скорее всего ты сможешь найти достойную альтернативу в своем 401(k). Я бы вел поиск в следующем направлении:Индексный фонд с низкими комиссиями.

Для счетов со льготным налогообложением, которые ты будешь держать несколько десятков лет, я больше склоняюсь к индексному фонду широкого рынка, но индексный фонд на S&P500 тоже вполне подойдет.

Ты можешь также присмотреться к индексному фонду широкого рынка облигаций. Такая опция есть во многих пенсионных планах.

Часто в планах 401(k) предлагаются TRF (целевые пенсионные фонды). Это может быть превосходным вариантом, но обрати внимание на уровень комиссий. Они всегда выше, чем у простых индексных фондов, а иногда намного. Например, комиссии у TRF от Vanguard варьируются от 0.14% до 0.16% по сравнению с 0.05% для VTSAX. Альтернативные предложения других фирм могут быть в 5-6 раз дороже.

Моим заграничным читателям

Если ты проживаешь за пределами США, то Vanguard и его фонды могут быть недоступны. Бизнес Vanguard быстро растет и сегодня он работает во многих странах. Полный список можно посмотреть тут: https://global.vanguard.com/. 

Если Vanguard просто нет в поле зрения, то при поиске фонда ты можешь использовать те же приведенные выше принципы для пенсионных программ.

Упоминая VTSAX или любой индексный фонд на широкий рынок акций, я имею в виду индексы фондового рынка США. Как объясняется в Главе 15, это всё, что на самом деле нужно инвестору из США. Но, возможно, тебе будет некомфортно делать ставку на такой американоцентричный фонд.

Не волнуйся. Обрати внимание на глобальный фонд VTWSX (индекс широкого рынка акций всего мира). Этот индексный фонд инвестирует по всему миру. В некоторых аспектах он нравится мне даже больше, чем мой любимый VTSAX. Я не ставлю его на вершину моих рекомендаций только лишь по причине относительно высокой комиссии (0.25%) и потому, что VTSAX довольно неплохо закрывает международный вопрос.

Всё же, если твой выбор остановится на этом фонде, то можешь присмотреться к его ETF версии VT (Vanguard Total World Stock ETF). Обычно я обхожу стороной ETF из-за сопутствующих торговых сборов и/или спредов. Но в данном случае это может быть оправданно за счет более низкой комиссии 0.14% (против 0.25%). Просто перед покупкой убедись, что ты в курсе остальных брокерских комиссий.

И последнее предостережение. Убедись, что выбранный тобой международный фонд обязательно включает рынок США. Это огромная доля мировой экономики и ты не можешь себе позволить не владеть его частью. Многие «международные» фонды - особенно под управлением Vanguard и других фирм из США – это фонды акций компаний «кроме США». По той причине, что они изначально создавались для американских инвесторов, которые в своем портфеле уже имеют аллокацию на рынок США через VTSAX и его аналоги. Это разумно, но, вероятно, не отвечает запросам заграничных инвесторов.

Итог

Если бы мне были недоступны эти два конкретных фонда (VTSAX и VBTLX) или их более дешевые институциональные версии, то я бы поискал другие варианты от Vanguard, которые имеют такой же состав индексных портфелей акций и облигаций.

Если бы у меня вообще не было доступа к Vanguard, тогда я искал бы аналогичные фонды под управлением других хорошо известных инвестиционных компаний. А как только появится такая возможность в будущем, перевел бы свои накопления в Vanguard.

Глава 18: Что вообще особенного в Vanguard?

Дочитав до этого места, ты уже заметил, что я убежденный сторонник инвестирования в индексные фонды Vanguard. На самом деле я настоятельно рекомендую иметь дело исключительно с Vanguard (как мы обсудили в Главе 17).

Понятно, что такой смелый совет вызывает некоторые вопросы. В этой главе мы рассмотрим четыре самых популярных из них:

1. Что делает Vanguard особенным?

Когда в 1975 году Джек Богл учредил Vanguard, он сделал уникальную для инвестиционного мира структуру, и она остается такой по сей день: клиенты Vanguard владеют самой компанией, которая работает на уровне издержек.

Звучит хорошо, но что это означает на самом деле?

Интересы инвестора в фонды Vanguard и интересы самого Vanguard в точности совпадают. По одной простой причине. Фонды Vanguard, а значит и все инвесторы этих фондов, являются собственниками компании Vanguard.

Все остальные инвестиционные компании служат двум хозяинам: собственникам компаний и инвесторам их фондов. Потребности обоих совпадают не всегда или даже почти никогда.

Чтобы понять разницу, давай рассмотрим структуру других инвестиционных компаний. По существу они бывают двух типов:

• Они находятся в частной собственности как семейный бизнес. Например, Fidelity Investments.

• Они являются публичными компаниями и находятся в собственности акционеров. Например, T.Rowe Price.

Понятно, что в обоих случаях собственники хотят получать доход от своих инвестиций. Доход образуется из прибыли от управления фондами. Прибыль – это то, что остается после вычета операционных издержек - таких как зарплата, аренда, канцтовары и прочее.

Поэтому обслуживая пайщиков своих фондов необходимо генерировать выручку, которой хватало бы на оплату счетов и прибыль для собственников. А эта выручка складывается из комиссий, которыми облагаются все фонды под управлением.

Владея взаимным фондом через Fidelity или T.Rowe Price, или любую другую инвестиционную компанию кроме Vanguard, ты одновременно оплачиваешь из своего кармана затраты фонда и прибыль собственников управляющей компании.

Если бы я был собственником Fidelity или T.Rowe Price, то мне хотелось бы, чтобы комиссии и прибыль были как можно выше. Если бы я был пайщиком одного из их фондов, то я хотел бы, чтобы эти комиссии были как можно ниже. Теперь угадай с трёх раз что происходит в реальности. Обычно эти комиссии устанавливаются как можно выше.

Нужно пояснить, что в этой модели поведения нет ничего плохого. На самом деле так работает большинство компаний.

При покупке нового айфона ты оплачиваешь цену, в которой учтены все затраты на разработку, производство, доставку и продажу этого телефона. Также в цене сидит доля прибыли акционеров компании. Apple устанавливает максимально допустимую цену на свою продукцию, балансируя между покрытием издержек, ожиданием прибыли и целью продать как можно больше устройств. То же самое происходит и с инвестиционной компанией.

Я выбрал Fidelity и T.Rowe Price в качестве примера не для того, чтобы к ним придираться. Они обе отличные компании, у которых есть классные фонды. Но поскольку они должны генерировать прибыль для своих владельцев, они находятся в невыгодном положении по сравнению с Vanguard. Как и любые другие инвестиционные компании.

Подарок Богла нам инвесторам заключается в том, что он передал право собственности на свою новую компанию её взаимным фондам под управлением. А поскольку через право собственности на паи фондов инвесторы владеют этими фондами, то в свою очередь мы также владеем компанией Vanguard.

Любая прибыль, которая образуется из наших комиссий, должна направляться обратно в наш карман. А поскольку это был бы глупый закольцованный процесс и, что более важно, потенциально налогооблагаемый доход - Vanguard был организован так, чтобы работать только «на уровне издержек». Поэтому он собирает ровно столько, сколько требуется для покрытия затрат на управление фондами.

Как это выражается в реальном мире?

Мы видим это в отчетах про «уровень затрат» (expense ratio). Средний уровень затрат для фондов Vanguard составляет 0.18%. Средний по рынку – 1.01%. Возможно, разница не кажется слишком большой, но с течением времени накопленный эффект становится огромным и это одна из ключевых причин почему Vanguard выгодно отличается как по доходности, так и по уровню затрат.

Через фонды Vanguard я владею компанией Vanguard. Мои интересы и интересы Vanguard в точности совпадают. Это редкая и прекрасная вещь, уникальная для мира инвестиций.

2. Почему ты себя комфортно чувствуешь, держа все активы в одной компании?

Ответ прост: потому что мои активы инвестированы не в Vanguard. Они инвестированы во взаимные фонды Vanguard, а через фонды - в акции и облигации. Даже если Vanguard обанкротится (что крайне маловероятно), все мои инвестиции останутся нетронутыми. Юридически они отделены от самой компании Vanguard. Как и любые инвестиции они несут в себе риск, но этот риск не связан напрямую с Vanguard.

Отсюда уже начинаются сложные дебри и те немногие, кого они заинтересуют, могут нагуглить еще больше информации самостоятельно. Для наших целей достаточно знать следующее:

• Ты инвестируешь не в саму компанию Vanguard, ты инвестируешь в один или несколько фондов под ее управлением.

• Взаимные фонды Vanguard являются отдельными юридическими лицами. Их активы отделены от Vanguard, у каждого фонда есть страховка от мошеннических действий и свой совет директоров, который надзирает за его деятельностью. В самом прямом смысле каждый из фондов является отдельной независимой компанией, работающей под зонтиком Vanguard.

• Ни у кого из Vanguard нет доступа к твоим деньгам, поэтому никто из Vanguard не сможет злоупотребить ими.

• Vanguard подчиняется регулированию Комиссии США по рынкам и ценным бумагам (SEC).

Кстати, всё это также относится к взаимным фондам других инвестиционных компаний, например, Fidelity и T.Rowe Price. И ко всем остальным из твоего плана 401(k), по всей видимости, тоже.

Если ты не найдешь Vanguard среди вариантов для твоего пенсионного плана 401(k), то в любом случае участвуй в нем. Как мы обсудим в Главе 19, налоговые льготы и софинансирование взносов от работодателя делают этот план привлекательным даже при неидеальном наборе фондов и высоких комиссиях.

3. Что если Vanguard вдруг исчезнет с лица Земли?

Ладно, будем честными. Если бы 21 декабря 2012 года наступил конец света, как об этом пророчил календарь индейцев майя, то всё, что ты инвестировал в Vanguard (или куда-то еще), превратилось бы в пыль. Но, разумеется, этого не случилось.

Если огромный метеорит врежется в Землю и мир окутает пламя, а потом наступит ядерная зима, то твои инвестиции поджарятся.

Если нас захватят инопланетяне, а ты не купил фьючерсы на кормовые фермы из землян, это подпортит твой инвестиционный портфель.

Но всё это маловероятно, выходит за пределы нашего контроля и рамки данной книги.

При этом более мелкие катастрофы могут и будут происходить. Штаб-квартира Vanguard располагается в городе Малверн, Пенсильвания. Что если, упаси бог, террористы взорвут в Малверне атомную бомбу? Пройдет ураган? Пандемия? Отключение электричества?

Все большие компании и институты знают о таких угрозах и у всех заранее приготовлены планы восстановления на случай катастроф. Vanguard подходит к этому исчерпывающе. Компания распределена географически. Все компьютерные данные многократно дублируются. Если тебя это беспокоит, то можешь найти полный список на www.vanguard.com.

Однако если ты веришь, что планету или даже цивилизацию неминуемо ждет конец, то Vanguard тебе не подходит. Но тогда и никакие другие инвестиции тоже. Тебе было бы лучше затарить свой подземный бункер консервами. В противном случае можешь спать спокойно с активами в Vanguard. Как это делаю я.

4. Платят ли мне?

Данная книга так активно советует Vanguard, что было бы резонно спросить: платят ли мне?

Нет. В Vanguard не в курсе, что я о них пишу и они не платят мне за рекламу. Они не платят мне никаким другим образом.

Глава 19: Счета 401(k), 403(b), TSP, IRA и Roth

Итак, во второй части книги мы изучили фондовый рынок и рассмотрели несколько простых портфелей, составленных из двух основных индексных фондов, а также TRF. Эти фонды мы называем инвестициями.

Но мы живем в сложном мире и теперь должны подумать где хранить наши инвестиции. То есть в какой корзине должна лежать каждая инвестиция. Важно понимать, что счета 401(k), IRA и тому подобное не являются инвестициями сами по себе. Лучше думай о них как о корзинах, в которых лежат наши инвестиции. В общих чертах существует два типа корзин:

• Обычные корзины

• Корзины с налоговыми льготами

С этого момента я должен принести извинения моим заграничным читателям. Следующие три главы будут касаться исключительно США. У меня нет никаких сведений о ситуации с налогами и/или о доступных налоговых льготах в других странах. Я предполагаю, что по крайней мере в демократиях западного типа есть много схожего. Большинство современных экономик признают ценность инвестирования и стараются его поощрять. Будем надеяться, что ты сможешь адаптировать приведенную здесь информацию в нечто полезное там, где ты живешь. Если нет, спокойно переходи к следующей главе.

В США правительство облагает налогами дивиденды, процентные доходы и прирост стоимости активов. Однако для поощрения пенсионных накоплений оно также разработало несколько видов корзин с налоговыми льготами. Хоть и с благими намерениями, но это породило целый новый уровень сложностей. О каждой из них и о стратегиях применения написано множество книг. Очевидно, что у нас нет ни времени, ни места на подробный обзор. Но, надеюсь, я смогу дать простое объяснение каждой и привести некоторые полезные соображения.

В Обычной корзине мы держим инвестиции, не являющиеся частью пенсионного плана с налоговыми льготами. Если бы доходы от инвестиций не облагались налогами или не было возможности отсрочить уплату налогов, то мы бы держали в этой корзине всё, что у нас есть.

Поэтому желательно складывать сюда инвестиции, которые эффективны с точки зрения налогообложения. Обычно такими инвестициями являются акции и взаимные фонды, выплачивающие квалифицируемые дивиденды (которые облагаются пониженной ставкой налога) и избегающие выплат налогооблагаемых доходов от прироста капитала. Подобные выплаты типичны для активных взаимных фондов, которые проводят частые торговые операции со своими портфелями. VTSAX является классическим примером эффективной инвестиции с т.з. налогов. Фонд выплачивает скромные дивиденды, большинство из которых квалифицированы. Торговые операции (покупки и продажи) с активами фондов очень редки, поэтому выплаты доходов от прироста капитала тоже случаются редко.

К неэффективным с т.з. налогов относятся инвестиции, которые выплачивают процентный доход, неквалифицируемые дивиденды и генерируют доход от прироста стоимости капитала. Это некоторые фонды акций, облигации, депозитные сертификаты и REIT (фонды недвижимости). В идеале следует держать их на льготных счетах, которые позволяют отсрочить уплату налогов с таких доходов.

Давай посмотрим на наши три класса активов и подумаем где их лучше всего разместить:

• Акции: VTSAX (индексный фонд Vanguard Total Stock Market) выплачивает примерно 2% дивидендов в год и основной доход происходит от прироста стоимости актива. Он эффективен по налогам и мы можем держать его в обычной корзине. Но поскольку он будет занимать существенную долю нашего портфеля и поскольку любая инвестиция может получить дополнительную выгоду от корзины с налоговыми льготами, мы будем держать его и там.

• Облигации: VBTLX (индексный фонд облигаций Vanguard Total Bond Market). Весь смысл облигаций заключается в процентном доходе. Всё за исключением необлагаемых муниципальных бондов мы положим в льготную корзину.

• Наличность: тоже приносит процентный доход, но важнее иметь мгновенный доступ в случае необходимости. Кладем в обычную корзину.

Эти рекомендации не отлиты в граните. Всегда могут быть исключения. Правильное распределение активов должно превалировать над выбором корзин. Твое индивидуальное решение будет зависеть от ставки подоходного налога, горизонта инвестирования и тому подобного. Но всё вышеперечисленное даст тебе основу для разработки своего варианта.

Важно сделать одно замечание, прежде чем мы углубимся в особенности IRA и 401(k): ни одна из корзин со льготным налогообложением не освобождает тебя от налоговых обязательств. Они всего лишь дают отсрочку. Запомни это. Мы говорим о том когда налоги придется платить, а не о том если.

Налоги придется платить когда настанет время выводить деньги из своих инвестиций. Если ты начнешь делать это раньше возраста 59,5 лет, то к ним могут еще добавиться штрафы. А с возраста старше 70,5 лет (за исключением Roth IRA) тебе придется начать выводить деньги в соответствии с актуарными таблицами продолжительности жизни. Это называется RMD или Требуемая минимальная выплата. В следующей главе мы обсудим это подробней.

Пусть всё сказанное тебя не пугает, просто имей это в виду. Выгода от возможности дать инвестициям расти несколько десятилетий под защитой от налогов - уже немало, и в большинстве случаев оправданно пополнять эти корзины до максимально разрешенных лимитов.

Стратегии изъятия денег для минимизации налогов

Важно заметить, что существуют стратегии вывода инвестированных денег без уплаты налогов или по крайней мере с уплатой по наименьшей ставке. Для этого нужно структурировать трудовые и инвестиционные доходы таким образом, чтобы попасть под безналоговый лимит, установленный IRS. Так несмотря на то, что выводимые средства юридически подлежат налогообложению, твоя ставка подоходного налога такова, что позволяет снизить фактические налоговые обязательства до нуля.

Держась ниже этих лимитов есть также возможность с течением времени перелить деньги из традиционного IRA в Roth IRA без уплаты налогов (иногда это называют лестницей конверсии Рота), что позволит избежать налогов при выводе этих денег на свои расходы в будущем.

Если твоя ситуация позволяет использовать эти способы, то стоит их изучить. Детали можно посмотреть в следующих публикациях:

На Go Curry Cracker:

• Никогда не плати налоги снова: https://www.gocurrycracker.com/never-pay-taxes-again/

• GCC против RMD: http://www.gocurrycracker.com/gcc-vs-rmd/

На The Mad Fientist:

• Стратегии ранней пенсии и конверсия Рота: http://jlcollinsnh.com/2013/12/05/stocks-part-xx-early-retirement-withdrawal-strategies-and-roth-conversion-ladders-from-a-mad-fientist/

• Финальная битва традиционного IRA против Roth IRA: http://www.madfientist.com/traditional-ira-vs-roth-ira/

• Уйди на пенсию раньше не зарабатывая больше и не тратя меньше: http://www.madfientist.com/retire-even-earlier/

Существует множество вариантов счетов типа 401(k) и IRA. Мы рассмотрим здесь основные типы. Все остальные являются их ответвлениями.

Корзины с налоговыми льготами от работодателя

Это пенсионные планы от твоего работодателя, такие как 401(k). Работодатель сотрудничает с инвестиционной компанией, которая предлагает на выбор набор из нескольких инвестиций. Большинство работодателей софинансируют взносы своих сотрудников до определенной суммы. Размер взносов ограничен верхним пределом. На 2016 год установлено ограничение $18000 на человека в год или $24000 для тех, кто старше 50 лет. У тебя может быть несколько пенсионных планов, но верхний предел установлен суммарно, а не по каждому из них.

В общем:

• Это очень хорошие штуки, но не настолько хорошие, чем они когда-то были. К несчастью, многие управляющие программами инвестиционные фирмы воспользовались своим положением и нагрузили их завышенными комиссиями. Это оскорбительно и возмутительно, но не стоит забывать о преимуществах возможности твоим инвестициям расти без уплаты налогов. Так что зажимай нос и пополняй свой счет до установленного лимита. Я всегда так делал.

• Любое софинансирование от работодателя - исключительно хорошая вещь. Это бесплатные деньги. Вноси от себя хотя бы такую сумму, на какую работодатель обеспечивает софинансирование.

• У тебя может не быть доступа к Vanguard, если твой работодатель не сотрудничает с этой инвестиционной компанией. Это нормально.

• Во многих планах 401(k) есть хотя бы один индексный фонд на выбор. Поищи среди предлагаемого списка фонды с самыми низкими ER (expense ratio - коэффициент расходов). Как правило среди них ты обнаружишь индексные фонды.

• После увольнения с текущей работы ты можешь перевести свой 401(k) на свой счет IRA с сохранением налоговых льгот. Некоторые работодатели позволяют сохранить твой 401(k) в их программе. Но я всегда переводил. Это даст тебе больше контроля, более выгодные инвестиционные возможности и позволит сбежать от тех завышенных комиссий.

• Ты можешь пополнять 401(k) и Roth 401(k) одновременно, но общая сумма должна укладываться в лимит для ежегодных пополнений.

Пенсионные планы типов 401(k) и 403(b)

• Взносы вычитаются из налогооблагаемого дохода.

• Уплата подоходного налога откладывается до начала вывода денег со счета.

• Вывод денег ранее возраста 59,5 сопряжен со штрафными санкциями.

• После возраста 70,5 твои деньги попадают под RMD.

План Roth 401(k)

• Появился сравнительно недавно и еще не получил широкого распространения. Имеет смысл сравнивать его особенности с Roth IRA, который мы обсудим ниже.

• Взносы НЕ вычитаются из налогооблагаемого дохода.

• Все доходы от инвестиций освобождаются от подоходного налога.

• Все выводы денег после возраста 59,5 лет освобождаются от налогов.

• После возраста 70,5 твои деньги попадают под RMD.

• Для участия нет верхних лимитов дохода.

TSP (Сберегательные планы)

Это пенсионные планы для федеральных служащих, включая военный персонал. Они похожи на 401(k), только еще лучше.

В отличие от выгребной ямы с высокими комиссиями, в которую превратились многие планы 401(k), в TSP предлагается хороший, хотя и не всеобъемлющий, список индексных фондов с очень низкими комиссиями.

Согласно предоставляемой с 1999 года правительственной таблице уровень расходов TSP находился в диапазоне от 0.015% в 2007 году до 0.102% в 2003. Правительственный сайт объясняет причину таких колебаний следующим образом:

"Коэффициент расходов TSP представляет собой сумму, на которую доходы участников инвестиций были уменьшены для покрытия административных расходов за вычетом изъятий".

Даже в худшем случае это очень низкий уровень расходов - даже ниже, чем у индексных фондов Vanguard! Отличный вариант.

Существует пять основных фондов TSP:

• Фонд "C" реплицирующий индекс S&P500.

• Фонд "S" реплицирующий индекс компаний малой капитализации.

• Фонд "F" - это индекс облигаций.

• Фонд "I" - это индексный фонд акций международных компаний.

• Фонд "G" держит неторгуемые на рынке краткосрочные гособлигации США.

Из фондов "C" и "S" в пропорциях примерно 75/25 получается аналог VTSAX. Но лично я не стал бы заморачиваться. Я просто держал бы фонд "C".

В дополнение к этому есть фонды "L". Это фонды "жизненного цикла" ("Lifecycle"), составленные в разных пропорциях из других пяти фондов на конкретные горизонты времени. Фонды "L" очень похожи на Целевые Пенсионные Фонды из Главы 16 (Target Retiremet Funds).

Преимущества TSP понятны и ежу. Если тебе посчастливилось получить к ним доступ, пополняй до разрешенного лимита. И в данном конкретном случае из-за ультранизких комиссий я бы не стал переводить его в IRA после увольнения.

Индивидуальные льготные корзины: счета IRA

IRA - это счет, которым ты управляешь самостоятельно, в дополнение и отдельно от пенсионных планов твоего работодателя типа 401(k). У тебя есть полный контроль над выбором инвестиционной компании и инвестиций для своего IRA. А значит, ты также контролируешь расходы и можешь держаться подальше от тех, кто нагружает излишними комиссиями. Я всё держу в Vanguard.

Ты можешь пополнять этот счет только "трудовыми доходами" или деньгами, переводимыми из пенсионного плана работодателя. Обычно трудовой доход - это твоя заработная плата.

Существует три типа счетов IRA. В 2016 году взносы ограничены $5500 в год или $6500 для достигших возраста 50 лет и более. Примечание: это считается отдельно от денег, которые ты вносишь на свой пенсионный план от работодателя.

По аналогии с 401(k) и Roth 401(k) ты можешь пополнять оба счета: IRA и Roth IRA, но итоговая сумма тоже ограничена общим лимитом на взносы.

Для обоих типов счетов: "IRA с вычетом" и "Roth IRA", есть ограничение на уровень доходов участников. Для "IRA без вычетов" такого ограничения нет. Эти ограничения меняются от года к году и зависят от статуса налогоплательщика и покрытия плана от работодателя.

IRA с вычетом

• Взносы вычитаются из дохода при расчете подоходного налога.

• Вычеты предоставляются только до определенного уровня дохода.

• Все доходы от инвестирования получают отсрочку по уплате подоходного налога.

• Уплата подоходного налога откладывается до начала вывода денег со счета.

• Вывод денег ранее возраста 59,5 сопряжен со штрафными санкциями.

• После возраста 70,5 твои деньги попадают под RMD.

IRA без вычетов

• Взносы НЕ вычитаются из дохода при расчете подоходного налога.

• Нет ограничений по уровню дохода для участия.

• Все доходы от инвестирования получают отсрочку по уплате подоходного налога.

• Уплата подоходного налога с любых дивидендов, процентных доходов и прироста стоимости откладывается до начала вывода денег со счета.

• Налог не взимается с суммы взносов, поскольку взносы делаются деньгами, с которых уже уплачен подоходный налог.

• Последние два пункта добавляют сложности и необходимость ведения истории сделок, чтобы понимать сумму налоговых обязательств к моменту, когда наступит время их оплаты.

• Вывод денег ранее возраста 59,5 сопряжен со штрафными санкциями.

• После возраста 70,5 твои деньги попадают под RMD.

Roth IRA

• Взносы НЕ вычитаются из дохода при расчете подоходного налога.

• Можно участвовать только до определенного уровня дохода.

• Все доходы от инвестирования освобождаются от налогов.

• Все выводы после возраста 59,5 лет освобождаются от налогов.

• Ты можешь выводить первоначальную сумму взносов в любое время без штрафов и налогов.

• Ты можешь без штрафов и налогов выводить суммы, перенесенные с обычных счетов IRA, по истечении пяти лет.

• Ты можешь выводить любую сумму без ограничений для финансирования покупки своего первого дома или для оплаты расходов за обучение на себя и/или своих детей.

• Не подлежит RMD.

Вкратце можно просуммировать всё следующим образом:

• Счета 401(k)/403(b)/TSP = налоговый вычет и возможность роста без налогов. Отсутствие лимитов по доходам делает их особенно привлекательными для получения налоговых вычетов участниками с высокими доходами. Однако уплата налога откладывается до начала вывода денег со счета.

• Roth 401(k) = нет налогового вычета, нет налогов при выводе со счета, рост без налогов.

• IRA с вычетом = налоговый вычет и рост без налогов. Однако уплата налога откладывается до начала вывода денег со счета. Возможность налогового вычета действует только до определенного уровня дохода.

• IRA без вычета = нет налогового вычета, рост без налогов, дополнительное усложнение. Налогом облагается только доход по счету и уплачивается при выводе денег. Взносы можно делать при любом уровне дохода без ограничений.

• Roth IRA = нет налогового вычета, рост без налогов, нет налогов при выводе со счета. Это улучшенная версия "IRA без вычетов". Участие возможно только до определенного уровня дохода.

Если ты прочитал всё это внимательно, то, наверное, уже подумал: "Чёрт возьми! Этот счет Roth IRA кажется наилучшим из вариантов. Похоже он в действительности противоречит тому, что Коллинз ранее советовал нам запомнить: "Ничто из этого не освобождает тебя от налоговых обязательств. Они всего лишь дают отсрочку." Почти правда, но как и со многими вещами в жизни, здесь есть подвох.

Хотя внесенные на Roth деньги растут без налогов и их можно выводить без налогов, ты вынужден пополнять его денежными средствами очищенными от налогов. То есть с этих денег ты уже заплатил налог ранее. Это легко не заметить, но очень важно учитывать.

Давай рассмотрим пример. Предположим, что в этом году ты хочешь пополить свой счет IRA на $5000, а твоя ставка подоходного налога 25%. Для максимального пополнения "IRA с вычетом" тебе нужно только $5000, поскольку он дает вычет и тебе не потребуются дополнительно платить с этих денег налог.

Но в случае с Roth IRA тебе понадобится $6250. $1250 пойдет на уплату подоходного налога, а оставшиеся $5000 можно внести на счет Roth IRA. Эти $1250 уходят из твоего кармана навсегда, а также все деньги, которые могут быть ими заработаны за счет сложного процента с течением времени.

Если бы ты пополнил "IRA с вычетом" вместо "Roth IRA", то у тебя на руках остались бы эти $1250, которые затем можно было бы инвестировать на счете без налоговых льгот. Конечно, эта сумма облагается ставкой 25% подоходного налога. Но после его уплаты у тебя оствнется $937.50 для инвестирования ($1250 x 0.75% = $937.50).

Любопытно что из этого может получиться? Помня, что средняя доходность S&P500 за последние 40 лет с 1975 по 2015 была 11.9%:

$937.5 инвестированные каждый год в течение 30 лет @ 11.9% = $221 909

Разумеется, если ты не инвестируешь сэкономленные на налогах деньги, то теряешь это преимущество. В таком случае Roth был бы лучшим выбором.

Психологически может быть комфортней пополнить Roth, заплатить налог сейчас и успокоиться. Но это может оказаться не самой оптимальной финансовой стратегией.

Поскольку я весьма подозрительный тип и долгосрочные налоговые преимущества Roth выглядят слишком привлекательно, я начинаю размышлять о том, что может пойти не так. Особенно поскольку это долгосрочные инвестиции, а правительство может и по-видимому вносит изменения в правила когда ему вздумается. Вырисовываются две явные угрозы:

• Правительство может просто поменять правила и объявить деньги на Roth IRA подлежащими налогообложению. Но это сомнительно. Счета Roth IRA стали очень популярными и они есть у многих людей, поэтому с политической точки зрения это кажется всё маловероятней. Политики не любят отнимать что-либо у своих избирателей.

• Более вероятно, что правительство найдет альтернативный способ обложить эти деньги налогом. В США всё чаще ходят разговоры о введении национального налога с продаж или НДС. Хотя и то и другое может быть полезно, особенно в качестве замены подоходного налога, они эффективно будут облагать любые деньги с Roth, когда придется их потратить.

С учетом всего сказанного у меня в голове нарисовался следующий базовый план для инвестирования заработанных денег:

• Пополняй планы 401(k) до достижения предела софинансирования твоего работодателя, если он есть.

• Пополняй до максимума счета Roth, если твой доход достаточно низкий, чтобы ставка подоходного налога оставалась нулевой или низкой.

• Если ставка подоходного налога увеличивается, то пополняй до максимума счета IRA вместо Roth.

• Оставляй счет Roth как есть и пусть он продолжает расти сам по себе.

• Продолжай пополнять 401(k) до разрешенного лимита.

• Если твой высокий доход не позволяет пополнять "IRA с вычетом" или "Roth IRA", то пополняй "IRA без вычета".

• Всеми оставшимися деньгами пополняй свой обычный счет.

Завершим эту главу рекомендацией: всегда переводи свои счета 401(k)/403(b) (но не TSP!) на личный счет IRA при первой возможности. Обычно это делается при увольнении от текущего работодателя. Как мы увидели ранее, пенсионные планы от работодателей слишком часто бывают перегружены чрезмерными комиссиями, а выбор инструментов для инвестиций ограничен. На своем IRA у тебя будет гораздо больше контроля.

Лично я всегда был излишне параноидален, чтобы позволять моему бывшему работодателю участвовать в моих инвестициях дольше, чем это требовалось. Всегда, когда появлялась возможность перевести мой 401(k) на личный IRA, я это делал.

Одно последнее замечание. В данной главе мы слегка коснулись налогового законодательства. Хотя все числа и информация были актуальны на момент написания, если ты будешь читать эту книгу спустя несколько лет после публикации, что-то в них несомненно поменяется. Основные принципы останутся верными еще долгое вемя, но тебе следует уточнить актуальные цифры.

Глава 20: RMD: Неприятный сюрприз в конце радужной отсрочки налогов

Однажды, если всё пойдет хорошо, ты проснешься и обнаружишь, что тебе стукнуло 70,5 лет. Будем надеяться, что ты встанешь с кровати в добром здравии, счастливый от того, что всё еще жив, потянешься и поприветствуешь новый день. Ты упорно трудился, копил и инвестировал, поэтому теперь ты богат и обеспечен. Поскольку ты прилежно пополнял свои льготные счета до разрешенных пределов, большая часть твоего состояния копилась там все эти годы с отсрочкой от уплаты налога. С этого дня, если не раньше, ты начнешь ощущать настоящее значение слова "отсрочка". Потому что Дядя Сэм считает, что он прождал достаточно долго и теперь хочет забрать свою долю.

RMD (требуемая минимальная выплата) начинается с возраста 70,5 лет и является частью сделки для всех типов льготных счетов из Главы 19, за исключением Roth IRA. Короче, правительство говорит: "О.К. Мы были терпеливы, но сейчас заплати нам наши деньги!" Довольно справедливо. Но на счетах тех читателей данной книги, кто копил капитал на протяжении десятилетий, к этому моменту может оказаться очень большая сумма денег. Если выводить требуемые суммы в соответствии с графиком, установленным правительством, то можно легко попасть на очень высокую ставку налога.

Пойми меня правильно, после возраста 70,5 лет эти выплаты со счетов IRA, 401(k), 403(b) и т.п. больше не являются добровольными. Если ты не будешь выводить требуемую сумму полностью, то получишь штраф 50% на остаток. Именно так, они заберут половину твоих денег. Тебе не стоит упускать этот момент из виду.

Хорошая новость заключается в том, что если ты держишь свои счета в такой компании как Vanguard, то они позволяют настроить эти выплаты легко и автоматически, если не сказать безболезненно. Они сами посчитают и отправят нужную сумму на твой банковский счет, в фонд денежного рынка, налогооблагаемый фонд или в любое другое место по любому удобному графику на твой выбор. Просто убедись, что необходимая сумма RMD вовремя выводится со льготного счета ежегодно.

Насколько большой может оказаться сумма налога? В интернете есть множество онлайн калькуляторов, которые помогут посчитать точные цифры для конкретных параметров. Для примера я воспользовался сервисом от компании Fidelity.

Тебе нужно задать дату рождения, сумму денег на счете на текущую дату (в моем примере 12 декабря 2013) и выбрать предполагаемую ставку доходности. Я выбрал 1 января 1945 года, $ 1 000 000 и 8%. Нет, это не мои личные данные. Через секунду калькулятор выдал результат по годам.

Год RMD Возраст Баланс

2015: $39 416, 70, $1 127 000

2020: $57 611, 75, $1 367 000

2025: $82 836, 80, $1 590 000

2030: $116 271, 85, $1 742 000

2035: $154 719, 90, $1 750 000

Хорошая новость в том, что даже с такими значительными выплатами общая сумма счета продолжит расти. Но как мы обсудили ранее, это предполагаемый остаток. Рынок может расти лучше или хуже 8% и очевидно не будет надежно давать 8% доходности в каждый год из этого графика.

Плохая новость в том, что мы не только должны заплатить подоходный налог с наших выплат, размер выплаты может поднять нас на более высокий уровень ставки налога. Или на два. Конечно, это также будет зависеть от сумм доходов от других твоих инвестиций, социальных выплат, пенсий и т.д.

Вот налоговые ставки для доходов супружеской пары, уплачивающей налоги совместно в 2016 году:

• От 0 до $18 550 - 10%

• От $18 551 до $75 300 - 15%

• От $75 301 до $151 900 - 25%

• От $151 901 до $231 450 - 28%

• От $231 451 до $413 350 - 33%

• От $413 351 до $466 950 - 35%

• От $466 951 и выше - 39.6%

Опираясь на эти данные мы видим, что наш 90-летний налогоплательщик с RMD $154719 попадает на ставку налога 28% даже при отсутствии других источников дохода. И это начиная с капитала всего $1 000 000. Многие читатели данной книги, начав применять ее принципы в 20, 30 и 40 лет, легко могут сколотить в несколько раз большую сумму к возрасту 70,5 лет.

Здесь важно кое-что уточнить - они платят налог 28% не со всей суммы $154 719, а только с суммы превышения над $151 900. Всё что ниже - облагается по более низкой ставке. Если их доход перескочит границу $231 450, скажем, на 1 доллар, то налогом 33% будет облагаться только этот 1 доллар.

Выплата RMD учитывается в сумме доходов в последнюю очередь. Например, если у них есть доход $75 300 из других источников, подводящий к границе налога 25%, то любая сумма RMD будет облагаться налогом 25% и выше.

Всё это считается до применения любых других вычетов и льгот, уменьшающих налогооблагаемый доход. Хотя разбор всех возможных вариантов выходит за рамки данной книги, мы можем рассмотреть один пример. В 2016 году супружеская пара может рассчитывать на стандартный вычет $12 600 и личные льготы $8 100 (по $4 050 каждому). Соответственно, они достигают ставки налога 25% только когда скорректированный общий доход превышает $96 000.

($96 000 - $8 100 - $12 600 = $75 300)

Можно ли что-нибудь с этим поделать? Возможно.

Учитывая, что с выходом на пенсию ставка подоходного налога обычно падает, у тебя есть окно до возраста 70,5. Для вышеприведенных чисел давай рассмотрим пример супружеской пары, которая выходит на пенсию в 60 лет. Для снижения балансов своих 401(k)/IRA у них есть окно в 10 лет. Они подают совместную налоговую декларацию за 2016 год:

• Ставка налога 15% применяется для доходов до $75 300.

• Личная льгота составляет $4050 на человека или $8100 для пары.

• Стандартный вычет $12 600.

• Если всё сложить, то они могут зарабатывать до $96000 прежде чем попадут на ставку налога 25%.

Если их общий доход ниже $96000, то стоит серьезно задуматься о том, чтобы начать выводить оставшуюся разницу с IRA и/или 401(k) под налог 15%.

15% - довольно низкая ставка и имеет смысл воспользоваться этой возможностью, особенно если учесть, что спустя 10 лет их налоговая ставка может оказаться вдвое выше. Да, они потеряют на налоге деньги, которые могли бы продолжать работать со сложным процентом, но сейчас мы говорим только о 10 годах, а не о десятилетиях потерянного роста. Поэтому если у них есть, например, $50 000 налогооблагаемого дохода, они могут выводить еще $46 000 до общей суммы $96 000. Эти $46 000 они могут класть обратно на счет Roth, обычный брокерский счет или просто тратить. Я бы рекомендовал вариант с перекладыванием в Roth, т.к. я сам так делаю.

Тебе даже не нужно ждать пенсии или возраста 60 лет для этого. Эту стратегию можно применять всякий раз, когда ты уходишь с оплачиваемой работы и твой уровень доходов снижается. Просто помни, что чем ты дальше от возраста 70,5 лет, тем больше период времени, в течение которого уплаченный налог мог бы продолжать работать на тебя со сложным процентом.

Здесь нет какого-то одного решения. Если к возрасту 70,5 остаток твоего 401(k)/IRA мал, то можно оставить всё как есть. Если остаток очень большой, то может оказаться разумным выводить с него даже под ставку 25%. Главное помнить об этой требуемой минимальной выплате, чтобы по возможности делать выводы на своих условиях.

Напоминаю еще раз, что в данной главе мы только слегка затронули тему налогов и вся информация верна для 2016 года. К моменту, когда ты будешь ее читать, законы могут измениться и тебе нужно будет убедиться в актуальности цифр.

Глава 21: HSA: Больше, чем просто способ оплаты медицинских счетов

В области здравоохранения США недавно произошли значительные перемены. Хотя оценки этих перемен сильно разнятся, я с определенностью могу сказать, что всё больше людей смогут получать доступ к медицинскому страхованию и будут выбирать полисы с высокой франшизой. Обычно они позволяют клиенту самостоятельно оплачивать часть медицинских расходов в обмен на более низкие ежегодные премии.

В прошлом у большинства медицинских страховок были очень низкие франшизы и они почти полностью покрывали все медицинские расходы. Это были старые добрые времена.

Для такого всеобъемлющего покрытия стремительно подорожавших медицинских услуг страховым компаниям пришлось повысить и премии. Но теперь за счет перекладывания части риска на страхователя, полисы с высокой франшизой позволяют страховать риски серьезных травм или заболеваний по более доступным ценам. В свою очередь, страхователь обязан самостоятельно оплачивать сумму своих ежегодных медицинских счетов до определенного лимита - обычно $5000 - $10000. Чтобы такая схема была чуточку привлекательней и доступней, для облегчения таких внезапных трат создали HSA (Health Savings Accounts - сберегательные медицинские счета).

По существу это примерно как счет IRA для оплаты твоих медицинских расходов и, как мы далее увидим, его свойства открывают несколько очень интересных возможностей.

По состоянию на 2016 год ты можешь вносить на счет HSA до $3350 за себя или до $6750 за семью ежегодно. Если ты старше 55 лет, то лимит увеличивается еще на $1000.

По аналогии с IRA ты можешь пополнять этот счет доналоговыми деньгами. Или говоря другими словами, взносы вычетаются из налогооблагаемого дохода. Ты можешь открыть счет HSA независимо от уровня своего дохода или наличия других льготных счетов. Вот несколько ключевых особенностей:

• Для открытия счета HSA у тебя должна быть медицинская страховка с высокой франшизой.

• Твои взносы не облагаются подоходным налогом.

• Если ты пополняешь счет автоматическими отчислениями из зарплаты через своего работодателя, то эти суммы также не облагаются взносами социального страхования и налогом Medicare.

• Ты можешь в любое время выводить деньги на оплату медицинских расходов без штрафов и налогов.

• Остаток неиспользованных средств накапливается и может быть использован для этих целей в любое время.

• В медицинские расходы включаются стоматологические услуги и осмотры - сегодня они часто не покрываются медицинскими страховками.

• С HSA можно оплачивать медицинские расходы за супругу и детей, даже если они не прописаны в медицинской страховке.

• Если деньги вывести по иным причинам, чем для оплаты медицинских расходов, то придется заплатить налог и штраф 20%...

• …но если тебе больше 65 лет или есть инвалидность - в таких случаях оплачивается только налог.

• После твоей смерти счет HSA и все его преимущества переходят по наследству супругу.

• Для остальных наследников, помимо супругов, эти средства считаются обычным доходом и облагаются налогом соответственно.

Здесь уместно заметить, что HSA часто путают с FSA (Flexible Spending Account - гибкий расходный счет), а это совсем не одно и то же. Ключевая разница состоит в том, что все неиспользованные на FSA деньги через год сгорают. А деньги на HSA и получаемый с них доход всегда принадлежат тебе.

Таким образом получается очень полезный инструмент, которым действительно выгодно пользоваться. Но, говоря словами из рекламы…

"Погоди, есть еще кое-что!"

Несколько дополнительных пунктов:

• Ты не обязан оплачивать все свои медицинские расходы с HSA.

• Ты можешь оплатить медицинский счет из своего кармана, а средства на HSA продолжат расти.

• Ты можешь сохранить все медицинские чеки и выводить их сумму с HSA без налогов и штрафов в любое время. Даже спустя десять лет.

• Если деньги с HSA планируется потратить на текущие медицинские расходы (как и любые деньги на расходы в краткосрочной перспективе), их лучше всего размещать на сберегательных счетах застрахованных государством.

• Но эти деньги также могут быть инвестированы в другие инструменты. Например, в такие индексные фонды как VTSAX.

• После достижения 65 лет деньги с HSA можно выводить на любые цели без штрафов, но если целью является не оплата медицинских расходов, то придется заплатить налог.

Поразмыслив над всем этим, мы можем придумать интересный ход. Предположим, что мы станем пополнять HSA до полного лимита и инвестировать в низкозатратный индексный фонд. Затем мы оплачиваем все текущие медицинские расходы из своего кармана, бережно сохраняя все чеки, в то время как капитал на HSA растёт со сложным процентом в течение десятилетий.

Таким образом получается аналог Roth IRA с т.з. безналогового вывода средств и аналог обычного IRA с т.з. необлагаемых налогами взносов. Комбинация лучших особенностей от обоих типов.

Если нам когда-нибудь понадобятся деньги на оплату медицинских расходов, они будут всегда под рукой. Если нет, они могут расти без налогов с потенциально высокой доходностью. Затем когда потребуется, мы можем достать сохраненные чеки и возместить их стоимость деньгами с нашего HSA без налогов, а остаток баланса останется для будущих целей. Если нам посчастливится дожить до 65 лет с отличным здоровьем, то мы можем выводить деньги на прочие повседневные расходы, оплачивая только причитающийся налог, как в случае с IRA и 401(k).

А как насчет этих гадких RMD из предыдущей главы? Ну, об этом в законе ничего не упоминается в настоящий момент. Скрестим пальцы и будем надеяться, что ничего не изменится.

В качестве итога HSA можно посоветовать всем обладателям медицинской страховки с высокой франшизой. Преимущества счета слишком значительны, чтобы их игнорировать. При желании его можно превратить в исключительно мощный инвестиционный инструмент. Я рекомендую.

Глава 22: Применение Простого пути к богатству

До сих пор мы обсуждали концепции и стратегии для создания твоего собственного простого пути к богатству. Для тех из читателей, кто только начинает свой путь, реализовать его на практике должно быть очень легко. Но большинство из нас уже находится где-то посреди дороги. Возможно, у тебя уже накопились ошибки и инвестиции, которые ты предпочел бы не делать. Возможно, в твоем портфеле находится слишком много разных активов и теперь ты думаешь как всё это упростить. Так или иначе есть вещи, которые требуют пересмотра. И ты задаешься вопросом: как применить все эти идеи в реальном мире?

Безусловно, у меня нет индивидуальных ответов для каждого. Но в данной главе я покажу случай из реальной жизни описанный на сайте www.jlcollinsnh.com.

Для целей данной главы я позволил себе упорядочить вопросы и описание ситуации читателя и слегка их отредактировал для лучшей ясности. Все остальные слова собеседника приведены в кавычках в изначальном виде.

Заметка читателя:

"Мне 26 лет, я недавно закончил колледж и решил привести свою финансовую жизнь в порядок. К счастью, мне удалось найти хорошую работу и у меня нет долгов. Сейчас я занят накоплением финансовой подушки безопасности (в нее откладываю примерно 24% моих доходов), а после этого хочу сфокусировать усилия на инвестициях."

"Мои бабушка и дедушка сделали первоначальные вклады на имя каждого из внуков в день их рождения. Все эти годы эти инвестиции находились под присмотром финансового управляющего и Ваши публикации подтвердили мои собственные мысли, что я смог бы лучше позаботиться об этих деньгах самостоятельно. В данный момент они распределены по 12 различным взаимным фондам на общую стоимость $35 000."

"Моя бабушка не помнит с какой точной суммы начинался мой счет. Когда рождался очередной внук, они открывали ему счет на эквивалентную сумму, которая в тот момент была на счетах других внуков. Доступные записи есть начиная с 1994 года. На начало того года на счету было примерно $6700, затем каждый год бабушка и дедушка пополняли его на $1000, пока общая сумма не превысила $25000. В 1994 году половина денег была вложена в акции и половина в облигации (мои бабушка с дедушкой выросли в Великую Депрессию и всегда с недоверием относились к акциям)."

"У моего работодателя есть пенсионный план 403(b), который он софинансирует до 2.5% от зарплаты. Сейчас я вношу туда примерно 3% моего годового дохода. Среди опций там есть Индексный фонд акций Vanguard Total Stock Market."

"Я зарабатываю примерно $70000 в год до налогов. Сейчас мой коэффициент сбережений составляет примерно 24% от зарплаты, но с учетом новых обязательств мне, возможно, придется понизить его до 20%. Я еще не думал когда я планирую на пенсию. Было бы здорово уйти пораньше, но конкретную цель пока не ставил."

"Я собираюсь открыть личный счет Roth IRA."

"Что бы Вы посоветовали насчет ухода от финансового управляющего и перекладывания из взаимных фондов в VTSAX? Я не до конца понимаю налоговые последствия этого. Поправьте, если я не прав, но мне скорее всего следует отправлять $5500 на счет Roth, а остальную часть свободных денег на обычный счет. Правильно ли держать все деньги с 403(b), Roth IRA и обычного счета в VTSAX?"

"Как лучше всего пополнять мои фонды? После всех моих пополнений в финансовую подушку и Vanguard, у меня остается еще примерно $1000 в месяц. Мне лучше инвестировать их сразу или накапливать более крупные суммы? Я кое-что слышал про метод усреднения цены, но не изучал его подробно."

"Спасибо за Ваш совет и уделенное мне время."

Свой ответ я начал так:

"Прежде чем мы начнем, я должен выразить мои поздравления. Нет, не тебе. А твоим бабушке и дедушке!! Они заслуживают самый большой респект. Пожалуйста, передай им его от меня."

"Тот факт, что они обеспечили первоначальные вложения для тебя и других внуков, говорит о нескольких вещах. У них есть ресурсы, а значит они полностью самодостаточны и ответственны в своей собственной финансовой жизни. Они щедры. И, учитывая твои планы и вопросы, очевидно, что они передали эти характеристики своим наследникам. Если ты еще этого не сделал, то пригласи их на ужин и подними тост в их честь. Если уже сделал, сделай это еще раз."

Рассмотрев данную ситуацию, мы видим отличный фундамент для начала:

• $35 000 первоначального капитала.

• $70 000 зарплата, из которой он откладывает 24% или $16 800 ежегодно.

• Он хочет сохранить коэффициент сбережений около 20% в дальнейшем или $14 000. Как ты увидишь, я постараюсь убедить его поднять эту планку.

• У него есть хорошая работа, на которой предлагается пенсионный план 403(b).

• Нет долгов.

• Он пока не уверен насчет пенсии - что в 26 лет не удивительно - но он осознает важность ф-ю мани.

• Он хочет лучше узнать про распределение взносов по инвестициям и про усреднение цены.

Сперва поговорим про выбор инвестиций.

К счастью, в пенсионном плане от его работодателя есть вариант с Vanguard. Он склоняется к индексному фонду Vanguard Total Stock Market и эта идея ему подходит. Фактически сюда мы поместим все его инвестиции. Это правильный инструмент, т.к. парень находится на стадии накопления капитала.

Из Главы 17 мы узнали, что этим фондом можно владеть тремя способами: через адмиральские акции, инвесторские акции и VTI ETF (торгуемый на бирже фонд). VTSAX - это адмиральская версия фонда с низкими комиссиями, но для входа нужна сумма минимум $10000. В инвесторских акциях VTSMX находится тот же самый портфель, но с более высокой комиссией и порогом входа $3000. Ему следует использовать инвесторские акции для начала. Как только сумма счета превысит $10000, Vanguard автоматически переведет его в низкозатратные адмиральские акции.

Как мы знаем, портфель этого фонда включает в себя акции фактически всех обращающихся на бирже компаний США. Поскольку многие из этих компаний ведут обширные международные операции, портфель делает ставку и на международный рынок. Одной такой инвестицией мы получаем широкую диверсификацию в одном из самых доходных классов активов - акциях. Упор на 100% в акциях считается очень агрессивным и это именно то, что нам нужно на данном этапе. Имей в виду, как ты уже знаешь из предыдущих глав, что поездка может оказаться дикой и ухабистой. Но он будет следовать плану, стойко держаться и продолжать инвестировать. В 26 лет у него впереди еще много десятилетий.

Когда-нибудь он начнет задумываться о пенсии.

Может быть, пенсия наступит как у многих в 65 лет, а может, в 35 он решит, что имеет уже достаточно ф-ю мани. Так или иначе по мере приближения к этой стадии ему нужно будет задуматься о диверсификации в облигации. Но сейчас на стадии накопления капитала все его деньги идут в акции, которыми лучше всего владеть через VTSAX.

Теперь давай посмотрим на разные доступные ему инвестиционные корзины и обсудим как распределить по ним инвестиции в VTSAX. Как ты помнишь, это счета, на которых хранятся наши инвестиции. Вот они в порядке убывания предпочтительности:

1.Пенсионный план 403(b) от работодателя.

Ему доступен план 403(b), т.к. он работает в университете. Для частных предприятий более распространены планы 401(k). Он планирует вносить на счет 3% от зарплаты, получая отсрочку уплаты подоходного налога, а его работодатель будет доплачивать еще 2.5%. Это бесплатные деньги! Вот почему этот вариант идет под номером один.

2.Льготный счет IRA.

Счет напоминает его пенсионный план от работодателя тем, что взносы на счет также вычитаются из расчета подоходного налога, а все инвестиционные доходы получают отсрочку от уплаты налогов. Однако, важным преимуществом является полный контроль над инвестициями, выбор которых не ограничивается только списком вариантов из пенсионного плана. Он откроет счет в Vanguard и будет накапливать на нем VTSMX/VTSAX.

Поскольку в его плане 403(b) уже есть идеальный вариант на выбор, то сказанное дальше ему не так важно. Но у многих пенсонных планов список из доступных вариантов не оптимален. Если это твой случай, то воспользуйся советом из Главы 19. Поищи такой вариант, который как можно ближе совпадает с индексным фондом широкого рынка акций или индексным фондом S&P500. Такие версии есть в большинстве случаев. Пополняй его до максимального размера софинансирования у своего работодателя. Затем продолжай пополнять свой личный IRA. А когда этот счет пополнен до лимита, продолжай пополнять пенсионный план у работодателя до максимума. На сегодняшний день максимальная сумма пополнений IRA ограничена $5500 в год и тебе следует по возможности использовать весь лимит. Налоговые льготы слишком хороши, чтобы ими не пользоваться.

3.Возвращаемся к его 403(b). Действующий закон позволяет ему вносить на счет 403(b) до $18000 каждый год, поэтому своими 3% он закрывает только $2100 и у него остается еще потенциал для взносов в размере $15900.

Поскольку он собирается экономить ~20%/$14000 от своего дохода, то ему следует вносить на 403(b) еще $6400:

$2100 + $5500 + $6400 = $14000.

Но как я уже говорил, мы постараемся убедить его откладывать побольше. То есть он мог бы максимизировать план 403(b), внося еще $15900 к тем $2100, которые он уже вносит ради софинансирования от работодателя, таким образом закрывая весь лимит $18000. Прибавим еще $5500, отправленные на IRA, и получим итого $23500. Получается коэффициент сбережений ~33.57%.

Тут важно отметить, что я считаю нормы сбережений до вычета налогов. Кто-то возразит, что лучше считать чистый доход после вычета налогов, т.к. именно это деньги, которые он фактически может тратить. Но налоги очень сложно считать, поэтому из одинакового доналогового дохода могут получаться сильно разные суммы чистого дохода. Так что гораздо проще использовать сумму до вычета налогов, потому что это поощряет откладывать больше и соответствует этике данной книги.

Всем, кто серьезно задумывается о финансовой независимости, следует использовать все доступные возможности по отсрочке налогов. Поступая таким образом, ты достигаешь более внушительной нормы сбережений. Но не стоит останавливаться только на этом.

4.Обычный счет.

Сюда мы кладем все инвестиции, которые не поместились на льготных счетах. С них придется каждый год платить налог на дивиденды и прирост стоимости активов, но в отличие от льготных счетов деньги можно вытащить в любой момент без штрафов. Сейчас на таком счете у него есть $35000, распределенные по 12 взаимным фондам. Он переложит их там же в VTSAX.

Учитывая, что фонды выросли в цене, ему придется заплатить налог на прирост капитала после их продажи. Поскольку сумма относительно мала и ставка налога на прирост капитала в данный момент тоже низкая, не стоит из-за этого терять спокойный сон. Но если бы сумма была значительно больше, пришлось бы принимать более сложное решение. В таком случае потребовался бы тщательный анализ текущих инвестиций и их стоимости и возможных налоговых обязательств.

Итак вот что мы имеем: его текущий коэффициент сбережений 24%, он накапливает подушку безопасности и затем планирует снизить до 20%. По сравнению с обычным американцем это великолепно. По сравнению с тем, куда он стремится, ему стоит поднапрячься. Я советую коэффициент сбережений 50%, а некоторые заинтересованные в ф-ю мани достигают 70-80%.

Он уже отклоняется от нормы за счет отсутствия долгов, сберегая и инвестируя. У него есть работа, он молод и у него пока нет детей. В дальнейшем у него не будет более лучшей ситуации, чем сейчас, чтобы попытаться перейти на следующий уровень. Как минимум, ему следует избегать "инфляции образа жизни" и перенаправлять любые прибавки к зарплате на инвестиции. Если он сделает это сейчас, то в будущем столкнется только с проблемой куда потратить все доходы, которые он будет получать от инвестиций.

Хорошо, давай теперь посчитаем разные конкретные варианты.

Вариант №1: Коэффициент сбережений 24%

Мы забудем о планах снижения до 20%, поскольку это никак не приведет его туда, где он хочет оказаться.

Он начинает с капитала $35000 от бабушки и дедушки и сразу переводит его в VTSAX, заплатив налог на прирост капитала, если такой возникает. Как мы уже видели, средняя годовая доходность рынка за последние 40 лет (январь 1975 - январь 2015) была ~11.9%. С такой ставкой его деньги удваиваются примерно каждые 6 лет. К моменту, когда ему исполнится 62 (через 36 лет) капитал удвоится примерно 6 раз. Простой расчет показывает, что у него будет более $2 000 000 даже без добавления единого цента. К возрасту 68 он удвоится еще раз до ~$3 900 000. Это сила сложного процента. Я уже говорил, что ему стоит пригласить бабушку и дедушку на ужин?

Если по ходу дела добавлять в копилку, как он собирается делать, то результат получится еще более впечатляющим. При коэффициенте сбережений 24% он может инвестировать $16 800 от зарплаты $70 000 каждый год.

2.5% от зарплаты должно попадать на 403(b), чтобы получить такую же сумму софинансирования. Но он вносит 3% - это $2100 каждый год (работодатель добавляет еще 2.5%/$1750, но это вдобавок к его инвестиционным взносам 24%/$16800). Если пенсионный план позволяет, то эти деньги идут в VTSAX. Либо в такой вариант, который наиболее близко повторяет VTSAX.

$5500 попадают на льготный счет IRA. Они идут в VTSMX, а после достижения общей суммы $10000 - в VTSAX.

Таким образом на 403(b) и IRA мы распределили $7600 из его $16800. Оставшиеся $9200 мы также отправляем на 403(b).

Пусть эти три шага тебя не смущают. Мы просто идем по пунктам в порядке убывания предпочтения. Фактический итог будет простым:

• Пополняем 403(b) на $11300 ($2100 + $9200)

• Пополняем IRA до максимума $5500

Вариант №2: Коэффициент сбережений 50%

Теперь давай посмотрим что произойдет, если мы сможем убедить его чуть серьезней отнестись к сбережениям и инвестированию. Снова мы начинаем с $35000 от его бабушки и дедушки, но теперь имеем еще $35000 от ежегодной зарплаты для инвестирования (50% от $70 000).

Как и прежде 3%/$2100 от зарплаты $70000 отправляется на 403(b) и его работодатель добавляет еще 2.5%.

На льготный счет IRA с VTSMX также отправляется максимально разрешенный взнос $5500.

Таким образом на 403(b) и IRA мы снова распределили $7600, но теперь еще $27400 остаются доступными для инвестирования. С ними мы можем до конца использовать лимит на пополнение 403(b), внеся еще $15900. С учетом $2100, которые он внес для получения софинансирования, мы доходим до максимально разрешенного лимита ежегодного пополнения $18000. И у него остается еще $11500:

$35000 - $2100 - $5500 - $15900 = $11500

Мы вносим эти $11500 в VTSAX на обычный счет вдобавок к первоначальному капиталу $35000, столь щедро предоставленному его бабушкой и дедушкой.

Нетрудно заметить насколько быстрее будет расти его состояние при втором варианте. Он полностью использует льготные инвестиционные счета и копит дополнительный капитал за их пределами, к которому можно получить доступ в любое время.

Конечно, для этого потребуется организовать быт таким образом, чтобы оставшихся $35000 хватало на жизнь. Кому-то из читателей это может показаться ужасно мало, а кому-то, наоборот, экстравагантно много. В любом случае это вполне осуществимо. Это просто вопрос выбора и приоритетов и насколько сильно он ценит финансовую свободу.

Приведу забавный факт: доход $35000 ставит тебя на один уровень с 0.81% самых высокооплачиваемых людей планеты. Хочешь узнать в каком диапазоне находится твой доход? Посмотри на www.globalrichlist.com.

Наконец, давай вкратце обсудим как будут происходить эти взносы.

Как и большинство людей, он будет инвестировать свои деньги по мере получения зарплаты. Он будет распределять их между 403(b) и IRA, а все оставшиеся деньги будут оправляться в VTSAX на обычный счет, где уже есть первоначальные $35000.

По существу это будет формой усреднения цены (DCA), т.е. инвестирование одинаковых порций денег через равные промежутки времени. Мы подробней обсудим DCA в Главе 26.

Прелесть 403(b) заключается в том, что настроив их один раз, взносы будут уходить автоматически. А для пополнения IRA и обычного счета потребуется приложить дополнительные усилия. Ему придется либо включить себе напоминание делать регулярные пополнения - аналогично оплате ежемесячных счетов - либо он может сделать настройки через Vanguard так, чтобы деньги уходили автоматически. Лично я предпочел бы автоматические переводы. Это будет легче и позволит надежней придерживаться намеченного курса.

Вот и всё. Если он будет следовать этому простому пути, то однажды неожиданно для себя у него появятся ф-ю мани и продолжать работать станет вопросом выбора. К тому моменту когда он достигнет возраста своих бабушек и дедушек, он сможет открыть такие же счета для своих внуков, продолжив цикл. В то же время он может заинтересоваться вопросом "Как быть щедрым как миллиардер", который мы обсудим в Главе 32.

Замечание:

Если тебе интересно почитать оригинальную версию разбора вопросов читателя, то можешь поискать публикацию под названием "The Smoother Path to Wealth" на сайте www.jlcollinsnh.com. Ты найдешь там еще несколько разборов разных и уникальных ситуаций. Просто поищи в правой колонке "Categories: Case Studies". Ответы на целый ряд простых вопросов можно найти в пункте меню "Ask jlcollinsnh".

Глава 23: Почему я не люблю инвестиционных консультантов

Управление деньгами людей - это очень большой и привлекательный бизнес.

Поскольку многие боятся инвестировать и управлять своими деньгами, на эту услугу есть спрос. Весь этот финансовый мир кажется очень сложным, поэтому неудивительно, что многим людям нравится идея доверить дело профессионалу, который принесет, как хочется надеяться, гораздо лучшие результаты.

К сожалению, большинство финансовых советников не достигают лучших результатов. Инвестирование лишь только кажется сложным, потому что финансовая индустрия старается изо всех сил, чтобы оно выглядело сложным. Но как ты уже понимаешь, простое индексное инвестирование не только легче, но и более эффективно.

В лучшем случае советники обойдутся тебе дорого, в худшем случае они тебя ограбят. Загугли про Берни Мейдоффа. Если тебе нужен чей-то совет, то тщательно выбирай советчика и никогда не выпускай контроль из рук. Никто другой не позаботится о твоих деньгах лучше, чем ты сам. Но многие будут сильно стараться, чтобы присвоить их себе. Не допускай этого.

Когда я говорю про инвестиционных советников, я также имею в виду финансовых управляющих, инвестиционных менеджеров, брокеров, продавцов страховых услуг (которые часто маскируются под финансовых планировщиков) и прочих. Всех тех, кто зарабатывает на управлении твоими деньгами.

Я уверен, что среди них есть много честных, порядочных, трудолюбивых советников, которые бескорыстно ставят нужды клиентов выше своих собственных. На самом деле я не очень в этом уверен. Но на всякий случай во имя справедливости я так сказал про тех немногих из них.

Вот в чем проблема:

• По своей природе интересы советников и их клиентов противоположны. На продаже сложных инвестиций с большими комиссионными зарабатывается гораздо больше денег, чем на простых и низкокомиссионных. Чтобы клиент получил выгоду, советник вынужден отказываться от своей собстенной выгоды. Лишь избранные и святые люди могут поступать таким образом. Управление деньгами не кажется призванием для избранных и святых.

• В этой области нередки благонамеренные, но плохие советы. Советники, которые ставят интересы клиентов выше собственных, если выражаться словами из романа Джо Лэндсдейла «Тёмная вода»: «встречаются реже, чем крещеные гремучие змеи». И потом тебе еще нужно поискать того из них, кто окажется действительно хорош.

• Советники тянутся не к самым лучшим инвестициям, а к тем, которые платят самые высокие комиссионные. На самом деле их фирмы часто заставляют их продавать такие типы инвестиций. Такие инвестиции по определению дорого покупать и владеть. А инвестиции, которые дорого покупать и владеть - по определению плохие инвестиции.

• Неудивительно, что индустрия, дающая доступ к накоплениям людей за всю их жизнь, притягивает аферистов, воров и мошенников.

Давай посмотрим каким образом инвестиционные советники зарабатывают свои деньги и как каждый из их методов работает против тебя. Отмечу, что здесь речь пойдет о законопослушных способах, а не об откровенных мошеннических схемах. В основном есть три способа:

1.Комиссии

Советник берет плату за каждую покупку или продажу инвестиции. В инвестиционном мире эти комиссии называются "нагрузкой".

Здесь нетрудно заметить потенциал для злоупотреблений, а конфликт интересов зашкаливает. Фонды Vanguard продаются без «нагрузки» (комиссии). Но другие американские фонды платят дорогие комиссии. Обычно она составляет около 5.75% и отправляется напрямую в карман советника. Это означает, что при инвестировании $10000 только $9425 будут на самом деле работать на тебя. А остальные $575 на него. Хм. Как ты думаешь, какой из фондов он тебе порекомендует?

Некоторые фонды платят продающим их советникам 1% регулярной комиссии за управление. Это значит, что ты вынужден платить комиссию не один раз, а и каждый год в течение времени, пока держишь фонд. Неудивительно, что советники их тоже любят. Часто инвестиция включает в себя и такую комиссию и нагрузку.

Далее такие фонды чаще всего находятся под активным управлением, имеют большой коэффициент расходов и обычно обречены постоянно отставать от простого низкозатратного индексного фонда, который легко купить и держать.

Посчитаем сколько это составляет всё вместе. Берем нагрузку 5.75%, складываем с 1% комиссии за управление, а также коэффициентом расходов, скажем, 1.5% и вот ты уже прощаешься с 8.25% своего капитала прямо на старте. Ты не только теряешь эти деньги навсегда, ты также теряешь все доходы, которые могли бы быть ими заработаны на протяжении десятилетий. А таперь сравни с коэффициентом расходов 0.05% у VTSAX. Чёрт побери!

Страховые инвестиции как правило платят самые большие комиссионные. Возможно, поэтому советники наиболее агрессивно рекомендуют такие продукты и, несомненно, для тебя они будут самыми затратными. Комиссии аннуитетов и полисов страхования жизни доходят до 10%. Хуже всего, что эти комиссии скрываются внутри инвестиций и ты даже не подозреваешь о них. Как такое мошенничество может быть законным, я не могу понять. Но это так.

Хедж-фонды и частные инвестиции обогащают своих управляющих и тех кто их продает. А инвесторов? Возможно. Иногда. Но не часто.

Помнишь Берни Мейдоффа? Люди буквально умоляли его взять у них деньги. Его репутация была безупречной. Его послужные списки тоже. Только "лучшие" из инвестиционных советников могли провести тебя к нему. За это г-н Мейдофф им щедро платил. И их клиенты тоже. Упс.

Если всего этого тебе еще не достаточно, то при невнимании с твоей стороны можно заработать еще денег за твой счет "взбалтывая" твои инвестиции. Взбалтывание означает частые покупки и продажи инвестиций ради генерирования комиссионных. Это незаконно, но легко замаскировать под видом "выравнивания долей распределения активов".

2. Модель AUM (Assets Under Management - активы под управлением)

В связи с безумным злоупотреблением комиссиями, в последние годы набирает популярность взимание плоской комиссии за управление. Обычно эта комиссия составляет 1-2% от стоимости активов клиента и такой подход считают более объективным и "профессиональным". Но здесь тоже скрываются змеи в траве.

Во-первых, 1-2% в год - это ОГРОМНАЯ течь из доходов от твоего капитала. Доходы от инвестиций драгоценны и при такой модели твой советник собирает все сливки.

Предположим, у тебя есть портфель из $100 000. Необходима как минимум такая сумма, чтобы заинтересовать финансового советника. Далее предположим, что ты инвестируешь её на 20 лет и зарабатываешь 11.9% в год, как ты знаешь, это средняя годовая доходность рынка за последние 40 лет (январь 1975 - январь 2015). В конце у тебя получается сумма $947 549. Неплохо. Теперь предположим, что 2% уходят на комиссию за управление каждый год. Тебе остается доходность 9.9% и через 20 лет она приносит только $660 623. Это на чудовищные $286 926 меньше. Ой! Ты теряешь не только 2% каждый год, ты теряешь все доходы, которые эти деньги могли бы заработать за счет сложного процента за 20 лет. Я хочу подчеркнуть этот момент - это очень важно!

Во-вторых, у нас всё еще есть конфликт интересов. Не настолько глубокий, как в модели с комиссиями, но в модели AUM он всё еще есть. Возможно, однажды ты решишь погасить ипотеку своими $100 000. Или, например, ты захочешь потратить $100 000 на обучение своего ребенка в колледже, чтобы ему не пришлось брать на себя студенческий займ. Часто советники будут отговаривать от любого из таких вариантов. В зависимости от твоей ситуации, этот совет может оказаться как хорошим, так и плохим. Но для твоего советника это единственный вариант, чтобы сохранить от $1000 до $2000 его годового дохода, которые твои $100 000 приносят ему в карман.

В-третьих, очень очень многие советники обойдутся тебе еще дороже, поскольку они проигрывают рынку. Они склонны предлагать тебе фонды с активным управлением, которые, как ни прискорбно, отстают от индекса. Только через 20 лет ты узнаешь постигла ли тебя удача попасть в такой из них, который обгоняет индекс.

3. Почасовая плата

Многим советникам не нравится такая модель, считая, что часто она ограничивает время, которое клиенты готовы на них потратить. Это правда насколько это возможно. Но правда и в том, чтобы сравняться по деньгам, зарабатываемым на разовых и ежегодных комиссиях, нужно поработать много часов.

Они также отмечают, что клиенты с меньшей вероятностью откажутся от комиссий, поскольку, как правило, их снимают незаметно. Даже если почасовая оплата более эффективна с т.з. затрат, ты должен выписать чек и увидеть как деньги уходят из твоих рук. Клиентам это некомфортно делать, а значит советники получают меньше денег. Хотя, как мне кажется, для клиентов это не так уж и плохо.

Так что если тебе действительно нужен совет, то это самый прямой способ за него заплатить. Но заплатить придется немало. Почасовые ставки $200 - $300 не являются чем-то необычным. В таком случае меньше вероятности, что тебя обманут, но всё равно тебе еще придется проверить на практике пользу совета для твоего капитала.

4. Комбинация 1,2 и 3 методов

Это последний вариант. Если им пользуется твой советник, то скорее всего не для твоей выгоды.

Так что же я посоветую насчет выбора хорошего советника. Понятия не имею. Эта задача еще посложнее, чем выбрать отдельную удачную акцию или активно управляемый взаимный фонд.

Советник хорош ровно настолько, насколько хороши предлагаемые им инвестиции. Поскольку в основном это фонды с активным управлением, в противоположность предлагаемым в данной книге индексным фондам, то с какой вероятностью они окажуся удачным выбором?

Как мы увидели в Главе 8, очень редко. Исследования утверждают, что примерно 20% обгоняют индекс на дистанции год, а за 30-летний период их количество снижается до менее 1%. Говоря языком статистики, это в пределах погрешности округления, не более чем шум.

Вот что продаёт тебе твой высокооплачиваемый советник.

Если ты новичок в инвестициях, то у тебя есть два варианта:

• Ты можешь научиться выбирать советника.

• Ты можешь научиться выбирать инвестиции.

И то и другое требует усилий и времени. Но второй путь легче, дешевле и ведёт к более лучшим результатам. Будем надеяться, что эта книга показывает правильное направление.

Великая ирония успешных инвестиций заключается в том, что чем они проще, тем они дешевле и прибыльней. От сложных инвестиций выигрывают только люди и компании, которые их продают.

Запомни, что никто не позаботится о твоих деньгах лучше, чем ты сам. Потратив гораздо меньше усилий, чем на выбор советника, ты можешь научиться управлять своими деньгами самостоятельно, более эффективно и с лучшими результатами.

ЧАСТЬ 3: ВОЛШЕБНЫЕ БОБЫ

Мудрость приходит из опыта. Опыт часто является результатом недостатка мудрости.

Терри Пратчетт, английский писатель

Глава 24: Джек Богл и критика индексных фондов

Хотя никто пока не спрашивал что больше всего мешало моему личному капиталу расти, но я отвечу, что это было моё упрямое отрицание концепции индексного инвестирования в течение поразительно долгих лет. Действительно когда я слышу аргументы против, то слышу свой собственный внутренний голос. Я верил ему слишком часто и слишком долго.

Так почему же эта концепция встречает такое сопротивление в некоторых кругах? Для начала немного истории.

Джек Богл основал Vanguard Group в 1974 году. Он создатель современного низкозатратного индексного фонда и мой личный герой. И твой, скорее всего, тоже, если ты стремишься к богатству и финансовой независимости.

Прежде г-на Богла финансовая индустрия почти исключительно была заточена на обогащение продавцов финансовых продуктов за счет их клиентов. В основном мало что изменилось на сегодняшний день.

Затем пришел г-н Богл и разоблачил советы и подходы индустрии по выбору отдельных акций как бесполезные в лучшем случае, вредные в худшем, и всегда тормозящие рост капитала. Неудивительно, что Уолл-стрит взвыл, запротестовал и начал беспрестанно поносить его в ответ.

Г-н Богл ответил созданием первого индексного фонда на S&P500. Вопли и скрежет зубов продолжались даже тогда, когда новый фонд Богла подтвердил его теории на деле.

Но шли годы и доказательства правильности идеи продолжали накапливаться, тогда критики г-на Богла стали смягчать свои голоса, я думаю, в основном потому, что они начинали звучать довольно глупо. Другие инвестиционные компании понимая, что люди всё менее охотно готовы мириться с высокими комиссиями в обмен на посредственную доходность, тоже начали предлагать свои низкозатратные индексные фонды в попытке удержать своих клиентов. Лично я никогда не верил в их добрые намерения, поэтому мои деньги остаются с Vanguard.

За Vanguard стоит простая концепция о том, что интересы инвестиционной фирмы должны совпадать с интересами ее клиентов. В то время это была сногсшибательная идея и до сих пор это единственная такая фирма, поэтому я рекомендую только её.

Простая концепция индексного инвестирования заключается в том, что поскольку шансы выбрать отдельные успешные акции необычайно малы, то наилучшие результаты можно получить, просто купив все акции входящие в индекс. В то время над этим немало насмехались и кое где продолжают до сих пор.

Но за последние 40 лет правильность идеи Богла неоднократно подтверждалась. Вместе с этим росло и количество денег инвестированных в индексные фонды. Даже Уоррен Баффет, возможно, самый успешный инвестор в отдельные акции, известен своей рекомендацией индексного инвестирования, в частности так написано в завещании к его жене.

В своем письме ежегодному собранию акционеров Berkshire Hathaway в 2013 году Баффет написал:

«Мой совет… проще простого: положите 10% денег в краткосрочные государственные облигации и 90% в очень низкозатратный индексный фонд S&P500 (я рекомендую Vanguard). Я уверен, что долгосрочная доходность такого подхода будет выше, чем у большинства инвесторов - пенсионных фондов, институтционалов или частных лиц, которые нанимают дорогостоящих управляющих».

Так почему эту концепцию до сих пор критикуют, несмотря на внушительный вес доказательств? Как мы увидели в Главе 11, всё объясняется человеческой жадностью, психологией и деньгами.

Короче говоря, в человеческой психологии так много слабостей и так много денег лежит под ногами, что фонды с активным управлением и их менеджеры просто не могут пройти мимо. Несмотря на растущее признание индексного инвестирования, сегодня на выбор доступны около 4600 взаимных фондов акций. При том, что на фондовом рынке США торгуется только около 3700 компаний. Да, ты всё правильно понял. Взаимных фондов больше, чем акций, которые они покупают.

Уолл-стрит непрерывно изобретает новые продукты и схемы их продаж, в то же время систематически и по-тихому закрывая старые неудачные (что позволяет их послужным спискам выглядеть лучше). Но не заблуждайся, цель всегда состоит в том, чтобы набить их карманы, а не твои.

Мой совет: держись поближе к индексным фондам и компании г-на Богла и сохранишь то, что принадлежит тебе.

Глава 25: Почему я не могу выбирать удачные акции и ты не можешь тоже

Не расстраивайся. Как мы уже знаем, большинство профессионалов не могут тоже.

Споры активных управляющих и индексных инвесторов всегда увлекательны, по крайней мере для тех из нас, кто помешан на акциях и не может найти себе занятия получше. В течение десятилетий я был на разных сторонах баррикад. Очень долго я смеялся над индексными инвесторами. Я приводил всевозможные аргументы против них. Разве не очевидно, что если держаться подальше от плохих акций, то результат будет лучше среднего? В предыдущей главе мы увидели, что это не так легко как кажется. Но летом 1989 года я пока еще был уверен, что могу выиграть в эту игру.

Как-то раз возвращаясь самолётом из командировки, я сидел рядом с парнем из инвестиционно-аналитической компании. К моменту посадки он предложил мне работать у них и в ответ на мою просьбу дал совет по трём акциям. Я случайным образом выбрал и купил одну из них. Через три недели её цена утроилась, а я решился на существенный поворот своей карьеры, чтобы присоединиться к их фирме со значительным понижением в зарплате. Но кого волновала зарплата? Ведь настоящие деньги приносит доступ к информации.

И вот я оказался в этой фирме среди очень талантливых аналитиков. Каждый из них концентрировался на одной или, может быть, двух отраслях и, возможно, 6-10 компаниях в каждой отрасли. За свою работу некоторые из них заслужили звание "Аналитик года" в профессиональной прессе. Эти парни были лучшими из лучших.

Они знали всё изнутри и снаружи про свои отрасли и компании. Они были знакомы с генеральными директорами. Они знали менеджеров среднего звена и ключевых сотрудников. Они знали клиентов. Они знали поставщиков. Они знали их секретарш и общались с ними каждую неделю. Иногда каждый день.

И всё же им не удавалось получить важную информацию раньше, чем всем остальным (для инсайдерской торговли, надежной, но незаконной). Но они точно знали когда и как такая информация будет опубликована. Конечно же, это знали и все остальные компетентные аналитики со всего мира. Поэтому новая информация отражалась на ценах акций в течение нескольких секунд.

Мы выпускали обзоры, щедро оплачиваемые нашими клиентами - институциональными инвесторами. И тем не менее, никак не удавалось точно предсказать будущее поведение акций.

Если ты когда-нибудь работал в большой корпорации, то не трудно понять почему это так. Генеральные и финансовые директора работают с внутренними прогнозами от своих сотрудников. Процесс выглядит примерно следующим образом:

У сотрудников отдела продаж спрашивают прогноз объемов покупок их клиентов. Поскольку такие сделки редко фиксируются на длительный срок и могут быть отменены в любое время, то ничего нельзя сказать наверняка. Добавь ещё сюда все текущие незавершенные сделки с неочевидным итогом и выходит, что ключевых сотрудников отдела продаж просят предсказать будущее. Обычно среди них нет ясновидящих, поэтому, конечно же, они выдают некое предположение.

Их менеджер собирает все эти предположения и тоже не являясь ясновидящим должен сделать свой прогноз. Принимать ли прогноз продаж как есть? Или скорректировать его учитывая, что Сьюзи чересчур оптимист, а Гарри всегда видит всё в тёмном цвете? Конечно, он добавляет собственные предположения и передает на следующий уровень управления.

Так продолжается, пока все эти догадки о заведомо неизвестном будущем не будут объединены в красиво оформленные папки с бюджетом/прогнозом для презентации высшему руководству. Чаще всего с первого же взгляда они говорят: "Это неприемлемо. Мы не можем показать этот прогноз Уолл-стрит. Нам нужны более позитивные результаты. Возвращайтесь и пересмотрите цифры". Всё возвращается обратно по цепочке. Возможно, так повторяется несколько раз и каждый раз числа всё дальше и дальше уходят от реальности.

Предсказание будущего - рискованное занятие для самых одаренных экстрасенсов, а их даже не вовлекают в этот процесс.

Внезапно мне стало очевидным мое высокомерное отношение к выбору отдельных акций. Как чтение нескольких книг и годовых отчетов могло дать мне какое-то преимущество? Не только над профессиональными аналитиками, которые живут и дышат этим каждый день, но и над самими директорами компаний? Мог ли я преуспеть в том, в чем они не могли?

Неожиданно я понял почему даже знаменитые управляющие фондов считают почти невозможным обогнать простой индекс на продолжительной дистанции. И почему на организации торговли акциями было сделано больше состояний, чем на самой торговле.

Я морщусь от частых советов, что инвестору достаточно прочитать несколько книг по анализу акций, чтобы начать повторять успехи Баффета. Бенджамин Грэм, наставник Баффета, написал, возможно, самую лучшую из них - "Разумный инвестор". Это великолепная книга и если тебя интересует фундаментальный анализ акций, то обязательно её прочти.

Однако не забывай, что когда в 1949 году Грэм писал эту книгу, до создания первого индексного фонда Джека Богла оставалось еще 25 лет. Даже взаимные фонды с активным управлением тогда еще были редкостью. Иметь навыки анализа и выбора отдельных акций тогда было полезено и необходимо. Но уже в начале 1950-х годов г-н Грэм тепло отзывался о концепции индексного инвестирования и в своих интервью с середины 1970-х уже вовсю признавал его ценность.

Говоря словами моего отца, идея о том, что индивидуальный инвестор может обогнать рынок - это конный хоккей. Опасный конный хоккей.

Люди пытались это сделать в течение десятилетий и только один Уоррен смог. Посмотри на ситуацию следующим образом:

Помнишь Мухаммеда Али? В своё время он был Уорреном Баффетом от бокса. Мы могли бы повторить его режим тренировок, возможно, даже наняли бы Анджело Данди показать нам пару трюков. Мы могли бы достичь пика своей формы, сделать всю домашнюю работу, выучить "сладкую науку". И разве со всем этим ты вышел бы на ринг против Джо Фрейзера или Джорджа Формана, или Сонни Листона?

Точно не я. Я не Али. И не Уоррен. И ты тоже (хотя, конечно, если это так: Спасибо, что читаете эту книгу!).

Из предыдущей главы ты знаешь что Уоррен Баффет рекомендует индивидуальным инвесторам: низкозатратный индексный фонд широкого рынка акций. Если бы Грэм был жив, он рекомендовал бы то же самое.

Если ты решишь попытаться превзойти среднее, то да поможет тебе Бог. Возможно, ты умнее и талантливее меня. И, скорее всего, красивее. А я в недалеком будущем буду искать твоё имя в списках рядом с Уорреном Баффетом.

То же самое я думаю и про всех парней из Лас-Вегаса, которые уверяют, что могут обыграть систему. Я слушаю, глазею на дорогие фасады казино и размышляю как же много в мире людей, которые умнее, талантливее и красивее меня.

Немного скромности поможет спасти твою задницу и твои деньги.

Глава 26: Почему я не люблю усреднение цены

В какой-то момент жизни тебя может посетить счастливая дилемма про инвестирование большой порции наличности. Это может быть наследство или деньги от продажи другого актива. Не важно по какому поводу, но инвестирование всех денег сразу может казаться страшным, как мы обсудили ранее в Главе 5.

Когда рынок находится в бычьей фазе и каждый день ставит новые рекорды, он может выглядеть дико переоцененным. Если же он снижается, ты также опасаешься инвестировать, не зная насколько еще он упадет. И вот ты выкручиваешь себе руки в ожидании какой-то ясности, но раз уж ты дочитал досюда, то должен уже понимать, что этого никогда не случится.

В качестве решения обычно рекомендуют медленный вход в рынок через «усреднение покупок» (DCA - dollar cost average). Идея заключается в том, что в случае продолжения снижения рынка ты частично сгладишь свою боль. Я не фанат этой стратегии и скоро объясню почему, но сперва давай изучим подробнее что такое усреднение.

Для усреднения цены покупок ты берешь свою пачку денег, делишь на равные части и затем инвестируешь их через равные промежутки времени в течение какого-то периода.

Предположим, что у тебя есть $120 000 и ты хочешь инвестировать их в VTSAX. Ты уже знаешь, что рынок очень волатилен. Сильные падения возможны и иногда действительно случаются. Это может произойти на следующий день после инвестирования всех $120 000, хотя и маловероятно, что это произойдет именно в этот несчастный день. Поэтому вместо покупки сразу на всю сумму ты начинаешь усредняться, чтобы ликвидировать этот риск. Вот как это работает.

Сначала ты выбираешь промежуток времени - предположим, 12 месяцев. Затем делишь сумму на 12 частей и каждый месяц инвестируешь по $10 000. Таким образом, если рынок упадет сразу после первой покупки, то у тебя останется еще 11 попыток, чтобы улучшить конечный результат. Звучит клёво, правда?

Да, ты уходишь от риска инвестирования всей суммы в неудачный момент, но вся проблема в том, что такой способ подходит только для падающего рынка, когда средняя цена всех покупок получается ниже цены самой первой покупки. Если рынок растет, то наоборот ты недополучаешь прибыль. Ты заменяешь один риск (падение рынка после покупки) другим (рынок продолжит расти в течение периода усреднения). Какой из этих рисков более вероятен?

Если ты внимательно читал Часть I и II, то знаешь, что рынок всегда растёт, но это дикая поездка. А еще ты знаешь, что он растёт гораздо чаще, чем падает. Посмотри на график между 1970 и 2013 – рынок рос в течение 33 из 43 лет. Это 77% времени.

Возможно, теперь ты начинаешь понимать почему я не фанат усреднения, но всё равно давай перечислим причины:

• Усредняясь ты делаешь ставку на снижение рынка. Вероятность, что это произойдет в любой конкретный год – примерно 23%.

• С вероятностью примерно 77% рынок вырастет и в таком случае ты добровольно отказываешься от части прибыли.

• Усреднение эквивалентно утверждению, что рынок в данный момент слишком дорог. Другими словами, ты уходишь плутать в темный лес рыночного тайминга. Как мы ранее обсуждали, это проигрышная игра.

• Усреднение искажает доли распределения твоих активов. Вначале этого процесса ты держишь изрядную долю наличности в ожидании инвестирования. Если это была твоя изначальная стратегия распределения, то ОК. Если же нет, то ты должен понимать, что начиная усреднение ты значительным и фундаментальным образом изменил распределение долей своих активов.

• Ты должен выбрать горизонт времени для усреднения. Поскольку в долгосрочной перспективе рынок обычно растет, то при слишком длинном горизонте (скажем, больше года), ты увеличиваешь риск переплаты за свои инвестиции. Если выбираешь более короткий период, то снижаешь пользу от усреднения.

• В конце усреднения вся сумма будет полностью инвестирована и у тебя по-прежнему останется всё тот же риск встретить обвал рынка на следующий день.

Что же тогда делать?

Ну, если ты придерживался стратегии из Части II, то знаешь где сейчас находишься: в стадии накопления капитала или в стадии его сохранения.

В фазе накопления ты агрессивно инвестируешь большой процент своих доходов. Твои регулярные инвестиции части доходов и так являются неизбежным усреднением. Основная разница лишь заключается в том, что ты будешь делать это на протяжение многих лет или даже десятилетий. Разумеется, у тебя нет варианта заменить это инвестированием одной суммой сразу.

Но зато твои деньги начинают работать как можно раньше и как можно дольше. Я точно так же поступал бы с любой суммой наличности, оказавшейся на моем пути.

В фазе сохранения богатства твой капитал распределен по разным классам активов, включая облигации. В таком случае инвестируй одномоментную сумму в соответствии с установленными долями распределения и пусть уже это распределение снижает риски.

Если мой совет тебе кажется слишком смелым, а мысль о скором падении рынка сразу после инвестирования всех денег мешает тебе заснуть, то можешь усредняться. Это не будет концом света.

Однако это означает, что ты подстраиваешь инвестирование под свою психологию, а не наоборот.

Глава 27: Как стать гуру рынка и попасть на CNBC

Когда-то давно каждую пятницу на PBS выходила передача с Луисом Ракейсером под названием "Уолл Стрит". Её просмотр был моим ритуалом завершения рабочей недели.

Он начинал её своим комментарием по поводу глупостей и причуд фондового рынка прошедшей недели и затем поворачивался, чтобы спросить мнение у трёх постоянно сменявшихся гуру с Уолл-стрит. Моими самыми любимыми были Эбби Джозеф Коэн, непреклонный бык, и Марти Цвейг, всегда "серьезно обеспокоенный перспективами этого рынка".

Каждый из гостей был одинаково респектабелен, но Ракейсер тщательно подбирал их так, чтобы они представляли противоположные взгляды на текущее состояние и направление рынка. Иногда кто-то из них даже оказывался прав.

Свои комментарии и вопросы он всегда украшал улыбкой, подмигиванием и хорошим юмором. Очень жаль, что он скончался в 2006 году и нынешнее поколение инвесторов осталось без его мудрости и проницательности.

Главное, чему научила меня эта передача и её парад гостей - это то, что в любой момент времени какой-нибудь эксперт предсказывает один из множества возможных вариантов будущего. Поскольку все их утверждения имеют логичные основания, кто-то обязательно оказывается прав. Когда это происходит, чистую удачу принимают за мудрость и проницательность. Если предсказание оказывается достаточно драматичным, оно даже может принести своему автору славу и богатство.

В январе каждого года Ракейсер просил своих гостей спрогнозировать значения, которые рынок покажет на максимуме, минимуме и по завершении года. Я забыл его точную фразу, но когда все прогнозы были озвучены, он говорил что-то вроде: "…вот так и не забывайте, что даже эти эксперты могут ошибаться". И подмигивал в камеру.

Затем в декабре он поздравлял того, кто ближе всех оказывался прав, и журил остальных остолопов. Если не относиться ко всему всерьез, это было очень весело. Иногда я тоже делал собственные прогнозы, но без серьезных целей и не для того, чтобы с их помощью попасть на экран телевизора. Даже если я угадывал, меня не приглашали для интервью на CNBC. Не велика потеря. Я туда никогда и не стремился. Но если это твой случай, то вот что нужно сделать (здесь я тоже тебе подмигиваю):

Шаг 1: Сделай прогноз по поводу гигантского движения рынка. Без разницы вверх или вниз. Но вниз предположить легче и страшнее. Кошмарный сценарий даст тебе больше возможностей.

Шаг 2: Запиши время и дату своего прогноза.

Шаг 3: Если прогноз не свершился, подожди еще чуть-чуть.

Шаг 4: Повторяй шаги 1-3, пока однажды не окажешься прав.

Шаг 5: Опубликуй пресс-релиз: Рынок падает!!! Как (вставь сюда своё имя) и предсказывал.

Шаг 6: Выдели в своем графике время для разных интервью.

Шаг 7: Перешли мне 15% от твоего внезапно свалившегося богатства в качестве агентской комиссии.

Не публикуй пресс-релиз до того, как события подтвердят твою правоту.

Ах да, запомни, что как только за тобой закрепится статус гуру, от тебя будут ждать повторения успеха. Всё, что ты скажешь на протяжении месяцев или даже лет, будут отслеживать. Любые твои ошибки будут радостно документировать до тех пор, пока ты не исчезнешь из виду униженный и опозоренный. Но зато богатый, если ты успел грамотно распорядиться моментом своей славы.

Глава 28: Тебя тоже могут обмануть мошенники

Не так давно я завёл себе личного врага.

Она вдова моего старого друга. Перед смертью я обещал ему постараться позаботиться о ней.

Во время нашего разговора она сказала, что я заставил её почувствовать себя никчемной. Она сказала, что я заставил её почувствовать себя глупой. Она плакала. Скорее всего я виноват в обоих случаях. Я не всегда тактичен. Но, будем надеяться, что я спас ей два миллиона долларов.

Её муж умер не так давно. Он много работал и за долгие годы скопил вышеупомянутое состояние. Он очень любил свою жену и знал, что вероятнее всего оставит её вдовой. Эти деньги были его актом любви. Он хотел, чтобы она была под финансовой защитой.

Также он знал три вещи, которые пугали его до смерти:

• Его жена верила в пресловутый "бесплатный ланч". То есть она всегда была открыта для навязчивых рекламных предложений. Вот пример с бесплатным мобильным телефоном. Каждый раз, когда истекал её договор сотовой связи, оператор предлагал ей "бесплатный" телефон и она с радостью соглашалась. Раз за разом она упускала из виду, что этот телефон связывал её новым двухлетним договором. Это был хоть и мелкий, но плохой знак.

• В мире полно хищников, рыщущих в поисках именно таких жертв, как она.

• Деньги и вот эта вера в "бесплатный ланч" привлекают их как кровь акул.

Наш разговор начался с темы "бесплатного ланча" и закончился её слезами. Я пытался мягко уговорить её оценивать риски финансовых хищников. Она очень умная женщина и, казалось, что всё понимает. Но затем она ответила: "Не беспокойся. Меня не смогут обмануть".

"Своим ответом", - сказал я (боюсь, что в этом месте мой голос повысился), - "ты только что нарушила первое правило как не быть обманутым!"

Пойми меня правильно. Всех можно обмануть. И меня тоже.

Много лет назад я столкнулся с одной мошеннической схемой. К счастью, я читал о ней до этого. В то время я вполне мог на неё клюнуть. Суть заключалась в следующем:

Однажды тебе приходит письмо или в наши дни это может быть емейл. В нём тебе представляется консультант по инвестициям и предлагает совет по поводу какой-нибудь акции. Например, сообщает, что корпорация ABC резко вырастет в цене в течение ближайших двух недель. Он предостерегает от совершения необдуманной инвестиции. Но его "патентованные индикаторы" указывают на сильный сигнал к покупке.

Ты не дурак, чтобы верить на слово, но всё же решаешь, может быть, посмотреть что из этого выйдет. Просто из любопытства. Ты ведь не хочешь упустить хорошую возможность. Естественно, цена резко подскакивает. Ты мог бы заработать 50%, 60% или даже 100% за пару дней. Чёрт. Затем приходит второе письмо.

В нём говорится, что компания BCD вот-вот резко упадёт. Наши индикаторы, говорит оно, сигнализируют о короткой продаже этой акции (короткая продажа - это продажа взятой в заём акции со ставкой на снижение её цены). Ты ведь осторожный инвестор. Снова ты решаешь понаблюдать за этим, хотя уже с куда большим интересом.

Разумеется, эта акция падает как и было предсказано. Если бы ты действовал, а не смотрел, то получил бы большую прибыль.

После этого приходит третье письмо. Затем четвертое, пятое и, может быть, даже шестое. Каждое с точным предсказанием. Акции растут или падают в соответствии с прогнозом. Возможно, ты даже воспользовался шансом и получил прибыль пару раз. К этому моменту уже трудно оставаться хладнокровным.

Затем ты получаешь приглашение на ужин в одном из лучших ресторанов в твоем городе. Тебя и ещё горсть других "инвесторов высокого уровня" приглашают на неформальную встречу с г-ном Которого-нельзя-пропустить. Он будет рассказывать про свою патентованную торговую систему и как она сделала его богатым.

За ужином г-н Которого-нельзя-пропустить говорит сладкие речи. Он приветлив, добр и внимателен. У него есть все атрибуты состоятельного человека, но со вкусом и в сдержанной манере. Показывают графики и диаграммы. В чем суть системы остаётся неясным, ведь она патентованная. Этого можно было ожидать. Ах да - говорится как бы невзначай - в его последнем наборе инвесторов случайно осталась ещё пара мест. Никто не навязывает, но, конечно же, "опыт подсказывает", что все места будут разобраны уже завтра. Так что, если тебя это заинтересует…

Конечно, как и в любом трюке в этой схеме есть уловка. Смог ли ты её заметить? Если смог и ты в первый раз сталкиваешься с этой схемой, то ты умнее меня. Но не зазнавайся. Не эта, так другая схема пролетит ниже твоих радаров. Это может с тобой случиться. Если ты этого не понимаешь, то оно неизбежно произойдет. Первое правило как раз об этом. Вот весь набор:

Правило №1: Всех можно обмануть. Несомненно, проще обманывать глупых людей. Но и очень умных тоже. Как только ты начинаешь думать, что с тобой этого не сможет произойти, ты становишься самой привлекательной целью. Самые легкие жертвы всегда думают, что они слишком умные, слишком осведомленные, чтобы попасться.

Правило №2: Тебя легче обмануть в том, в чем ты разбираешься. По двум простым причинам: цель и эго. Когда аферисты выбирают схему, то ищут людей, которых она естественным образом заинтересует. Людей из этой области. Люди чувствуют себя в безопасности на знакомой местности. Они уверены, что они слишком умны, чтобы быть застигнутыми врасплох. Умные люди знают в чём они не разбираются и ведут себя с этим осторожней. Многие из жертв Берни Мейдоффа были профессиональными финансистами.

Правило №3: Аферисты не выглядят как аферисты. Мы не в кино. Они не натягивают шляпу на бегающие глаза. Успешные аферисты выглядят как самые безопасные, заслуживающие доверия, честные, уверенные люди. Ты не заметишь как они подкрадываются. Или заметишь, но будешь горячо их приветствовать.

Правило №4: Они говорят правду в 99% случаях. Самая лучшая и эффективная ложь окутана правдой. Скрыта под ней. Афера, которая тебя разорит и оставит рыдать, тщательно скрывается в глубине пресловутого мелкого шрифта.

Правило №5: Если это выглядит слишком хорошо, чтобы быть правдой, то так и есть. Не бывает бесплатного ланча. Никогда. Твоя мама говорила об этом. Она была права. Слушайся свою маму.

При этом не все аферисты умные. Письмо от незнакомого нигерийца, предлагающего принять его миллионный денежный перевод, кажется очевидным. Верно?

Незнакомец, постучавшийся в дверь и предлагающий что-нибудь со скидкой просто "потому что он работает неподалеку", но только за предоплату наличными - аферист. Ты это знаешь. Верно?

Это простые типы аферистов, о которых думала жена моего друга и она была права. Она слишком умна, чтобы попасться таким. Но её муж беспокоился не о них. А о ловких мошенниках, которые ищут умных, богатых и одиноких жертв.

Поговори об этом со своим супругом или партнером. Не оставляй эту задачу такому бестактному (хоть и бескорыстному) другу семьи, как я.

Учитывая статистические данные и хорошие гены, моя жена, вероятно, переживёт меня на пару десятков лет. Поскольку я занимаюсь нашими семейными инвестициями, мы регулярно их обсуждаем. Мы просматриваем чем мы владеем и почему. К счастью, она понимает принципы и их важность.

Это одна из дополнительных причин почему я предпочитаю индексные фонды. Я хочу передать ей простой портфель, который она может оставить на автопилоте.

Пока еще наши разговоры не привели к тому, чтобы мы стали врагами. Пока. Я надеюсь.

Ах да, вот как г-н Которого-нельзя-пропустить проделывал свой трюк:

Это перевернутая пирамида. Он выбирает очень волатильную акцию и рассылает 1000 писем. Половине предсказывает, что она вырастет, и половине - что упадет. 500 из получивших верный прогноз получают второе письмо с другой волатильной акцией. 250 из тех, кто получил два правильных прогноза, получают третье письмо и так далее. На шестом письме у тебя остается 15 или 16 адресатов, получивших уже шесть писем подряд с безотказно точными прогнозами. К этому моменту большинство из них уже будет умолять записаться к тебе в инвесторы.

ЧАСТЬ 4: ЧТО ДЕЛАТЬ В КОНЦЕ ПУТИ

Деньги освобождают вас от дел, которые вам не нравятся. Поскольку я не люблю почти всё, деньги мне пригодятся.

Граучо Маркс, американский комедийный актёр

Глава 29: Ставка изъятия: какую сумму можно безопасно тратить?

4%. Возможно, больше.

Итак, ты соблюдал три простых правила:

• Избегал долгов

• Тратил меньше, чем зарабатывал

• Инвестировал разницу

Теперь ты сидишь в активах и размышляешь сколько денег можно выводить каждый год, чтобы не растратить всё до последнего цента. Ты даже можешь набраться дерзости и спросить: "А какой процент от своих активов тратит Джим?" Мы до этого еще доберемся.

В финансовой литературе не нужно далеко ходить, чтобы наткнуться на "правило 4%". В отличие от большинства распространенных советов, этот довольно хорошо обоснован, хотя его на самом деле очень плохо понимают.

В 1998 году три профессора из Университета Тринити собрались вместе и провели множество расчетов. Проще говоря, они задались вопросом что происходит с портфелями из разных сочетаний акций и облигаций при различных ставках изъятия на протяжении 30 лет в зависимости от даты начала изъятий. Они рассчитывали сценарии с поправкой на уровень инфляции и без неё. Затем они обновили расчеты в 2009 году.

Среди всех вариантов проведенного исследования финансовые СМИ обратили внимание только на одну модель: ставка изъятия 4% с поправкой на инфляцию, 50% акций/50% облигаций.

Получалось, что в 96% случаев такой портфель всё ещё оставался целым через 30 лет. Другими словами, у такой стратегии было только 4% шансов провалиться и лишиться всего на старость лет. Из всех проанализированных 55 лет в качестве начала изъятий из портфеля провал наступал только в двух случаях: 1965 и 1966. В остальных случаях план не только работал, часто остаток суммы портфеля увеличивался до впечатляющих размеров.

Задумайся об этом.

Последнее предложение означает, что во многих случаях владельцы такого портфеля могли забирать 5, 6, 7% в год и всё было бы в порядке. Действительно, если забирать 7% в год без поправки на инфляцию, то в 85% случаев всё было бы нормально. В большинстве случаев изъятие в пределах 4% означает, что к концу жизни у тебя останется ещё куча денег для твоих (слишком часто неблагодарных) наследников. Если такова твоя цель, то это отличная новость. Также это здорово, если ты собираешься жить со своего портфеля дольше 30 лет.

Но финансовые СМИ уверены, что большинство людей не любят утруждать себя сложными размышлениями. Поэтому им достаточно сообщить, что при 4% получается почти стопроцентный результат. Если выводить всего 3%, то надежность результата будет не меньше, чем у смерти и налогов. При этом ты еще делаешь себе прибавку на размер инфляции.

Хотя 1965 и 1966 были единственными вариантами, при которых правило 4% провалилось, имей в виду, что все последние годы для начала изъятий еще не прошли проверку 30-летним периодом. Лично я считаю, что если ты начинал изъятия в 2007 и в начале 2008 перед обвалом, то в этих двух случаях план 4% тоже обречен на неудачу. С другой стороны, если бы ты начал выводить 4% от стоимости портфеля на дне рынка в марте 2009, то очень вероятно стал бы очень богат.

Если интересно, вот обзор исследования Тринити:

http://www.onefpa.org/journal/Pages/Portfolio%20Success%20Rates%20Where%20to%20Draw%20the%20Line.aspx

Выводы:

• Ставка изъятия 3% в год или ниже даёт максимальную гарантию положительного результата, какая только возможна.

• Превышая 7% ты в будущем столкнешься с необходимостью перейти на собачий корм.

• Вероятность выживания портфеля критически зависит от доли акций.

• Если ты хочешь получить абсолютно надёжный положительный результат с учетом поправки на инфляцию, держи в портфеле 75% акций/ 25% облигаций и ставку изъятий ниже 4%.

• Если не увеличивать сумму изъятий на величину инфляции, то можно держать 50% акций / 50% облигаций и выводить до 6% в год.

• Авторы исследования в действительности предлагают выводить до 7% с учетом того, что ты сохраняешь внимание и гибкость. То есть когда рынок значительно падает, ты урезаешь свои траты, пока он не восстановится.

В обзоре исследования ты увидишь четыре таблицы. Таблицы 1 и 2 показывают как вели себя разные портфели с различными ставками изъятий. Таблицы 3 и 4 показывают остаток суммы в портфеле по прошествии 30 лет. Разница между ними в том, что в таблицах 2 и 4 изъятия из портфеля индексируются на ежегодную инфляцию. Давай рассмотрим их подробней.

Примечание: В качестве данных о доходности взяты ежемесячные данные по индексу S&P500 и данные по высококлассным корпоративным облигациям. Все данные с января 1926 по декабрь 2009 опубликованы Morningstar в 2010 году в Ibbotson SBBI Classic Yearbook.

Таблица1: Вероятность успеха по уровню ставки изъятия, составу портфеля и периоду изъятий.

Таблица 2: Вероятность успеха по уровню ставки изъятия, составу портфеля и периоду изъятий, при котором выводы индексируются на инфляцию. Поправки на инфляцию рассчитаны по ежегодным значениям CPI-U, опубликованным Бюро трудовой статистики США на www.bis.gov.

Таблица 3: Медианная стоимость портфеля на конец периода после фиксированных изъятий, принимая начальную стоимость портфеля $1000.

Таблица 4: Медианная стоимость портфеля после изъятий индексированных на инфляцию, принимая начальную стоимость портфеля $1000.

Если в Таблице 1 ты поищешь портфель 50/50 и ставку изъятия 4%, то увидишь 100% выживаемость портфеля для 30 лет.

Согласно Таблице 2 для тех же параметров, но с индексацией на инфляцию, шансы успеха снижаются до 96%. Имеет смысл, не так ли?

Таблицы 3 и 4 показывают сколько денег остается в портфелях через 30 лет и на мой взгляд это действительно убедительные результаты. Снова Таблица 3 предполагает одинаковый процент изъятий, а Таблица 4 предполагает увеличение на уровень инфляции. Давай рассмотрим несколько примеров.

Предположим ставку изъятия 4% для портфеля с первоначальной стоимостью $1 000 000 и посмотрим что останется (медианная конечная стоимость) через 30 лет:

Из Таблицы 3 (без поправки изъятий на уровень инфляции):

• 100% акций = $15 610 000

• 75% акций / 25% облигаций = $10 743 000

• 50% акций / 50% облигаций = $7 100 000

Из таблицы 4 (с поправкой изъятий на уровень инфляции):

• 100% акций = $10 075 000

• 75% акций / 25% облигаций = $5 968 000

• 50% акций / 50% облигаций = $2 971 000

Это очень впечатляющие результаты и они должны вселять в тебя массу положительных эмоций, пока ты идешь по Простому пути к богатству.

Из этих таблиц тебе должно стать совершенно ясным насколько важную и необходимую роль играют акции для накопления и сохранения твоего капитала. Вот почему они занимают центральное место в Простом пути к богатству.

Также менее очевидно, но не менее важно, насколько критически важно строить портфель из низкозатратных индексных фондов. Как только ты начинаешь платить 1-2% комиссии управляющим активных взаимных фондов и/или инвестиционным советникам, все эти жизнерадостные предположения отправляются в мусорную корзину. Лучше всего об этом сказал Вейд Пфау, профессор по пенсионным доходам из Американского Колледжа Финансовых Услуг и один из самых уважаемых рецензентов исследования Тринити:

"Без комиссий портфель 50-50 с 4% изъятий с поправкой на инфляцию через 30 лет имеет 96% шансов на успех, 84% с комиссией 1% и 65% с комиссией 2%".

Другими словами, предположения из исследования Тринити можно применять только для портфелей из низкозатратных индексных фондов.

Теперь что касается ранее намеченного вопроса: какую ставку изъятия применяю лично я для собственной пенсии? Признаюсь, я уделял этому так мало внимания, что потребовалось какое-то время для расчетов и даже после этого результат получается неточный. Но при самых лучших оценках за последние несколько лет она была чуть выше 5%. Тебя может удивить такой небрежный подход. Но у меня были смягчающие обстоятельства:

• Мой ребенок учился в колледже. Это огромные ежегодные расходы, но с весны 2014 они закончились. Деньги на обучение сидели в общей сумме капитала, но сразу учитывались как "потраченные".

• После выхода на пенсию мы с супругой увеличили расходы на путешествия. У меня нет проблем со здоровьем, но в моем возрасте я больше беспокоюсь об уходящем времени, чем о деньгах. Если рынок начнет сильно тонуть, эти расходы будет легко скорректировать.

• В течение ближайших нескольких лет у нас добавятся два новых источника дохода от Службы Социального страхования.

• Важнее всего, что я держусь значительно ниже уровня 6-7%, который потребовал бы пристального внимания.

• С учетом вышесказанного я предполагаю, что в будущем моя ставка изъятий снизится до 4%.

В диапазоне 3-7% конкретный размер ставки изъятий в меньшей степени зависит от чисел и в большей - от твоей личной гибкости. Если в случае необходимости ты готов снизить расходы на жизнь, найти подработку и/или имеешь возможность легко переехать в более дешевое место, то вне зависимости от выбранной ставки твоя пенсия будет гораздо безопасней. Думаю, и счастливей тоже.

Если ты привязан к определенным потребностям в доходах, не можешь или не хочешь снова работать, а твои корни уходят слишком глубоко, чтобы когда-либо искать более зеленые пастбища, то тебе нужно быть намного осторожнее. Лично я работал бы над корректировкой этих установок. Но это мои личные предпочтения.

4% - всего лишь ориентир. Безопасность обеспечивается разумной гибкостью.

Глава 30: Как выводить свои 4%?

Однажды, если ты следовал простому пути из этой книги, доходы от твоих активов смогут покрывать твои расходы на жизнь.

Как быстро это наступит сильно зависит от твоего коэффициента сбережений и величины расходов. Рано или поздно твои активы достигнут такой точки, когда ~4% от них смогут покрывать все твои финансовые потребности. Или, говоря другими словами, размер твоих активов превысит сумму равную 25 годовым расходам.

После увольнения с работы ты переведешь активы из пенсионного плана от работодателя, такого как 401(k), на свой счет IRA, а сами инвестиции будут разделены между акциями и облигациями в пропорциях в соответствии с твоим личным профилем риска. В идеале они будут лежать в низкозатратных индексных фондах Vanguard: акции в VTSAX и облигации в VBTLX.

Как мы обсудили в Главе 19, эти два фонда будут распределены по твоим льготным и обычным счетам. К данному моменту у тебя останется только три из них: IRA, Roth IRA и обычный счет. Я предлагаю разделить портфель между ними следующим образом:

• VBTLX на IRA, поскольку этот фонд неэффективен с т.з. налогов.

• VTSAX на Roth IRA, т.к. эти деньги я бы тратил в последнюю очередь и скорее всего они достанутся моим наследникам. Счет Roth выгодно передавать по наследству, а поскольку на нём лежат наиболее долгосрочные инвестиции, на нём предпочтительнее держать VTSAX, учитывая его потенциал роста.

• VTSAX более эффективен по налогам, поэтому он также будет находиться на обычном счете.

• VTSAX также будет на обычных счетах IRA ради дополнительной выгоды от отсрочки налогов.

Как видишь, если ты холост, то у тебя будет четыре счета: VBTLX на IRA, VTSAX на Roth, IRA и обычном счете. Если ты женат, то распределение активов будет больше похоже на наше.

Мои активы:

• VTSAX на моём Roth и обычном IRA.

• Вся доля облигаций портфеля в VBTLX на моём обчном IRA.

Активы моей жены:

• VTSAX на её Roth и обычном IRA.

На наших совместных счетах:

• VTSAX на обычном счете и минимальная доля наличных для текущих расходов на наших сберегательных и чековых счетах.

Итак совместно у нас есть два счета Roth, два IRA и один обычный счет. На этих счетах находятся одна инвестиция в VBTLX и пять в VTSAX. Наше общее распределение активов 75/25, VTSAX/VBTLX.

Вполне вероятно, что даже если ты полностью принял простой путь из данной книги, у тебя всё еще есть другие инвестиции. Если они находятся на льготных счетах, то ты можешь перевести их в Vanguard без уплаты налогов. Но если они находятся на обычных счетах, то приличный налог на прирост капитала может останавливать тебя от продажи. Когда я вышел на пенсию, у нас тоже были такие "паршивые овцы", в основном в виде отдельных акций, привычку играть с которыми я никак не мог победить.

Далее обсуждение рискует стать чуть более сложным. Существует почти бесконечное число вариантов вывода 4% из инвестиций. Поэтому давай начнем с механизма, а затем я дам кое какие руководящие принципы и расскажу что мы сами делаем и почему. На их основе ты сможешь разработать собственную стратегию.

Механика

Если все твои активы находятся в Vanguard или другой подобной фирме, то механизм вывода денег не может быть проще. По телефонному звонку или за несколько кликов мышкой ты можешь дать им инструкции:

• Переводить определенную сумму денег из любых твоих инвестиций по любому удобному графику: еженедельно, ежемесячно, ежеквартально или ежегодно.

• Переводить любые доходы от прироста капитала и/или проценты и дивиденды.

• Ты можешь самостоятельно зайти на сайт и перевести любую сумму в любое время.

• Комбинация любых из вышеперечисленных действий.

Деньги можно переводить на твой чековый счет или куда угодно еще. Процесс проще простого и если ты позвонишь в службу поддержки по телефону, то вежливый помощник поможет сделать всё по шагам.

Принципы

Теперь давай рассмотрим некоторые руководящие принципы, лежащие в основе нашего подхода.

Для начала замечу, что распределение 75/25 касается всех фондов вне зависимости от того, где они находятся.

Во-вторых, мы реинвестируем любые дивиденды, проценты и доходы от прироста капитала на льготных счетах. Меня в отличие от многих не захватывает идея "жить только на доходы" (проценты и дивиденды). Скорее я смотрю в сторону правила 4%, которыми меня может обеспечивать мой портфель.

В-третьих, дивиденды и доходы от прироста капитала от VTSAX с наших обычных счетов переводятся на наш чековый счет. Поскольку они облагаются налогом, не имеет большого смысла их реинвестировать, чтобы потом вывести аналогичную сумму через короткое время.

В-четвертых, я позволяю моим инвестициям на льготных счетах расти без уплаты налогов как можно дольше.

В-пятых, в течение 10 лет до наступления 70,5 лет, я хочу успеть как можно большую сумму перевести из наших IRA на Roth под налоговую ставку 15%. Ты читал об этой стратегии в нашем обсуждении RMD (минимальных требуемых выплат) в Главе 20.

В-шестых, когда нам стукнет 70,5 и появится обязательство RMD, эти выплаты заменят наши изъятия из обычных счетов. А остатки инвестиций на обычных счетах продолжат расти.

Вывод 4% в действии

• Для начала мы подсчитываем все неинвестиционные доходы. Даже когда ты на пенсии, если ты активно вовлечен в жизнь, у тебя могут быть занятия приносящие какой-нибудь доход. Мы уже давно вышли из фазы накопления, поэтому все заработанные деньги тратим в первую очередь. Это позволяет меньше денег забирать из инвестиций и, в свою очередь, дает им больше времени для роста.

• Помнишь тех "паршивых овец", остававшихся на обычных счетах? После выхода на пенсию мы начали тратить эти активы первыми. Ты можешь не придерживаться нашего дальнейшего плана, но если такие вещи тоже есть в твоем портфеле, то я настоятельно рекомендую выгружать их следующим образом. Делай это медленно по мере необходимости, минимизируя налог от прироста стоимости. Конечно, если какие-то из них ты держишь с убытком, то можешь продать их немедленно. Затем ты можешь продать несколько прибыльных позиций и взаимозачесть прибыль с убытком. Также ты можешь уменьшать трудовые доходы на величину убытка до $3000 в год. Оставшийся после продажи убыток можно переносить на будущие периоды.

• После этого мы переключаемся на выводы из VTSAX на обычном счете. Мы будем расходовать этот счет до возраста 70,5 и начала этих досадных RMD.

• Поскольку обычный счет с VTSAX является только частью нашего общего портфеля, каждый год мы выводим из него намного больше 4% от суммы данного счета. Выводы денег с разных счетов мы рассматриваем в контексте всего нашего портфеля.

• Мы могли бы настроить регулярные выплаты из VTSAX как описано выше, но вместо этого моя жена (которая управляет нашими ежедневными финансами) предпочитает заходить в Vanguard и переводить необходимую ей сумму, если замечает, что деньги на нашем чековом счете начинают заканчиваться.

• Такой подход к выводу денег может показаться слегка беспорядочным. Но как я объяснил в предыдущей главе, мы не чувствуем необходимости зацикливаться на точном соблюдении правила 4%.

• Мы ведем простую таблицу, в которую записываем все наши траты по категориям. Это позволяет видеть куда уходят деньги и заранее планировать какие расходы мы можем урезать на случай падения рынка.

• Каждый год я подсчитываю наш общий доход и перевожу остаток суммы до верхней границы налоговой ставки 15% с наших обычных IRA на Roth. Это подготовка к RMD, начинающегося с возраста 70,5. Я хочу, чтобы к этому времени баланс на нашем обычном IRA был как можно ниже.

• С возраста 70,5 мы прекратим выводы с обычного счета и он продолжит расти сам по себе. А мы начнем жить на RMD, которые будем обязаны выводить с IRA под угрозой штрафа 50%.

• Хотя я вполне уверен, что на нашем обычном счете еще останутся деньги, когда мы достигнем 70,5 лет, но если бы они закончились, то мы просто переключились бы на вывод денег с наших IRA до того, как начнутся RMD. То есть мы бы тратили деньги, которые я и так перевожу в Roth. В любом случае я бы следил, чтобы общая сумма вывода позволяла нам оставаться в пределах налоговой ставки 15%.

• Не смотря на мои усилия снизить остатки на наших IRA, когда мы оба должны будем начать выводить RMD, суммы скорее всего будут превышать наши потребности в расходах. В таком случае мы будем реинвестировать излишки в VTSAX на обычном счете.

Вот и всё. Ты не обязан повторять то же самое и можешь адаптировать подход к своей ситуации и темпераменту.

Например, если ты хочешь тратить только доходы от инвестиций и не трогать само тело, то можешь проинструктировать свою инвестиционную фирму следующим образом:

• Переводить по мере поступления все проценты, дивиденды и доходы от прироста стоимости на твой чековый счет.

• Поскольку их сумма, вероятно, будет меньше уровня 4%, то в случае необходимости ты можешь время от времени заходить на свой счет и дополнительно переводить деньги от продажи нескольких акций.

• Либо ты можешь выводить проценты, дивиденды и доходы от прироста стоимости по мере поступления и настроить регулярные переводы с обычного счета до достижения общей суммы ~4%.

Например, если у тебя в портфеле $1 000 000, распределенные 75/25 между акциями и облигациями:

• При 4% выводимая сумма составляет $40 000

• Твои $750 000 в VTSAX приносят доход ~2% дивидендами или $15 000

• Твои $250 000 в VBTLX приносят купон ~3% или $7500

• Итого получается $22 500. Если этого достаточно, то на этом всё.

• Но если тебе нужна вся сумма $40 000, то ты продаешь акции с обычного счета на общую сумму $17500. В месяц это примерно $1500.

На мой взгляд это слишком громоздкий подход и я привожу его только для иллюстрации как можно упорядочить вещи, если хочется жить только на инвестиционный доход.

Вот что я не стал бы делать

Я не стал бы устанавливать вывод 4% по принципу настроил и забыл.

Как мы увидели в предыдущей главе, исследование Тринити было направлено на определение доли портфеля, которую можно тратить на протяжении десятилетий не приводя к исчерпанию портфеля. Было обнаружено, что изъятие 4% с поправкой на ежегодную инфляцию успешно в 96% случаях. В результате получилось правило 4%, которое позволяет не беспокоиться о колебаниях рынка акций и пережить большинство падений.

Это стало знаменитым академическим исследованием и отрадно, что за исключением всего пары случаев портфели отлично сохранились в течение 30 лет. На самом деле в большинстве случаев они существенно увеличивались в размерах даже с учетом выводимых средств.

Не смотря на то, что в паре сценариев такой подход оставил бы тебя без гроша в кармане, в подавляющем большинстве случаев он приносил огромные состояния. Учитывая, что ты вряд ли захотел бы остаться без гроша в кармане, как и упустить дополнительную прибыль, которую твой капитал может принести, тебе следует присматривать за ситуацией.

Вот почему я считаю, что глупо просто настроить вывод 4% по графику и не обращать внимание на происходящее в реальном мире. Если рынок упадет и мой портфель сократится наполовину, то я пересмотрю свои траты. Если бы я работал и мою зарплату урезали наполовину, конечно, я сделал бы то же самое. И ты тоже.

По тому же принципу в хорошие времена я могу разрешить себе потратить чуть больше 5% зная, что рынок растет и мне в спину дует крепкий ветер.

В любом случае раз в год я делаю переоценку. Идеально это делать одновременно с корректировкой долей распределения активов. В нашем случае мы делаем это в день рождения моей жены или когда рынок отклоняется на 20% вверх или вниз.

Только через такую гибкость можно прийти к настоящей финансовой безопасности и наслаждаться всем потенциалом своего богатства. Когда ветер меняется, меняется и размер моих изъятий из портфеля. Я предлагаю тебе поступать так же.

Глава 31: Социальное страхование: надежно ли оно и когда за ним обращаться

Я помню как в 1980-х критиковал социальную пенсию, которую получала моя мать. Она выросла видя пример маленьких старушек, питающихся кошачьей едой. В её детстве это была реальность и пожилые люди составляли самую бедную часть населения Америки. Я объяснял ей, что если бы мне и моим сёстрам позволили самостоятельно распоряжаться своими социальными отчислениями, то мы не только выплачивали бы ей сумму равную её пенсии, но еще оставались бы деньги, чтобы обеспечить собственную старость.

Она мне не верила. А я всегда верил, что к моей старости социальной пенсии уже не будет. Всё моё финансовое планирование строилось вокруг идеи, что если пенсии не будет, то это не станет проблемой. А если будет, тогда это будет приятный сюрприз. Ну, что ж, сюрприз! Через несколько лет я сам начну её получать, причем удивительно щедрую сумму. Учитывая сколько денег мы внесли в систему и продолжительность жизни, получается довольно приятная сделка. Я не ожидал, что Американская Ассоциация Пенсионеров окажется самым мощным лоббистом в истории.

Социальное страхование появилось в 1935 году во времена Великой Депрессии. Эти тяжелые времена опустошили почти всех, но больше всего страдали пожилые люди, которые не в состоянии были работать. Многие жили буквально питаясь кошачьей едой.

В те времена продолжительность жизни была довольно низкой. Вычислить её достаточно сложно, поскольку самым большим фактором, снижающим среднюю продолжительность жизни, является детская смертность. Но если мы посмотрим на продолжительность жизни для людей достигших возраста 20 лет, то получим более конкретные числа. В 1935 году средний мужчина доживал примерно до 65 лет, а женщина - до 68. С тех пор продолжительность жизни в США выросла. Согласно Всемирной Организации Здравоохранения с 2013 года теперь она 77 лет у мужчин и 82 у женщин.

Легко увидеть, что назначение 65 лет в качестве пенсионного возраста было выгодно Фонду Социального страхования. Все работники должны были платить взносы, но относительно немногие доживали до этого возраста, и те, кто доживали, получали выплаты всего несколько лет. На самом деле всё работало настолько хорошо (с небольшими изменениями за всё время), что только к 2011 году сумма ежегодных взносов сравнялась с суммой выплат, а накопления фонда достигли 2.7 триллиона долларов.

Но, как видишь, колесо повернулось вспять. Огромное поколение беби-бумеров, плативших эти взносы, начали уходить на пенсию. В дополнение к этому, они стали жить намного дольше. Если ничего не менять в системе, то в дальнейшем сумма выплат будет превышать сумму взносов. Общая картина получается следующей:

• 1935-2011: ежегодные взносы накапливались и фонд достиг суммы 2.7 триллиона.

• 2012-2021: взносы стали меньше выплат. Но процентный доход ~4.4% от суммы 2.7 триллиона покрывает разницу.

• 2021-2033: процентных доходов будет уже недостаточно, чтобы покрывать разницу и накопления начнут таять.

• 2033: остатки от 2.7 триллиона будут израсходованы полностью.

• После 2033: сумма взносов, собираемая с зарплат, будет покрывать только 75% от суммы, требуемой для выплат.

Где лежат эти 2.7 триллиона?

Накопленные 2.7 триллиона долларов называются Трастовым Фондом и они размещены в казначейских облигациях США. По состоянию на 2012 год это составляет примерно 16% из 16 триллионов долларов внутреннего долга США. В прямом смысле мы должны эту сумму сами себе. В действительности таким же образом мы должны сами себе около 29% (4.63 триллиона) из нашего 16-триллионного долга: балансы Фонда Социального страхования, Medicare и пенсионных программ военной и государственной службы. Китай, наш самый большой и часто упоминаемый зарубежный кредитор, владеет только 8.2%/1.1 триллиона. Мы должны примерно такую же сумму Японии. (В 2016 году долг США превысил 19 триллионов).

Действительно ли эти 2.7 триллиона существуют?

Возможно, ты слышал страшную байку, что Трастового Фонда на самом деле нет. Что правительство уже потратило эти деньги. Ну, и да и нет.

В действительности нет никакого "сейфа", набитого купюрами в $100 000. (Такие печатали в 1934 году и часто называли Золотыми Сертификатами. На них был изображен портрет Вудро Вильсона и только правительство могло их использовать для официальных переводов между банками Федерального Резерва).

Трастовый Фонд держит целую кучу казначейских облигаций США.

Чтобы ответить на вопрос "действительно ли это деньги", нужно понимать что такое облигации и как они работают.

Когда эмитент продает облигацию, то получает деньги для финансирования своих трат. В дальнейшем тело облигации и её купон выплачиваются из будущей выручки. Казначейские облигации США, которыми владеет Трастовый Фонд, считаются самыми надёжными инвестициями на свете. Обеспеченные, как утверждается, "полным доверием и поручительством Правительства США". Конечно, это мы, налогоплательщики США, должны основную часть из этих 2.7 триллиона.

Поэтому казначейские облигации из Трастового Фонда - это реальные вещи с реальной ценностью, так же как и казначеские облигации, которыми владеют китайцы, японцы и огромное количество облигационных и денежных фондов и бесчисленное количество индивидуальных инвесторов.

Да, но мне было бы лучше, если бы они не потратили мои взносы, а держали бы их в сейфе в виде твёрдой холодной наличности

Ну, хорошо, но наличные действительно плохо подходят для долгосрочных вложений. Понемногу инфляция уничтожает их покупательную способность.

Важно понимать, что всякий раз когда ты инвестируешь деньги, эти деньги тратятся. Если у тебя есть сберегательный счет в банке, то твои деньги не лежат там в виде наличных. Банк сразу выдает их другому в виде займа и зарабатывает на этом процент. Поэтому невозможно все деньги на вкладах одновременно забрать обратно.

Если для тебя это недопустимый риск, то можешь положить свои наличные под матрас или в сейф. Если бы правительство делало так же, то в Трастовом Фонде сейчас лежали бы горы наличных денег. То есть бумажки обеспеченные, как ты мог бы догадаться, "полным доверием и поручительством Правительства США".

Казначейские облигации хотя бы платят процент.

Когда мне следует обращаться за выплатами?

Ты можешь начать получать выплаты от Социального страхования с возраста 62 лет. Но чем раньше ты обратишься, тем меньшую сумму тебе назначат. Чем дольше ты откладываешь (вплоть до 70 лет), тем больше будет сумма. Конечно, чем дольше ты ждешь, тем меньше лет у тебя остается в запасе.

В попытке ответить на вопрос когда лучше всего обращаться за выплатами было написано множество статей. Там описаны все виды модных стратегий, иногда довольно сложных. Я прочитал множество из них и на мой взгляд всё довольно просто: если актуарные таблицы правительства настолько точны, насколько это возможно, то суммы выплат в значительной степени совпадают с шансами. Сперва тебе следует ответить себе на ряд вопросов:

• Когда мне понадобятся деньги? Если тебе определенно нужны деньги прямо сейчас, то всё остальное не важно. Но с каждым месяцем отсрочки твой ежемесячный чек становится больше.

• Считаешь ли ты, что систему Социального страхования ждет крах и выплаты прекратятся? Если ты в это веришь, то очевидно, что лучше забрать свои деньги пока дают. Я лично думаю, что ты неправ и позже объясню почему.

• Сколько еще лет ты собираешься прожить? Чем дольше ты проживешь, тем более выгодной становится отсрочка выплат. Для выплат с возраста 62-66 точка безубытка находится на 84. То есть если ты проживешь дольше 84 лет, то получишь больше денег в случае отсрочки начала выплат до 66. Если ты думаешь, что умрешь раньше 84, то лучше обратиться за деньгами пораньше, за исключением…

• …Если ты женат (замужем) и зарабатывал больше твоей супруги(а). В таком случае нужно учитывать сколько лет проживет твоя супруга. Если более вероятно, что супруга тебя переживет, то после твоей смерти она сможет продолжить получать от Социального страхования твои более высокие выплаты вместо своих.

Например, мы с женой находимся в добром здравии. Но учитывая семейную историю и то, что обычно женщины живут дольше мужчин, я вполне уверен, что она меня переживет. Я думаю, что смогу дотянуть до 80-85. Если бы я был холост, то я обратился бы за выплатами как можно скорее. Но она может дожить до 95 или 100 лет. После моей смерти у нее будет возможность переключиться на мои выплаты. Поскольку мои выплаты будут больше, она так и поступит. Чтобы максимизировать размер моего чека для нее, я подожду с обращением за выплатами до 70 лет. А она начнет получать свои в 66.

Следует учитывать ещё одно обстоятельство: в пожилом возрасте наши умственные способности будут снижаться. Управлять нашими инвестициями станет труднее. Мы в большей степени начнем зависеть от других людей. С этой точки зрения надежная ежемесячная государственная выплата будет важнее, чем просто доллары.

Конечно, никто не знает что принесет нам будущее. Лучшее, что мы можем сделать, это оценить свои шансы.

Но система Социального страхования обречена! Лучше я заберу своё как можно скорее.

Некоторые предпочли бы начать получать выплаты с 62 лет, даже если сумма будет урезана. Кому-то просто нужны деньги прямо сейчас и у них нет другого выбора. Другие делают это из страха. Они верят, что в течение их жизни систему Социального страхования ждет коллапс, поэтому они хотели бы получить то, что пока еще можно получить. Но я не волнуюсь об этом. Если ты старше 55 лет, то получишь всё, что тебе причитается. Вот почему:

• За спиной у Социального страхования стоит самое мощное лобби в истории - Американская Ассоциация Пенсионеров.

• Доля пенсионеров в составе населения увеличивается.

• Пенсионеры голосуют на выборах.

• Политики редко пытаются что-нибудь отнять у большой группы электората.

• Поэтому возможные решения затронут только тех, кто моложе 55 лет.

Всё это замечательно, но мне как раз меньше 55! Что тогда?

Для всех, кто старше 55, Социальное страхование получается довольно выгодной сделкой. Но, вероятно, моё и более старшее поколение - последние, кто насладятся этой выгодой. У системы есть проблемы и очевидно, что нужны будут перемены. Поэтому для тех, кто моложе 55, сделка будет гораздо менее сладкой. Вот что можно ожидать:

• Выплаты сохранятся, но станут меньше.

• Налоги станут больше. Предельная база для взносов (сумма дохода, с которого уплачивается налог на соцстрахование) будет увеличиваться. В 2003 году предельная база была $87000. В 2013 она была $113700. Тренд продолжится.

• Пенсионный возраст будет постепенно повышаться. Раньше он был 65. Для меня он 66. Для всех, кто родился в 1960 году или позже, он 67. Этот порог продолжат увеличивать.

• Конгресс продолжит с этим возиться, но в конце-концов Социальное страхование останется.

Значит, Социальное страхование - хорошая штука?

Ну, это зависит с какой стороны смотреть. Для таких финансово ответственных людей, как читатели данной книги - вероятно, нет. Если взять 7.65% от твоей зарплаты, которые ты обязан платить в фонд, и еще 7.65%, которые вынужден платить твой работодатель (в 2015 году), и инвестировать их несколько десятков лет по стратегии из этой книги, то, вероятно, результат получится намного лучше. Кроме того, деньги будут принадлежать тебе и не будут зависеть от причуд правительства. Но это касается только некоторых из нас.

Я достаточно реалистичен, чтобы понимать, что большинство людей плохо обращаются со своими деньгами. Без Социального страхования многим пришлось бы перейти на кошачий корм. Тогда мы не только читали бы истории об их бедственном положении, но пришлось бы принять какие-нибудь более драконовские меры, чем социальное страхование, чтобы исправить ситуацию. Поэтому, да, для большинства это хорошая вещь. Возможно, для всего общества в целом. Но не лично для тебя. И не для меня.

Мои рекомендации

Лучше планируй своё финансовое будущее из расчета, что Социального страхования не будет. Трать меньше, чем зарабатываешь, избегай долгов и копи ф-ю мани. Будь независим финансово и во всём остальном. Если Социальное страхование останется, наслаждайся.

Как проверить свой личный статус в системе Социального страхования?

Зайди на сайт http://ssa.gov/myaccount. В личном кабинете ты можешь проверить точность данных о своих доходах. Это очень важно, поскольку размер будущих выплат зависит от величины доходов прошлых лет.

Глава 32: Делать пожертвования как миллиардер

Я знаю, о чём ты подумал. Ты уже какое-то время размышляешь что общего может быть у четы Коллинзов с Биллом и Мелиндой Гейтс. Вот что:

У нас есть благотворительные фонды

Теперь ты скажешь: "Я знал это! Джим - миллиардер!" С грустью должен признать, что тут ты ошибаешься. Боюсь, что я скорее монах, чем министр. У нашего фонда даже нет причудливого здания, как у Гейтсов.

Мы уже долго рассуждаем в этой книге об инвестировании и накоплении ф-ю мани, но совершенно ничего не говорили о том, как их тратить. Поскольку мы сами не очень заботимся о владении вещами, мне почти нечего сказать об этом. Нам нравится путешествовать и мы тратимся на это. Деньги на колледж для дочери я тоже считаю хорошей тратой, т.к. она основательно взялась за учебу.

Но самое большое личное удовольствие нам доставляли деньги, которые мы имели честь подарить.

В частности, я могу так сказать про те $1200, которые принесли нам самое большое удовлетворение из всех. Я стесняюсь рассказывать эту историю, т.к. её легко принять за хвастовство, тогда как я всего лишь хочу проиллюстрировать суть. Я надеюсь, что ты воспримешь её в таком ключе.

Много лет назад мы присутствовали на благотворительном аукционе, организованном католической грамматической школой, которую посещала наша дочь. Нас всегда восхищали её учителя и настоятельница.

Один из наших любимых местных ресторанов назывался "У Паркера" по имени владельца и шеф-повара. Паркер по такому случаю пожертвовал на аукцион изысканный ужин на 10 персон. Под влиянием момента мы решили выиграть его и подарить учителям школы.

Торги были оживленные, но когда сумма достигла фактической стоимости ужина, конкуренция застопорилась. Мы выиграли со ставкой около $1200.

Когда я передавал наш дар настоятельнице, я также попросил у нее два обещания. Во-первых, она должна была выбрать 10 из 15 учителей, которые пойдут на ужин. Во-вторых, она сама должна там присутствовать. Видишь ли, мы хорошо знали эту настоятельницу и должны были пресечь её бескорыстность.

Когда разошлась молва, произошла пара интересных вещей. Паркер решил вмешаться и увеличил своё пожертвование до ужина на 15 человек, таким образом пойти смогут все. А ещё один участник аукциона вызвался оплатить счёт за вино.

Ну, дальше ты можешь представить что бывает, когда в одном месте собираются прекрасная еда, вино и учителя католической школы. Просто скажу, что все хорошо провели время и закончу на этом свой рассказ.

Помимо личного удовлетворения одним из преимуществ расходов на благотворительность является налоговый вычет. Разумеется, для этого нужно заявить его с налоговой декларацией в разделе детализированных вычетов. Например, в 2015 году супружеская пара может претендовать на стандартный вычет $12 600. Если сумма детализированных вычетов меньше стандартного, то лучше заявить стандартный вычет и не тратить лишних усилий.

Несколько лет назад мне пришло в голову, что грядущие в моей жизни перемены повлияют на мою личную ситуацию с налогами. Мы планировали продать дом и я собирался уйти на пенсию. В отсутствие дома и связанных с ним налоговых вычетов нам больше не придется воспользоваться детализированными вычетами. А с выходом на пенсию уменьшится моя ставка подоходного налога. Оба этих факта снижают выгоды налоговой льготы на благотворительность. Решение:

Благотворительный фонд JJ Collins

Как ты уже знаешь, я большой поклонник Vanguard. Поэтому неудивительно, что для организации нашего фонда мы воспользовались программой Vanguard для благотворительных эндаументов. Вот почему:

• Тебе не обязательно быть миллиардером. Свой фонд можно открыть, начиная с $25 000. Не включая модное здание.

• Ты получаешь налоговый вычет в год основания фонда. Таким образом я мог воспользоваться налоговыми льготами тогда, когда они больше всего были мне нужны.

• Если у тебя есть акции, взаимные фонды и другие активы значительно выросшие в цене, ты можешь перевести их напрямую в свой благотворительный фонд. Так ты получишь налоговый вычет с полной рыночной стоимости и не будешь обязан платить налог на прирост стоимости активов. Двойная налоговая выгода и в фонде останется больше денег.

• Если ты стоишь перед угрозой RMD, как мы обсудили в Главе 20, то можешь перевести в благотворительный фонд весь отстаток со льготного счета с полным освобождением от налога.

• Ты можешь выбрать из множества вариантов для инвестирования денег, чтобы твоё пожертвование продолжало расти, пока ты не решишь на что его потратить.

• Ты выбираешь какие благотворительные организации получают твои деньги, сколько и когда. Можно настроить автоматические переводы.

• Ты в любой момент можешь пополнить свой фонд новыми деньгами (если баланс упадет ниже $15 000, то с тебя начнут брать ежегодную комиссию за обслуживание $250).

• Поскольку всё организовано через Vanguard, расходы минимальные.

• Теперь я могу отвечать нежелательным просителям: "Мы раздаем пожертвования только через наш фонд. Пожалуйста, пришлите ваше предложение в письменном виде". Пока что никто ничего не присылал.

• Это защищает твои персональные данные от попадания в списки жертвователей, которыми торгуют некоторые благотворительные организации.

Помимо предоставляемых налоговых преимуществ этот подход также соответствует моим собственным взглядам на благотворительность:

• Лучше концентрировать свои пожертвования. Мы выбрали всего две благотворительные организации.

• Хотя множество мелких пожертвований даёт тебе чувство удовлетворения, они оказывают меньшее воздействие, потому что большая часть твоего взноса съедается расходами на его обработку.

• Чем больше мелких пожертвований, тем чаще ты попадаешь в списки рассылок.

• Никогда не жертвуй телефонным просителям пожертвований.

• Чем больше рекламы благотворительных организаций я вижу, тем меньше я склонен верить, что они сосредоточены на передаче моих денег тому, кому они якобы служат.

• Тебе нужно провести собственный анализ. Кроме откровенного мошенничества, многие благотворительные организации просто работают неэффективно.

• Информация о благотворительных организациях есть на нескольких сайтах. Я использую этот: http://www.charitynavigator.org

Тебе не нужна благотворительная организация, чтобы начать помогать

Необходимо кое-что сказать про благотворительность за пределами традиционных способов с налоговыми вычетами. Прямая помощь друзьям и соседям не освобождает от налогов, но имеет мгновенный эффект. Это то, чем я буду стараться больше заниматься в ближайшие годы, особенно после того, как у меня исчезли преимущества детализированных налоговых вычетов.

И последнее. Хотя пожертвования - это прекрасно и приятно, никто не обязан их делать. Если кто-то говорит тебе иначе, он пытается тебе что-то продать - чаще всего идею стать спонсором его и/или его проектов.

У нас есть только одно обязательство перед обществом: гарантировать, что ни мы, ни наши дети не будут обузой для других людей. Всё остальное - вопрос твоего личного выбора. Делай его сам и делай мир более интересным местом.

ПОСЛЕСЛОВИЕ

Всё, что вы захотите, находится по ту сторону страха.

Джек Кэнфилд, американский писатель, спикер, ведущий

Глава 33: Путь для моего ребёнка на первые 10 лет

Недавно моя дочь закончила колледж. Вот какой путь я ей предлагаю на раннем этапе её финансовой жизни. Тебе не обязательно тоже быть выпускником колледжа или 20-летним молодым человеком для применения этого плана. Если ты постарше, но тоже ищешь перемен в сторону богатства, просто думай о нём как о 10-летнем плане.

• Избегай долгов. В мире нет ничего достойного платежей по процентам.

• Избегай финансово безответственных людей и никогда не вступай с ними в брак.

• Посвяти следующее десятилетие созданию карьеры и профессиональной репутации.

• Это не значит, что ты должен стать офисным задротом. Думай о карьере в самом широком смысле. Возможности безграничны.

• Бери свои отточенные навыки недорогой студенческой жизни и отправляйся на поиски новых приключений.

• Не попадай в ловушку инфляции образа жизни и отматывай назад, если это уже произошло.

• Откладывай и инвестируй хотя бы 50% своих доходов. Клади их в VTSAX или один из других вариантов, которые мы обсудили в этой книге.

• Пополняй любой предлагаемый работодателем пенсионный план 401(k).

• Пополняй Roth IRA, пока твоя зарплата и подоходный налог низкие.

• Пополняй обычный IRA, когда твоя зарплата и подоходный налог начинают расти.

• Повторяй это в течение следующих примерно 10 лет и ты будешь на уверенном пути в сторону финансовой независимости.

• Откладывая больше 50% ты попадёшь туда раньше. Откладывая меньше это займет чуть больше времени.

• Если тебе повезет с фондовым рынком, ты попадешь туда раньше. Если нет, это займет чуть больше времени.

• Празднуй падения рынка, пока ты в фазе накопления капитала. Это настоящий подарок. Каждый инвестированный доллар позволяет тебе купить больше акций.

• Никогда не думай, что ты (или кто-то еще) можешь предвидеть эти падения.

• Где-то в 30-летнем возрасте (или через 10-15 лет после начала) произойдут две вещи: твоя карьера будет на пике роста, а ты начнешь приближаться к финансовой независимости.

• Как только 4% твоего капитала смогут покрывать твои расходы, считай себя финансово независимым.

• Говоря другими словами, финансовая независимость = твоим 25 годовым расходам.

• То есть, если ты живешь на $20 000, финансовая независимость достигается с $500 000 в инвестициях.

• Если ты живешь на $400 000 в месяц/$4.8 млн в год, как пробовал наш друг Майк Тайсон, то тебе потребуются $120 миллионов.

• Как видишь, финансовая независимость столь же зависит от контроля потребностей, как и от накопления активов.

• После достижения финансовой независимости начинай жить со своих инвестиций.

• Теперь ты можешь решить продолжать ли свою карьеру, если она всё еще доставляет радость, либо попробовать что-то новое.

• Если решишь продолжать работать, инвестируй 100% своих доходов. Теперь ты живешь только с инвестиций. Это существенно ускорит рост твоего капитала.

• Замечание: ты не обязан применять последние три пункта буквально. Это просто взгляд на активы и доход. Вероятнее всего, ты будешь тратить из зарплаты, а инвестиции будут оставаться нетронутыми.

• Рост капитала в свою очередь будет ускорять рост доступной суммы на расходы, в виде 4%.

• Пока ты работаешь, VTSAX будет покрывать все твои инвестиционные потребности. Пополнения новыми деньгами помогут сгладить поездку.

• Когда ты решишь, что пора завязывать с работой, диверсифицируйся в облигации. Чем больше облигаций добавишь в портфель, тем ровнее будет поездка, но медленнее рост.

После достижения финансовой независимости ты сможешь жить на 4% от своего капитала и при желании можешь заняться следующим:

• Начинай расширять свой образ жизни. Просто следи за уровнем расходов, чтобы оставаться в пределах 4%.

• Подумай о том, чтобы заниматься благотворительностью как миллиардер, как мы обсудили в Главе 32.

• Заведи детей, если планируешь. Ты всё ещё молод, финансово обеспечен, а финансовая независимость позволит организовать быт так, чтобы уделять детям столько времени, сколько они заслуживают.

• Рассмотри покупку дома. Но не спеши. Дом - это не инвестиция, а дорогая привилегия. Покупай такой дом, какой ты можешь себе позволить, и если он даст тебе желаемую смену образа жизни.

Ты молод, умён, здоров и силён. К 30-летнему возрасту у тебя будут ф-ю мани. С их появлением продолжит увеличиваться и их размер, также как и количество открытых для тебя возможностей. Я вижу твоё будущее таким ярким, что оно ослепляет меня.

Вот что я сказал и продолжу говорить своей дочери.

Поэтому если ты тоже еще студент или только недавно закончил колледж и хотел спросить добрый совет старого дяди Джима, то теперь ты его получил. Как и всё, что мы здесь обсуждали, речь идёт и расширении возможностей в жизни.

Если ты чуть постарше, не отчаивайся. Это никогда не поздно. Понимание этих вещей заняло у меня десятки лет. Тот, кто начинает этот путь с самого начала, встретит меньше колдобин, чем были у тебя и меня. Но все эти колдобины в прошлом. Значение имеет только твоё будущее, которое как и у всех нас начинается прямо сейчас.

Глава 34: Сказки из южной части Тихого океана

Однажды много лет назад у меня случился исключительно плохой день на работе. Позже тем же вечером я позвонил своей тогда еще будущей жене и сказал:

"Я устал от всего этого дерьма. Давай уволимся и улетим на Таити." В то время я не очень представлял себе где находится Таити.

Она ответила: "Звучит интересно. Я могу найти подходящие авиабилеты".

Две недели спустя симпатичная таитянская девушка вешала мне на шею приветственное ожерелье из цветов, а я подумал, что мне нужно быть осторожней с предложениями этой женщине, на которой я собирался жениться.

Мук

Таити - это россыпь островов в южной части Тихого Океана, каждый остров изумительней предыдущего. На одном из них мы на некоторое время останаливались в хижине возле кристально чистой воды.

Как-то утром мы засиделись за чашкой кофе в уличном кафе на территории отеля и к нашему столику подошел подтянутый спортивный парень. Он был босиком и без рубашки. Он представился как Мук, один из хозяев отеля. Судя по акценту очевидно он был американцем.

С чрезвычайным любопытством мы, конечно же, пригласили его к нам присоединиться. Мук - прекрасный собеседник и рассказчик. Он начал с признания, что еще накануне заметил праздношатающейся мою тогда еще будущую жену и почти начал корить её за уклонение от работы. Она очень сильно похожа на таитянку.

Всё это было забавно, но оставляло без ответа мой животрепещущий вопрос.

"Итак", - сказал я, - "каким образом парень из США вдруг очутился владельцем отеля на Таити?"

Оказывается Мук и пара его приятелей закончили университет где-то в Мичигане в начале 1960-х. Оттуда они переехали в Калифорнию. Бродя по округе в поисках занятия, один из них заметил маленькое объявление о продаже ананасовой плантации на Таити. Очень дёшево. Напомню, что тогда Таити еще не был знаменитым туристическим местом.

Они купили её не глядя и начали паковать чемоданы.

Я спросил: "Вы что-нибудь знали о выращивании ананасов?"

"Ничего", - ответил Мук.

"Вы родились на ферме?"

"Нет. Мы были городскими детьми".

"Наверное, вы работали на ферме когда учились в школе?"

"Моей ноги там не было ни разу".

Они приезжают на Таити и начинают работать на ананасовой плантации. Через пару месяцев становится очевидным почему она продавалась так дешево. Оказалось, что выращивание ананасов на Таити не приносит средств к существованию. Обедневшие и застрявшие в раю они начинают перебирать доступные варианты. В это время местный банк из Папеэте приглашает их на встречу.

У воды вниз по холму от плантации находился наполовину недостроенный отель. Застройщик свернулся и остановил стройку. Банк спросил не хотел бы Мук и его товарищи закончить её? На щедрых условиях, разумеется.

"Подожди секунду," - сказал я, - "у твоих ребят был опыт строительства?"

"Никакого".

"Но до этого вы уже управляли отелем, верно?"

"Нет".

"Работали в одном?"

"Никогда. Но мы останавливались в некоторых когда-то".

"Тогда почему, чёрт возьми, и я имею в виду это в самом прятном смысле", - сказал я, - "банк вручил вам недостроенный отель и кредит на стройку?"

"Они были припёрты к стенке, а мы были американцами. Считается, что американцы всегда доводят дела до конца".

Мук и его приятели жили в соответствии с этой репутацией. Не смотря на недостаток опыта, они закончили стройку и отель начал приносить прибыль. Затем они построили ещё два отеля, включая тот, в котором мы остановились.

К моменту нашего знакомства он был босоног, без рубашки, богат и продолжал богатеть. Ах да, и вдобавок жил в раю.

Между делом пока я это писал, я решил загуглить и узнать как поживает Мук. Оказалось, что сейчас ему 80 лет и он всё еще крепок. Некоторые подробности его истории отличаются от того, что я помню и написал здесь, но, очевидно, мы были не единственными, на кого он произвел впечатление.

А Мук был не единственным из повстречавшихся нам на Таити, кто построил собственную жизнь на своих условиях.

Еще один ужин

Однажды вечером мы отправились на ужин в одно маленькое заведение на пляже. В бухте перед нами стояли на якоре несколько прекрасных парусных яхт.

Пока мы наслаждались напитками, от одной из лодок отделилась шлюпка и направилась к берегу. Из неё на песок вышла пара примерно нашего возраста (в то время чуть менее 30 лет) и заняла соседний столик. Между нами завязался разговор. Вскоре мы уже сидели за общим столом и ужинали вместе. К сожалению, я забыл их имена, но я никогда не забуду их историю.

Они приплыли из Лос-Анджелеса и четыре месяца путешествовали по островам Южного моря. Чем, я спросил, они занимались, что позволяет это делать?

Оказывается у этого парня были два партнера, вместе с которыми они совместно владели двумя вещами: этим парусником и бизнесом в Л.А. Поочередно двое из них вели бизнес в Л.А., пока третий игрался с лодкой.

Разумеется, для этого тебе нужны партнеры, которым ты безоговорочно доверяешь, но если они у тебя есть, то получается самая приятная сделка, которая мне когда-либо встречалась. Эти ребята и Мук - отличные примеры смелой жизни.

Хоть такое редко встречается, но они не одиноки. За все прошедшие годы я встретил множество людей, построивших жизнь на собственных условиях. Они полны решимости разбить оковы долгов, потребительства и ограниченного мышления, чтобы жить свободно. Они полны смелости и идей.

Для меня такая свобода - единственная ценная вещь, которую можно купить за деньги. Вот зачем я предлагаю тебе стратегии из этой книги.

Глава 35: Несколько финальных мыслей о рисках

Если ты решишь двигаться к финансовой свободе, то должен будешь начать тратить часть денег вместо расходов на инвестиции. В нашем обществе это стало восприниматься как самоограничение. Мне это никогда таким не казалось. Лично я предпочел бы вовсе ничего не покупать и ничем не владеть, кроме ф-ю мани.

С ними возможности мира становятся безграничны и ты сталкиваешься только с одной приятной дилеммой - что делать со своей свободой. Единственными ограничениями будут только твои страхи и воображение.

Хотя, возможно, тебе не придется себя в чём-то ограничивать ради инвестирования, тем не менее оно связано с риском.

Инвестиционный подход данной книги основан на посыле, что фондовый рынок всегда растёт. В конце концов, промышленный индекс Доу-Джонса начал прошлый век на отметке 68 и закончил на 11 497. Между ними было две мировых войны, дефляционная депрессия, приступы высокой инфляции и бесчисленное количество более мелких войн и экономических катастроф. Если ты хочешь быть успешным инвестором в этом веке, тебе нужна перспектива.

Некоторые ищут абсолютную защиту, но её попросту не существует.

Могу ли я быть уверен, что экономика США не встанет на путь нисходящего 25-летнего цикла по типу Японии? Или хуже? Нет.

Правило 4% всегда будет работать? Нет. Примерно в 4% случаях оно не сработает и тебе придется приспосабливаться.

А как насчет астероидов, супервулканов, вирусов, вторжений инопланетян, ледниковых периодов, смены магнитных полюсов, роботов с искусственным интеллектом или наноботов, или, может быть, зомби? Расслабься. Ничего из этого не случится. По крайней мере в течение нашей жизни.

Земля существует примерно 4.5 миллиарда лет. Многоклеточная жизнь населяет планету примерно пол миллиарда лет. Крупные вымирания по типу Армагеддона, такие как падение астероида, унесшего жизни динозавров около 65 миллионов лет назад, происходили примерно пять раз. То есть примерно каждые 100 миллионов лет.

Неужели мы настолько высокомерно думаем, что это произойдет в геологическое мгновение ока нашего существования? И нам выпадет честь наблюдать это? Маловероятно.

А что если я не прав? Если любое из этих событий конца света или даже конца цивилизации всё-таки произойдет, то будет совершенно не важно во что мы инвестируем.

Это не значит, что рисков не существует. Пока у тебя есть деньги, есть и риск. Ты не можешь выбирать нести риск или нет, ты можешь только выбирать вид риска.

Например:

• Акции считаются очень рискованными, в краткосрочном периоде они несомненно волатильны. Но на дистанции 5-10 лет шансы сильно склоняются в сторону хорошей прибыли. Владея ими на дистанции 20 лет, ты практически гарантированно станешь богаче. По крайней мере, если ориентироваться на последние 120 бурных лет.

• Наличные деньги считаются очень безопасными. Но каждый день их покупательная способность размывается инфляцией. На дистанции нескольких лет это не проблема и если ты планируешь потратить деньги в ближайшее время, то их нужно держать только в наличных. Но на горизонте 10-20+ лет это уже большой вопрос и почти гарантированный проигрыш.

Возможно, полезнее думать в терминах не риска, а волатильности. Акции намного более волатильны, чем наличные, и, в свою очередь, имеют больший потенциал по созданию богатства. У наличных меньше волатильность, но ты платишь за это размыванием их покупательной способности.

Для ответа на вопрос "Что лучше?" сначала ты должен ответить "Какие у тебя потребности, психология и цели?"

Мы все должны рассчитывать шансы и принимать решения выбирая из альтернатив. Но при этом мы также должны помнить, что часто страх и риск преувеличиваются, и понимать, что, позвляя страху контролировать нас, мы порождаем еще целый набор рисков.

Преодоление моих собственных страхов позволило мне избегать паники и проходить сквозь финансовые катастрофы по типу 2008 года. За счет этого у меня появились мои ф-ю мани. За счет них я смог заняться моими собственными в чем-то рискованными увлечениями. Данная книга написана с целью помочь тебе сделать то же самое.

Дочитав так далеко, ты теперь имеешь четкое представление о том, как на самом деле работает инвестирование и как реально накопить собственный капитал. Также ты теперь понимаешь, что дорога может быть ухабистой, а падения рынка - это нормально. Такие события начинают терять способность вызывать в тебе страх. Вооруженный этим знанием, не поддаваясь панике, ты остаешься сосредоточенным на цели накопления богатства и достижения финансовой свободы.

Путь лежит прямо перед тобой. Тебе нужно только сделать первый шаг и начать идти.

Наслаждайся своим путешествием!

Отзывы о книге "Простой путь к богатству"

Редко встретишь книгу, которая действительно меняет твою жизнь, но здравомыслящие объяснения Дж.Л.Коллинза позволили мне ясно увидеть то, что раньше казалось запутанным. Испарились весь стресс и нерешительность, которые я испытывал при инвестировании, и впервые я на 100% уверен в своей стратегии. Я навсегда у него в долгу и стал проповедником его подхода. Если ты серьезно относишься к своей финансовой жизни, тебе нужно прочитать эту книгу!

Брэд Барретт, CPA
Richmond Savers and Travel Miles 101
www.richmondsavers.com
www.travelmiles101.com

"Простой путь к богатству" предлагает совершенно новый и доступный подход к инвестированию. Речь идет не только о достижении финансовой независимости, но о построении лучшей жизни. Это не о том, как найти очередную горячую тему. Это о том, как придерживаться нескольких проверенных временем принципов, которые действительно работают и доступны каждому. Если ты ищешь способ как целенаправленно и разумно использовать свои деньги, чтобы построить жизнь, которая тебе нравится, то эта книга для тебя.

Мэтт Беккер
Основатель, Mom and Dad Money
www.momanddadmoney.com

Это книга, с которой я рекомендую начать всем интересующимся инвестированием. Удивительный обзор всего, что тебе нужно знать. Это лучшая из существующих книг по основам инвестирования. Если ты раздумываешь об инвестировании, то эта книга радикально повысит твою уверенность. Если ты уже инвестор, эта книга поможет оптимизировать инвестиционную стратегию и достичь лучших результатов. Эти простые принципы поразительно эффективны. Я применил этот подход и менее, чем за пять лет с нуля накопил шестизначный инвестиционный портфель.

Ханна Кейн Лэтоник
Автор бестселлера "Stop Yearning, Start Earning"
www.hahnakane.com

Дж.Л.Коллинз - непревзойденный эксперт по разумной, рациональной методологии инвестирования. Он умеет объяснять основы фондового рынка в простой и доступной форме. Труд Коллинза исчерпывающ, информативен и, что самое главное, эффективен. Важнее всего, что он один из немногих финансовых экспертов, которые не пытаются тебе что-то продать или обокрасть.

Mrs. Frugalwoods
www.frugalwoods.com

Эй, миллениалы, слушайте! "Простой путь к богатству" - важное дополнение к вашей финансовой библиотеке. Конечно, вероятно, вы уже и сами это поняли, но зачем изобретать велосипед? Это всё, чему должны были научить вас в старшей школе о финансах и инвестициях. Вы не можете себе позволить пройти мимо данной книги с забавными личными историями и кучей ценных уроков!

Гвен
Основатель, Fiery Millennials
www.fierymillennials.com

Блог Дж.Л.Коллинза - это место, куда я отправляю всех, кто хочет узнать об эффективном инвестировании. А теперь в данной книге ему удалось собрать все известные противоречивые знания об инвестировании, сжать и прояснить их так, чтобы мог понять каждый. Несмотря на простоту, результат впечатляет: это самая эффективная стратегия инвестирования, которую может реализовать как эксперт, так и новичок!

Джо Олсон
Adventuring Along
www.adventuringalong.com
Главный редактор http://forum.mrmoneymustache.com

Инвестирование не обязано быть сложным. В действительности намного лучше, если это не так, а люди, которые пытаются усложнять, часто просто рассчитывают переложить твои деньги в свои карманы. В книге "Простой путь к богатству" есть всё, что нужно знать для успешного инвестирования, поэтому прочти её, игнорируй всю остальную чепуху и однажды у тебя окажется больше денег, чем ты будешь знать что с ними делать!

The Mad Fientist
www.madfientist.com

Лично я не повторяю стратегию, изложенную в книге Коллинза. Но я потратил несколько лет на разработку и управление моей собственной. Всем остальным, кто не хочет этого делать, я рекомендую данную книгу. Если ты стремишься к финансовой независимости, тогда тебе нужны стратегии подходящие твоим навыкам, талантам и темпераменту. Те, что изложены в "Простом пути к богатству" хорошо тебе подойдут.

Джейкоб Лунд Фискер
Early Retirement Extreme
www.earlyretirementextreme.com

Джим берет тему, которая часто бывает сложной и иногда пугающей, и рассказывает её так, чтобы любой мог понять. Наконец-то появилась книга, которую я могу рекомендовать, в которой объясняется как стать богатым простым для понимания и легко реализуемым способом.

Джереми Джейкобсон
Go Curry Cracker
www.gocurrycracker.com

Всякий раз, когда я думаю не написать ли мне что-нибудь об инвестировании, я вспоминаю проницательность и логичные советы Дж.Л.Коллинза из «Простого пути к богатству», восхищаюсь его великолепием, затем драматично вырываю лист бумаги из пишущей машинки, комкаю его и иду учить еще один рецепт моей мамы. Я не могу улучшить лучшее.

Анита Дэйк
The Power of Thrift
www.thepowerofthrift.com

Дж.Л.Коллинз обладает даром делать скучные финансовые концепции забавными и интересными. Он превращает сложные темы в простые и понятные. «Простой путь к богатству» — первая книга, которую я рекомендую всем интересующимся финансовой независимостью.

Майк Мойер
Mike and Lauren on YouTube
www.mikeandlauren.com

Есть масса книг по инвестированию. Эта из тех, которые нужно прочесть. Она умная, подробная и точная, иногда даже смешная. Не будет преувеличением сказать, что её принципы изменили мой собственный подход к инвестированию и в результате сделали меня богаче.

Mr. 1500 Days
www.1500days.com

Она не похожа на книгу с советами по инвестициям, но даёт гораздо большую отдачу на вложенные деньги, чем любая другая книга с советами по инвестициям.

Стив Фаллерт
Старший директор по контрактам одного из пяти крупнейших книжных издательств

"Простой путь к богатству" в действительности заключается в выборе образа жизни, который состоит из трёх простых шагов: трать меньше, чем зарабатываешь, инвестируй с умом и избегай долгов. Книга содержит простые притчи, которые распутывают ненужную сложность и показывают как сила сложного процента может дать тебе богатство свободы. Она написана живым и простым языком, а важные моменты выделены так, чтобы их можно было легко понять. Чтение этой книги может оказаться мудрой инвестицией в твоё будущее, а также ясным напоминанием о том, что действительно важно в жизни.

Т.Мюллен
Roundwood Press
www.roundwoodpress.com

Дж.Л.Коллинз берет и полностью игнорирует старый стиль инвестиционных книг. Вместо эзотерических формул про вычисление альфы и сравнение ее с бетой, он разводит походный костер и начинает рассказывать истории. Эти истории оказываются именно тем, в чем ты нуждался и что ты хотел узнать про свои деньги. Я лично убедился, что путь к богатству на самом деле прост и довольно приятен, поэтому логично, что книга об этом должна иметь такие же замечательные черты. У данной книги это именно так.

Питер Эдени
Mr. Money Mustache
www.mrmoneymustache.com

"Простой путь к богатству" - это книга об инвестировании, которую я всегда хотел прочитать. Коллинз разбирает сложные термины и понятия таким образом, чтобы изучение мира инвестиций было простым и увлекательным. Он рассказывает всё, что нужно для успешного старта и продолжения. Это единственная книга о богатстве и инвестициях, которую стоит прочесть.

Джулия Моргенлендер
Основатель Nest Egg Chick
www.juliemorgenlender.com

Основанная на серии статей про акции из блога Дж.Л.Коллинза, эта книга заслуживает стать настольной книгой инвесторов. Он устраняет всю сложность и жаргон Уолл-стрит и делает инвестирование достаточно простым, чтобы любой мог управлять своим портфелем. Важно отметить, что Дж.Л.Коллинз затрагивает ментальные и эмоциональные аспекты инвестирования, а также технические аспекты, что редко встречается у писателей про инвестиции.

The Escape Artist
www.theescapeartist.me

Джим ведет финансово независимый образ жизни и в своём блоге делится уроками о жизни и деньгах. Его серия статей об акциях познакомила широкую аудиторию с пассивным индексным инвестированием. Теперь ты можешь получить эти же знания в виде книги. Джим объясняет как избегать типичных инвестиционных страхов, заблуждений и ошибок. Он рассказывает о диверсификации, классах активов, распределении классов активов и о наилучшем применении пенсионных планов. Это простой проверенный путь к успеху в инвестициях от парня, который сам его прошел. Ели ты новичок в инвестировании, не пропусти этот ускоренный курс по его основам!

Дэрроу Киркпатрик
Ушел на пенсию в 50 лет
www.caniretireyet.com

Я достиг совершеннолетия в разгар Великой Депрессии. Как и у многих моих сверстников, у меня развился нездоровый страх к фондовому рынку. К тому времени, когда я окончательно понял, что инвестирование - одна из лучших возможностей накопить богатство и победить инфляцию, я понятия не имел что нужно для этого делать. Затем я прочитал Дж.Л.Коллинза. Эта книга делает одну из самых сложных финансовых задач не только простой, а еще увлекательной. Хотя история научила нас, что фондовый рынок не всегда растет по бесконечной прямой линии, Коллинз учит нас как инвестировать таким образом, чтобы взлеты и падения не причиняли столько боли. И он научил нас как это делать без головной боли.

Бринн Конрой
Femme Frugality
www.femmefrugality.com

Великолепная коллекция личных практических финансовых советов, которые принесут экстраординарные результаты твоему финансовому счастью. Дж.Л.Коллинз умеет придумывать основанные на фактах инвестиционные идеи, из которых ты можешь извлечь уроки для укрепления своих финансовых мускулов. Обязательна для чтения всем, кто хочет финансового спокойствия.

Shilpan
Street Smart Finance
www.streetsmartfinance.org

Самый большой страх у владельцев малого бизнеса связан с тем, как мы планируем пенсию. Коллинз развеивает тайны и глупости, окружающие инвестирование, и мы чувствуем себя намного уверенней относительно инвестирования своих денег. Мы любим свой бизнес, но начинаем любить его еще больше, когда работа становится выбором по желанию, а не необходимостью.

Джей Дедман и Рианна Ходсон
Scavenger Life
www.scavengerlife.com

Эта книга должна быть обязательна к прочтению для любого нового инвестора! В ней ты найдешь исчерпывающую информацию об инвестировании, а также несколько полезных советов и интересных трюков, которые помогут максимально эффективно применить твои деньги. Подход Дж.Л.Коллинза к накоплению богатства основанный на здравом смысле позволяет каждому легко добиться успеха.

Майнди Дженсен
Community Manager
www.biggerpockets.com

THE END